一周三件 - 錢雋 2014年5月13日
一周三件:百仕達睇1.1元 - 錢雋
■鄧銳民任主席的百仕達,筆者認為集團現金流足,有機會整壇大龍鳳。資料圖片
百仕達(1168)每股淨現金係現價嘅1.8倍,話百仕達係內房股,不如話佢係等變身嘅純現金股,可能仲貼切啲。
百仕達到上年尾,現金約41.6億銀,借款只得2.8億銀,淨現金高達39億銀。百仕達市值21.3億銀,淨現金係總市值1.8倍。同上次主打姊妹系威華達(622)一樣,以每股0.61元買入百仕達,相當於揸住集團每股淨現金約1.1元。
數未計完,當百仕達上到每股淨現金值,仲仍然相對NAV 2.13元折讓48%!即係話,現價買百仕達,亦係免本揸住集團手頭資產物業,證明百仕達係超級無倫殘到爆。
博大龍鳳有贏面
百仕達深圳「紅樹西岸」上年全部沽清,家陣有位於上海外灘同長寧區兩個project,無疑係超級靚嘢,但曬士唔大,再之後,亦無嘢跟尾。又大股東歐亞平出任由三馬牽頭的「眾安保險」掌舵之後,亦退任百仕達主席職。嚟緊百仕達三條出路:
(1)百仕達近幾年好似唔食人間煙火,再冇大搞作。若果真係無心戀戰,仍然有機會派大息,再拍戶好人家賣殼,多條出路,大、小股東仲開心。
(2)百仕達發憤,趁阿爺調控樓市之際出擊,等日後NAV同成績表,有再增長空間。又好保守當百仕達借貸70億銀,淨負債比率都係35%,而可動用現金,已經過百億銀,足夠集團整壇大龍鳳。
(3)百仕達keep住現狀,冇大改變。話曬,單係集團利息收入,都過1億銀,足夠cover所有高級管理層袍金加花紅(上年1,429萬銀)有凸。
三條出路,三分之二chance面,有機會係大龍鳳,值博。呢轉博百仕達,齋上返淨現金值1.1元,係要升80%,都肥仔啦。
錢雋
細價股專家
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