基金觀點：美國GDP弱雞有原因
■2014年第一季美國經濟增長表現意外疲弱，政府官員認為惡劣氣候是今年初經濟表現不振的主因。資料圖片
單就初步預測數字來看，2014年第一季美國經濟增長表現意外疲弱。儘管政府官員認為異常惡劣的氣候是今年初經濟表現不振的主因，但我們懷疑原因沒那麼簡單。
根據初步統計數據顯示，2014年第一季美國經濟增長突然煞車。美國經濟分析局公佈，第一季實質GDP年增長率僅有0.1%，遠低於市場預期的1.2%至1.5%，以及我們預期的1.5%至2%。儘管許多人認為惡劣的氣候乃是造成經濟表現放緩的主因，但我們認為這解釋並不足夠。
舉例而言，第一季實質消費支出年增長率為3%，不僅優於預期，更比多數的市場預測值高出1%。不可諱言的是，氣候確實對於消費支出的項目造成顯著影響。美國東岸氣溫比預期的要低，造成家家戶戶的水電瓦斯費用增加。倘若東美氣候不像今年初那樣寒冷，或許美國家庭水電瓦斯費用就可降低，並多花一些錢購買耐用品及非耐用品。
對照我們的GDP預測結果，第一季GDP表現數據中，以商品出口(下跌12%)、設備與軟件類企業資本支出(下跌5.5%)，以及房屋(下跌5.7%)等項目萎縮幅度最為顯著。或許，嚴寒的氣候是延遲出貨速度與建築施工進度的原因。但同樣，這些初步統計數據可能偏低，未來新公佈的數據不排除有上調的可能。
出口料將大幅改善
我們認為，出口表現未來大幅上調的可能性最高。許多新聞報道指出，受到嚴寒氣候的影響，今年初許多商品的出口受到延誤。儘管美國經濟分析局表示，3月份商品出口規模可望輕微增長15億美元，但我們估計實際的增長規模可望高達三倍以上。
目前，我們依舊看好美國經濟增長前景，但有鑑於第一季GDP增長率大幅低於我們的預期，因此我們已將2014年GDP增長率預測由3.6%下調至3.2%。
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