焯焯有餘：中國又要救市
■以中國的現況，不作出較大幅度的減息是難以改善經濟的。 資料圖片
上星期五美國公佈二○一四年的第四季經濟增長為2.6%，較市場預期的為低，加上俄羅斯突然減息兩厘，引致盧布急跌，最終美股包括道指和標普500指數，均在這個利淡消息影響情況下，下跌超過1%。
昨天，中國物流與採購聯合會和國家統計局聯合公佈，內地一月份官方製造業PMI為49.8，是二十八個月來新低，並跌穿50的盛衰分界線，外圍經濟持續疲弱和商品價格急跌，對內地製造業產生的衝擊越來越大。
人行減息壓力增
中國經濟的最大問題就是產能過剩。一旦外圍經濟未能持續復蘇，內部需求便要發力接棒，以保證內部經濟有足夠動力支持經濟穩步向前。
無奈，中央政府正在嚴打貪腐，加上內地樓市不濟，驅使高檔消費大跌。現時內地經濟正在面對內憂外患的嚴峻景況，要走出這困局，筆者相信人行的放水動作陸續有來。
筆者一向就認為，人民銀行只減一次息，是未能將中國經濟，維持在健康增長的水平的。
綜觀各國，為了保持經濟增長和出口競爭力，減息是會不斷出現的。以中國的現況來說，不作出較大幅度的減息舉措，將未能改善目前經濟的走勢。以筆者的估計，人行在今年上半年，起碼會減兩次息，而銀行的貸款利率，會由現在的5.6%下調至5%，較金融海嘯時的5.3%還更低。
中國減息有兩個好處：第一是直接減低融資成本，有利消費以及投資的表現。第二是下調息率有助人民幣貶值，從而對抗各國的貶值潮。在過往，內地進入減息期會為A股帶來生機，相信今次也不會例外的。
關焯照
經濟學家
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