網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年2月2日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2015年2月2日

青心直說 - 胡孟青 2015年2月2日


青心直說:股債貨幣皆亂


■外圍金融市場表現混亂,一時瀰漫憧憬,但一時又充斥憂慮。 資料圖片



金融市場繼續可以用兩個字去形容:混亂。貨幣有貨幣市場反映本身因素的走勢,包括歐洲及日本的量寬;而債市仍然顯示市場正避險,兼且怕通縮;股市就夾在左右兩邊大上大落,一時瀰漫著憧憬,但一時又充斥著憂慮。美國股市又以因為剛公佈的經濟增長數字遜於市場預期為理由,上周五再跌了二百多點,抵銷了上周四的升勢,十年期債息更跌穿1.7厘,但油價卻在月底結算日反彈8%,錄得自從二○一二年中以來的最大單日升幅。

買股票非避險良方
敢肯定一點的是,今年市場波動將會極大,大有終極對決的氣氛,重新洗牌、再度進行利益分配的味道。近幾年來,投資者太過重視內地的因素,內地政策消息,稍為一篇政策報道、傳聞,就會長篇大論,該人信以為真,惟內裏真假及消息構成的好與壞,卻甚少有作過濾,每日逐個行業類別各自引述內地相關報道傳聞,令有時將原本缺乏上升理由的股份,升勢都被「合理化」,這是任何市場持份者都需要正視的問題。

國際市場是大環境,好壞及變化都會左右每一個市場的升跌,如果是環球資金避險減磅的話,中港市場其實無可避免受到影響的,內地政策儘管利好,但在大環境下,所謂政策,極其量只會構成一定緩衝,而歐美以至環球的跌市,引發資金轉投中港股市之說,就未必站得著腳。況且,說得白一點,內地政策無疑趨向好的方面發展,但成效仍有待觀察,而在內地反貪、打貪的大前提下,政治影響所及,每一個行業都夾雜著太多更複雜的變化因素。

一月份港股已累積升逾九百點,表面對國際金融市場任何一則壞消息免疫力都特強,但若剔除頗多受較大基本面以外影響中資股表現計,大部份所謂基金愛股,部份其實是原地踏步,甚至是持續下跌。

只要看港交所(388)即可知,雖然整體指數較滬港通推出前為高,每日平均成交亦較早前有所增加,但港交所股份偏偏早就築了頂。因環球利率低而去投資,是可以理解,但因為人人去投資,受制於零利率而被動地都進行投資,甚至以為買股票就是避險的最理想方法,則絕對是大忌。在圖表走勢與基本面之間,環顧現時的市場情況,個人仍然相信後者。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
青心直說 - 胡孟青 舊文