財智語陸 - 陳永陸 2013年4月5日
財智語陸：上遊藥股才是正貨 - 陳永陸
近日與股友飯敘，大家都心情低落，除手上的投資組合萎縮外，最重要是港股像「扶不起的阿鬥」，氣氛差勁。事實上，外圍股市走強，港股反彈乏力，只要歐美股市來一個回馬槍，港股自然借勢再跌，這是令人最擔心的地方。假期日歐美股市急回，而最大問題是金、油再度出現拆倉情況，通常在此情況下，港股無可避免被多踩一腳。
無可否認，港股氣氛疲弱，但市場並非沒有機會，因為整體上資金仍在進行汰弱留強的部署，大家心態及策略上惟有迎合市場。之前建議大家繼續留守於中電(002)、電能(006)、越秀房託(405)等穩打穩紮工具，不但可作避險之用，而且能夠在逆市破頂再上，在目前的氣氛下，我認為此等股份向好的形勢會繼續。
紙股邊際利潤惹憧憬
現時中資股明顯弱勢，但亦非逢中必反，電力股、藥股相對上走強。坦白說，因為流感而炒藥股明顯是一時的風尚，因為目前上市的藥股，與流感疫苗沒有太大關係，反之，觀乎藥股向上的勢頭早已形成，這是因為未來國家要扶植整個行業。但有一點要留意是，全民保健普及，藥價分銷價未必可以大幅調升，所以明顯所見，上遊研發的藥股明顯遠遠跑贏下遊分銷的一類，下遊亦難有誘因追落後。因此，單從藥股一個板塊去分析，寧跟強勢的上遊股也無謂追落後。
至於另一個可以留意的強勢板塊是紙業股，其實自玖紙(2689)及理文造紙(2314)公佈業績後，股價不但沒有見光死，反而拾級而上，主因是它們下半年仍可以加價。事實上，現在大家看業績，就是看在經營環境困難的情況下，公司未來有沒有提升邊際利潤的空間，而紙業是市場憧憬可以做到的一員。
陳永陸
獨立股評人
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