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2015年12月7日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2015年12月7日

談國論企 - 黎偉成 2015年12月7日


即市新聞
07/12/2015 09:40
《談國論企-黎偉成》服務及建築業商業活動11月份皆擴張成新態

  《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於2015年11月份月環比再度出現明顯擴張

佳態,不僅受惠於(i)服務業的商務活動、新訂單等情況有明顯改善,甚至連(ii)建築業

的商務活

動亦見好轉;而(iii)業務活動預期環比即使有所收窄,卻仍處全年相對較高的水

平,該對國民經濟於四季度有一定程度的貢獻,及有相對良性啟示作用。

*電信互聯網軟件郵政快遞批發零售皆擴張*
  來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料,非製造業商

務活動指數於2015年11月份達致的53﹒6,比10月份回落至全年暫見最低之53﹒1

環比大幅?加0﹒5個百分點,亦高於9月份與8月份所持平的53﹒4;而四季度前兩個月的

11月份及10月份的平均?長為53﹒35,略低於(1)三季度的53﹒56,(2)二季

度為53﹒46,(1)一季度53﹒76。
  整體非製業的最新變化,重點有:(甲)服務業的發展有所改善,特別是略為加大擴張的力

度:(一)商業活動指數於11月份為52﹒8,比上一個月上升0﹒5個百分點,扭轉10月

份52﹒3比9月份的53回落0﹒7個百分點的情況,而8月份為52﹒6、7月份52﹒8

、6月份52﹒3,即與7月份同為下半年擴張較快的月份,位列擴張的行業依次為(1)郵政

快遞、批發零售、電信互聯網軟件、銀行、證券、保險及居民服務等行業的商業活動指數,均明

顯高於臨界點;尤其值得注視者,為電信互聯網軟件業的快速擴張,意味由移動電信為主導之’

互聯納+’有更大的發展空間,並帶動郵政快遞行業的業務亦因而有十分重大的提升,拉動批發

零售、居民服務等業成長,亦當然惠及銀行、證券、保險等業。至於(2)位於臨界點以下的行

業,有住宿餐飲、旅遊、道路運輸、航空運輸等行業,顯示業務總量有所減少。但11月份非傳

統旅遊、餐飲旺季,似暫不以為憂也。
  服務業的(二)新訂單分類指數,於11月份由10月份的48﹒9收縮狀態大幅回升1﹒

4個百分點,重新返回臨界點50以上的50﹒3,並與9月份的50﹒3持平,止住8月份回

落0﹒8個百分點至49和三連跌和低於臨界點50以下的收縮水平,但仍低於5月份的50﹒

8。新訂單由收縮轉擴張的其中原因,該與(三)銷售價格處低水平,產生較強的競爭力和吸引

力,而相關指數於11月份達47﹒4和環比回落1﹒2個百分點;而10月份為48﹒6,9

月份47﹒9,8月份的47﹒3和6月份46﹒8,可見11月份的銷售價格未算太低,但此

數仍低於5月份50﹒6和4月份49。(四)投入品價格指數49﹒4,比對上一個月大幅回

落凡2﹒3個百分點之普,相對於10月份持平於9月份之51﹒7為遜色,甚至低於8月份的

49﹒7,而稍為高於7月份的49﹒1,顯示服務業用於生產運營的投入品價格的變異,仍然

反覆不穩,可解讀之處為此數於臨界點之微跌與稍擴,總體該有助改善業績表現。但(五)從業

人員指數月環比回落1﹒3個百分點至48﹒1,低於10月份的49﹒4、9月份的49﹒6

、8月份49﹒1、7月份48﹒8、6月份49﹒2和4月份持平3月份於48﹒2,5月份

為47﹒7,情況有待改善,否則會影響內需支持實體經濟的發展和成長。

*建築業經營接單於三季度急轉直下*
  至於非製造業中的(乙)建築業,經營情況反覆,但(I)商務活動指數58﹒1,即使比

對上一個月回落0﹒1個百分點,但連同10月份58,已是高於9月份的57﹒8和8月份的

55﹒2,當然仍得急起直追7月份60﹒1和6月份62﹒1。尤其是(II)新訂單指數於

11月份只為49﹒6,比對上一個月大幅回落5﹒6個百分點,當然為一個十分差劣的啟示,

亦扭轉10月份明顯回升至55﹒2佳態,僅與9月份的49﹒6持平,更遠遠遜色於8月份5

3﹒1、7月份51﹒4、6月份54、5月份51﹒2,只是未如4月份回落7﹒4個百分點

至47﹒3的差勁表現。
  (丙)非製造業業務動預期指數於11月份達60,比對上一個月回落1﹒1個百點,但連

同10月份的61﹒1和9月份的60,均高於60之數,比8月份59﹒7為高,頗見反覆。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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