對沖國度 - 黃國英 2015年12月11日
這個星期初，自己由傾向樂觀變成非常擔心，主要的觸發點是油價大跌，可能引發連鎖反應，憂慮可以說是由外圍所推動。
不過，香港市場的發展的確是不爭氣，汽車股固然是一彈即散，內銀股準備跌破九月的低位，新股掛牌瓜多過菜，股價打八折似乎是常態，即使是表現強勁的內房股，幾日之後就已經接近打回原形。
公司質素差至係根源
在這個輸多贏少，要食就食的環境之中，投資者的反應不是斬手指戒賭，就是互劈，短炒榨取少少利潤。可是當每個人都準備先走為敬，那又何來會有高位，所以成交愈來愈低，股價愈彈愈無力，是一個正常的發展。正因為交投少，彈不起，形成了一個惡性循環。
成熟市場如美國、歐洲和日本的情況明顯比香港好，主要理由是投資者對個別公司或者板塊依然抱有希望，希望有一些公司可以長升長有，屢創新高，才不會出現這種成交萎縮，逐漸向下的趨勢，投資者亦會願意繼續博下去。
由此可見，港股的基本問題不在於投資者，而是在於上市公司的質素。欠缺價值創造的能力，無辦法提供一個漂亮的遠景，導致了目前一潭死水的格局。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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