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2016年3月7日 星期一

鴻鵠經志 - 盧志威 2016年3月7日

鴻鵠經志 - 盧志威 2016年3月7日


【鴻鵠經志】股市轉旺,實體變壞(盧志威)
上回提到中央會用泡沫救實體經濟,自己的觀點是救不到,最多是谷起資產炒一轉,因為工業受限於成本上漲,已經沒有生存空間,所有的利潤都已用作加人工、環保、符合制度要求等用途上,如果我是廠佬也會把投資轉移到東南亞國家,或是越南,以獲取較便宜的成本優勢,所

以可斷定他們會一去不返,而且華人傳統上都有在東南亞搵食,有新一批廠佬南下求生,絕對不是奇事。

其次,由於經濟差,國內遊客的消費力,在慢慢減少,加上人民幣看跌,長遠來說消費股沒有運行,大家看連旺旺(151)、康師傅(322)、統一(220)等民生消費股,理論上應可戰勝週期,在淡市中突圍而出,結果在去年買入都是跌,就知道問題不在於外部因素,而是基本因素已轉差。

近日香港公佈的零售數據,一月份按年下跌6.5%,比上月收窄2.0%,已是連跌十一個月,其中耐用消費品跌近20%,珠寶鐘表跌16%,就是因為內地經濟差,遊客減少消費,如無意外,除非未來十二個月,中央可把內地樓價推高50%,製造出財富效應,香港本地的零售,將沒有運行。

值得留意,是民生零售表現出色,超市貨品銷貨額升8%,食品和煙酒升7.2%,其中新鮮及急凍魚肉升13%,都反映香港人願意消費,只是過往土豪購物的行為太誇張,即使本地人再努力,也難補其下跌帶來的損失。

如果一田有上市,這種情況股價一定升,但無奈一田沒有計劃上市,所以我們最多是從現有的零售股中挑選,希望選些遊客味沒有那麼濃,唯在年報入面發覺,很多公司前幾年為擁有「中國高增長概念」,在業績的比重中,可能有一半已是來自中國,故在今次風浪中避不開,自己覺得買不下手。

香港的公司,是時候要有新增長點,如果樓市泡沫爆破後,真的出現前面出現的終極支爆,在金融、投資上可能有辦法避得開,但在實體經濟,如果有生意在中國,難免會受到重大打擊,最近有新聞指連百佳在中國,也挨不住貴租、生意下跌、被網購取代等不利因素,而要關分店,但在歐洲就不停有收購,不知道誠哥這些動作,可有為大家帶來啟示?

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