曾淵滄專欄：內銀炒唔起有原因 - 曾淵滄
■內銀股業績不錯，但股價升幅比不上業績的表現，筆者認為是人行緊縮銀根所致。路透社
美股基本上已擺脫了耶倫的加息言論，以及烏克蘭局勢帶來的陰影，並且節節上升，步向歷史新高。港股卻受制內地股市，走勢遠遠比不上外圍，滬綜指多次在跌破2000點後回勇，但也只限於反彈，談不上是一輪新的升勢。基本上，人民銀行仍在緊縮銀根，推動去槓桿化的既定政策，不易大升。
近來內銀股業績不錯，但股價升幅比不上業績的表現，理由也是人民銀行緊縮銀根的政策一天不變，內銀始終缺乏炒作的概念，如今四大國有內銀股，單是股息已達6至7厘，股價確很吸引，但缺乏炒作概念，也只能以極慢的速度回升，加上美資大行長年累月唱淡中國的信貸狀況，把中國的信貸危機、地方政府的債務大大的誇張。想買內銀股的投資者也是戰戰兢兢地小注怡情。
長實現價超值
近來傳統舊經濟股中，表現得好的是長實(001)，和黃(013)派每股7元的特別股息，身為和黃母公司的長實也派7元，這說明長實資金雄厚，不必用到和黃所派的股息，長實派發的特別股息與和黃看齊，說明每一股長實實際上已持有接近一股的和黃，所以有能力把和黃所派的特別股息全部再派出去，若詳細地計算，一股長實持有0.92股和黃，長實派7元特別股息還得補貼一點。一股長實持有0.92股和黃，以昨日和黃102.7元的收市價計算，單是長實持有的和黃市值已達2,188億元，佔長實市值的73%，長實如此巨大的地產業務只值788億元，這是何等超值，更何況和黃現價也未全面反映其資產值。
曾淵滄
大學教授
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