貸評山下：緣何美國積極制裁俄國 - 黃元山
■俄羅斯佔領克里米亞引發的烏克蘭危機，仍未解決，更似有逐步惡化跡象。
烏克蘭危機持續數月仍未解決，美國及歐盟均表示，未來將有可能進一步經濟制裁俄羅斯。西方國家亦宣佈，無限期將俄羅斯踢出八國集團(G8)，並取消原定於6月在俄羅斯索契舉行的峯會。
環顧各國對俄羅斯的「圍剿」態度，筆者認為，現時的制裁措施十分有限，主因是各國各有利益考慮，當然其中受損最少的國家，其制裁態度最為強硬，例如美國。然而，不論各國之後會否有更嚴厲的制裁行動，無可否認的是，今次事件將演變成一個兩敗俱傷的局面。
藉機向歐輸出天然氣
現時美國對俄羅斯的制裁措施明顯「言大於行」，但它的反對立場卻最為鮮明，而美國這種強硬姿態，勢將影響歐盟之間對於俄羅斯的討論。雖然奧巴馬已經警告俄羅斯不要佔領烏克蘭更多領土，否則將採取進一步制裁措施。但筆者認為，在貿易、軍事及金融制裁當中，猶以金融制裁作用最大。美國控制全球最大型的銀行，可以說是掌握環球金融大局，若然美國禁止這些金融機構與俄羅斯的銀行、資金、客戶有所來往，後果將十分嚴重，甚至影響歐美經濟復蘇步伐，相信各國不會輕言實施。
但為何美國對俄羅斯會採取強硬態度？雖然俄羅斯的出口結構廣泛，但美國卻是其第五大的貿易夥伴，貿易總額涉約111億美元；相反俄羅斯只是美國的第20大貿易夥伴，貿易總額涉約270億美元，可見美國經濟GDP根本不須依賴俄羅斯。
另一原因是，俄羅斯是歐盟的第三大貿易夥伴，歐盟對俄羅斯的天然氣亦具依賴性。然而，若烏克蘭危機持續惡化，美國大可藉此機會將廉價的天然氣直接供應歐洲國家，以「伸出援手」的美麗原因，去包裝其背後的商機與利益。
相對於美國，英國也緊隨著擺出強硬姿態。不過，一旦雙方繼續僵化，其實對英國的損害也不少。眾所周知，俄羅斯人在倫敦擁有不少物業，而且，私人銀行和資產管理公司的客戶，不少也是俄羅斯人；如果俄羅斯客戶真的要撤資，起碼對倫敦的房地產市場是一個負面因素。
相對於英美兩國，法國和德國的態度就更為謹慎了，因為法國有軍備貿易，而德國則和俄羅斯有密切的能源關係。
其實，今次俄羅斯「急狗跳牆」，不惜玉石俱焚，是對歐美拉攏前蘇聯成員國圍堵俄羅斯有關；西方傳媒一面倒批判普京，忽略了長久而來歐美步步進逼的政策。不少政治分析都認為俄羅斯的行動，雖然短期似是一個勝利，而普京也擺出一個「你奈我如何」的樣子。
長遠計俄羅斯有隱憂
但從長遠的戰略而言，應該是弊多於利。有估計，俄羅斯每年要因此而為克里米亞承擔超過60億美元的財政開支，而且，未來在烏克蘭的大選中，親俄羅斯的選民和勢力會因此更少，變相壯大了歐美在俄羅斯鄰居的影響力。
如果歐美不改變圍堵俄羅斯的政策，相信互相的制裁會逐步升級，加添了市場的不穩定性。
黃元山
大學教授、國際投行前董事總經理
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