財智語陸：阿爺出手勿太樂觀 - 陳永陸
■筆者認為，現時指新國九條帶動A股來個大牛市，似乎太樂觀。路透社
港股昨日顯著上升，並重上22000點，美電處7.752水平，已反映市場不缺資金，欠的只是刺激因素，尤其是來自內地的。之前提過滬綜指每次到2000點水平時，總會出現顯著反彈，今次亦不例外，新國九條雖突然成為炒作原因，總覺得有點牽強，但最重要是A股反彈，利好港股氣氛。
新國九條提到2020年基本建成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效的多層次資本市場體系，表明未來中國資本市場改革將加快，包括股票、債券、私募及期貨市場等，這確利好中港金融市場氣氛，加上十年前舊國九條發佈後一年半，A股便見底回升，並只花約兩年半時間，便升至6000點以上水平，難免令人對新國九條有更大的寄望。
A股供應增吃不消
但新國九條給予市場的感覺是籠統模糊，尤其是政策執行上，似乎難有實質動作。現時A股最大的問題是供應不斷增加，當中包括來自大小非解禁又或者IPO等，但資金卻無法同時間增加，因A股仍十分依賴內地資金，但內地投資者對股市的信心卻不足。
更重要的是，現在內地正面對經濟轉型以及會否出現硬著陸的因素，與十年前各界都憧憬中國將會走向經濟大國的情況截然不同，這都會令新國九條帶來的刺激性及可塑性降低。至於恒指昨日的急抽，多少也因為內地股市反彈，引發淡倉先行回補。昨日恒指挾升，動力主要來自本地地產股及騰訊(700)，而非中資股，故指新國九條帶動A股來個大牛市，暫時似乎太樂觀。
陳永陸
獨立股評人
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