網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年5月13日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2014年5月13日

股市新談 - 彭偉新 2014年5月13日

樓市難再減辣趁好消息沽地產股
周一港股曾經急升過2%,令到恒指一度返回22,400點附近水平,相信不用筆者多說,大家也會知道港股急升的主要原因是與內地推出所謂新「國九條」的意見文件有關,而按「國九條」的內容,內地A股將會按步進行改革,包括對投資者有更大的保障、發展期貨市場、市場多元化等等,若果讀者細心的話,其實該份文件與去年底推出的市場改革的方向相同,都是按計劃把內地的資本市場,慢慢打做為與香港資本市場相同的模式,當然,所需要的時間不可能是一朝一夕,因此,中港兩地股市周一的急升後,港股的整體走勢周二又再處於膠著狀態。

雖然如此,但本港地產股的整體走勢則仍然相對偏強,而走勢偏強的原因,似乎是與特區政府建議把現時雙重印花稅(DSD)的寬限期,由簽定臨時買賣合約起計的半年,改為由簽定正式買賣合約起計的半年,而在該安排下,買家可以有較現時長30至45日的時間去把原本持有的樓宇出售,之後才向稅局申請括免已支付了的雙重印花稅。

由於這是雙重印花稅推行兩年多以來,首作出調整,雖然今次在稅率上未有作出下調,更未有取消的跡象,但市場投資者把該消息看得非常正面,兩個交易日計算,部份本地地產股的累積升幅更超過4%,例如,長實(0001)雖然在周二的升幅相對較少,但兩日的升幅已達到4.6%,升幅遠高於恒指及國企指數,另外,恒地(0012)更錄得5.5%升幅。

基本上,本港地產股的整體走勢在過去一年走勢未算十分積弱,例如,長實的股價在去年更上升了3%,而走勢轉弱除了內地A股市場走勢積弱外,本地的樓市在特區政府所推出的「辣招」湊效而轉靜下,令到不少本地地產商在去年年初未有積極推盤有關。因此,若果要整體本港地產股走勢轉強,其必要的條件是本港地產市道轉強,令到一眾地產股能迅速推出手上的地產項目。

今次特區政府僅延長寬減雙重印花稅的寬限期,本來不應該有太大的反映,因為該寛限期只不過是延長了30至45日,若果未能在限定的時間內出售手上的物業,買家便無法申請取回已繳付的雙重印花稅,所以,在新安排下,持有兩套物業的投資者仍然要繳交雙重印花稅。

而今次的安排,相信是地產經紀業界及地產商方面,都對特區政府提出不少的訴求,而特區政付才會有些回應。至於短期內是否真的如市場所預期會再推出新的「減辣」措施,筆者則並不同意,首先,本港樓市急升並迫使特區政府推出「辣招」,最主是因為美國的量化寬鬆措拖,以及內地資金泛濫下,大量熱錢流入本地樓市,令到樓價瘋狂地上升。

雖然美國已有退市的時間表,而內地的經濟狀況又並非如之前相似,理論上「辣招」的確是不太需要的,不過,上周聯儲局主席耶倫才表態美國的低息環境仍然需要維持一段時間,即是說低息環境仍然尤在,加上市場相信仍然有大量的資金可能會透過非法渠道由內地流出,由於瑞士銀行可能不會再為客戶保密,該筆資金或部份會流向本港的樓市,因此,特區政府的官員相信無人會有勇氣去承擔減「辣招」而令到樓市再度急升的責任,因此,便以間接地延長雙重印花寬免期作為回應相關人士的訴求。所以,筆者相信除非在特殊的情況下,否則現有的官員不會有勇氣去撤銷現時的「辣招」,而近日急升的地產股若剔除了維持息率低企的因素後,其急升的原因並不合理。

京華山一研究部主管
股市新談 - 彭偉新 舊文