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2016年3月7日 星期一

滙海探戈 - 奇兵 2016年3月7日

滙海探戈 - 奇兵 2016年3月7日


滙海探戈:歐洲量寬曬冷




環球股市連彈三周,油價再升一成,避險資產需求續降,加上美國2月工資下跌,降低美國短期再加息可能,令美元上周走軟。本周將有3間央行議息,當中新西蘭和加拿大是配角,主角是出招在即的歐洲央行。

各主要貨幣中,英鎊和澳元較省鏡。英國脫歐憂慮稍緩,加上跌過龍,蓋過PMI創

近3年新低的壞消息,英鎊全周反彈約350點子收報1.4229美元。澳洲零售對辦,連同黃金等商品走俏,澳元升逾4%,攀上74.39美仙的近7個月高位。歐元曾跌至1.0826美元的一個低位,埋單重上1.10算。

歐央行周四議息,市場料再減存息至負0.4厘,會否加碼買債是關鍵。該行去年12月僅延長買債計劃及減息,未有擴大每月買債額,歐元不跌反升,真係唔做好過做。德拉吉吸取教訓,加上市場對央行駕馭經濟信心下降,佢今次應唔敢再揸流灘,唔曬冷式加碼買債市場難收貨。

然而正如著名經濟學者Martin Feldstein講,與美國不同,歐洲量寬政策成效不彰,原因在於歐元區出口大部份屬區內貿易,加上歐洲輸美出口通常以美元計價,歐元貶值帶來的幫助相當有限,推行結構改革和財政措施,才是化解經濟問題的良藥。有理由相信,就算德拉吉本周放鴿加碼買債,觸發歐元再現跌浪,歐洲經濟仍難「水到渠成」。

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