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2016年3月7日 星期一

財經評論 2016年3月7日

財經評論 2016年3月7日

財經評論:崇光變先施?


■失去自由行的水喉,崇光會否步先施後塵將成一大疑問。 資料圖片



今年是銅鑼灣崇光(SOGO)百貨開業30周年,但從母公司利福國際(1212)剛公佈2015年業績來看,銅鑼灣SOGO生意驚見退倒,似乎不是一個慶祝的好時機。再者,利福管理層對網購市場一籌莫展,令人擔心自由行「

水喉」不再時,崇光會否步先施(244)後塵。

在2月底公佈的業績上,利福披露銅鑼灣SOGO去年生意額減少4.5%,為2004年上市以來首次下跌。翻查多年業績,作為利福最大收入來源,SOGO過去十多年來生意有升無跌,2003年開放自由行至今,當中9年錄得雙位數收入增長,成為市場上另一間「坐著收錢」的零售業得益者。

但行業好景不再,利福管理層表示,研究延長優惠日刺激銷情,又會調整產品組合,引入更多可負擔奢侈品(affordable luxury),冀抵銷大陸豪客減少訪港影響。當主席劉鑾鴻被問到,在電子商貿發展有甚麼策略時,他一如既往以「沒有一個能說服自己的經營模式」為由,把SOGO的發展,繼續框死在實體店內。

記憶所及,近年每每被問到電商大計時,利福管理層總會給予類似答案,究竟是能力有限、還是策略過於保守,實在無法考證。事實是,主板上、定位與利福相似的多隻百貨股,如新世界百貨(825)、金鷹商貿(3308)、百盛(3368)及華地國際(1700),與利福皆有一個可憐的共通點:3年來,股價最少累積下跌40%。

惟一跌幅較少的,是銀泰(1833),3年以來股價累跌29%,很大原因是市場給予銀泰「電商」溢價,其背後大股東正正是阿里巴巴。相反,銅鑼灣SOGO縱有源源不絕的自由行光顧,思維仍停留於傳統零售模式,難怪管理層去年便宣佈,因為業績欠佳,需要把開業僅得兩年的瀋陽百貨公司關閉。

作出改變從來困難,過程甚至相當痛苦;同樣是老牌百貨店,美國上市的Macy"s被Amazon打至體無完膚,亦開始硬著頭皮發展電商業務。香港自由行水喉不再,利福在銅鑼灣的「老本」能否繼續支撐大局,將會是一大疑問。

記者:鄭柏齡

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