即市新聞
07/12/2015 09:40
《談國論企－黎偉成》服務及建築業商業活動１１月份皆擴張成新態
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１５年１１月份月環比再度出現明顯擴張
佳態，不僅受惠於（ｉ）服務業的商務活動、新訂單等情況有明顯改善，甚至連（ｉｉ）建築業
的商務活
動亦見好轉；而（ｉｉｉ）業務活動預期環比即使有所收窄，卻仍處全年相對較高的水
平，該對國民經濟於四季度有一定程度的貢獻，及有相對良性啟示作用。
＊電信互聯網軟件郵政快遞批發零售皆擴張＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１５年１１月份達致的５３﹒６，比１０月份回落至全年暫見最低之５３﹒１
環比大幅？加０﹒５個百分點，亦高於９月份與８月份所持平的５３﹒４；而四季度前兩個月的
１１月份及１０月份的平均？長為５３﹒３５，略低於（１）三季度的５３﹒５６，（２）二季
度為５３﹒４６，（１）一季度５３﹒７６。
整體非製業的最新變化，重點有：（甲）服務業的發展有所改善，特別是略為加大擴張的力
度：（一）商業活動指數於１１月份為５２﹒８，比上一個月上升０﹒５個百分點，扭轉１０月
份５２﹒３比９月份的５３回落０﹒７個百分點的情況，而８月份為５２﹒６、７月份５２﹒８
、６月份５２﹒３，即與７月份同為下半年擴張較快的月份，位列擴張的行業依次為（１）郵政
快遞、批發零售、電信互聯網軟件、銀行、證券、保險及居民服務等行業的商業活動指數，均明
顯高於臨界點；尤其值得注視者，為電信互聯網軟件業的快速擴張，意味由移動電信為主導之’
互聯納＋’有更大的發展空間，並帶動郵政快遞行業的業務亦因而有十分重大的提升，拉動批發
零售、居民服務等業成長，亦當然惠及銀行、證券、保險等業。至於（２）位於臨界點以下的行
業，有住宿餐飲、旅遊、道路運輸、航空運輸等行業，顯示業務總量有所減少。但１１月份非傳
統旅遊、餐飲旺季，似暫不以為憂也。
服務業的（二）新訂單分類指數，於１１月份由１０月份的４８﹒９收縮狀態大幅回升１﹒
４個百分點，重新返回臨界點５０以上的５０﹒３，並與９月份的５０﹒３持平，止住８月份回
落０﹒８個百分點至４９和三連跌和低於臨界點５０以下的收縮水平，但仍低於５月份的５０﹒
８。新訂單由收縮轉擴張的其中原因，該與（三）銷售價格處低水平，產生較強的競爭力和吸引
力，而相關指數於１１月份達４７﹒４和環比回落１﹒２個百分點；而１０月份為４８﹒６，９
月份４７﹒９，８月份的４７﹒３和６月份４６﹒８，可見１１月份的銷售價格未算太低，但此
數仍低於５月份５０﹒６和４月份４９。（四）投入品價格指數４９﹒４，比對上一個月大幅回
落凡２﹒３個百分點之普，相對於１０月份持平於９月份之５１﹒７為遜色，甚至低於８月份的
４９﹒７，而稍為高於７月份的４９﹒１，顯示服務業用於生產運營的投入品價格的變異，仍然
反覆不穩，可解讀之處為此數於臨界點之微跌與稍擴，總體該有助改善業績表現。但（五）從業
人員指數月環比回落１﹒３個百分點至４８﹒１，低於１０月份的４９﹒４、９月份的４９﹒６
、８月份４９﹒１、７月份４８﹒８、６月份４９﹒２和４月份持平３月份於４８﹒２，５月份
為４７﹒７，情況有待改善，否則會影響內需支持實體經濟的發展和成長。
＊建築業經營接單於三季度急轉直下＊
至於非製造業中的（乙）建築業，經營情況反覆，但（Ｉ）商務活動指數５８﹒１，即使比
對上一個月回落０﹒１個百分點，但連同１０月份５８，已是高於９月份的５７﹒８和８月份的
５５﹒２，當然仍得急起直追７月份６０﹒１和６月份６２﹒１。尤其是（ＩＩ）新訂單指數於
１１月份只為４９﹒６，比對上一個月大幅回落５﹒６個百分點，當然為一個十分差劣的啟示，
亦扭轉１０月份明顯回升至５５﹒２佳態，僅與９月份的４９﹒６持平，更遠遠遜色於８月份５
３﹒１、７月份５１﹒４、６月份５４、５月份５１﹒２，只是未如４月份回落７﹒４個百分點
至４７﹒３的差勁表現。
（丙）非製造業業務動預期指數於１１月份達６０，比對上一個月回落１﹒１個百點，但連
同１０月份的６１﹒１和９月份的６０，均高於６０之數，比８月份５９﹒７為高，頗見反覆。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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