投資學堂：兩個炒賣實錄
■摩根大通等美國銀行股現股價大幅高於年初水平。 資料圖片
踏入12月，不妨跟大家回顧一個睇好、一個看淡的炒家狀況。仍記得在年初，多名大戶預期美股在年底回升，尤其是美國銀行股將出現大反彈，於是在年初大量沽出12月的美國銀行股的認沽期權，如摩根大通（JPM）、
美國銀行（BAC）及富國銀行（WFC）等，並買入相關美國銀行股的認購期權，即同時沽Put買Call。由於這些大戶買賣的數量頗大，最終被市場發現。
回顧包括上述等多隻美國銀行股在今年的走勢，在7月、8月出現大升浪，並升至全年高位，現時仍大幅高於年初水平，因此這些大戶的沽Put買Call策略應有不俗利潤。
家底厚能翻身
當時筆者曾考慮以類似策略，對內銀股進行沽Put買Call，但若在6月、7月無獲利平倉，現在真是輸到瞓街！
另一個炒家的真實個案，是好友米奇。他在年初便看淡港股，不斷累積期指的長期淡倉。由於今年港股風起雲湧，米奇的戰績頗為大上大落，在4月、5月期間虧損達7位數字，幸好他家底豐厚頂得住，繼續持有相關淡倉，而在6月、7月，他的淡倉已開始有利潤，到了8月、9月更是大翻身，贏到開巷。近日米奇依舊看淡，趁每個反彈，密密吸明年1月的Put。由上述兩個例子可見，睇淡睇好與市場有莫大關連！
9月底時，筆者曾在本欄談到，恒指在陰陽燭月線圖中已出現五連陰的形態，大市有望反彈，隨後港股的確止跌回升，只可惜10月的反彈過猛。而參考恒指過往多年的情況，10月的波幅區，即21130至23423點，將會是近期恒指的橫行區間，除非有太負面消息，否則21000點應頂得住，假若短期出現急跌，逼近20000點，筆者會考慮買貨，而近日正靜候港交所（388）及中國財險（2328）。
譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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