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2014年4月4日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2014年4月4日

投資學堂 - 譚紹興 2014年4月4日

投資學堂:要提防假突破 - 譚紹興


■筆者指出,現時網上廣告仍未足夠,故揀選科網股時,須要慎選收入多元化的較安全。路透社

上周本欄以「候低吸科網股」為題,建議大家不妨趁科網股、環保概念股大跌,候低吸納,尤其是當中的龍頭股。因這類波動性大的股份,若在市場熱烘烘時才追入,一般都不易賺錢,坐艇機會居多,反而在大跌市時低吸,勝算較高。想不到事隔一周,股市已大幅反彈,不少股份已重返小股災前的水平。原本欲趁低吸納金山軟件(3888),可惜跌幅太少,hit唔到筆者的買入盤!

網上廣告收入仍不足
在揀選科網股時,筆者會發掘一些盈利層面較為廣泛,不是單靠網上廣告收入的,剛巧近期《Barron"s》亦有一篇以「Google, facebook, Twitter:not enough dollars to go around」為題的文章,談到市場可能沒有足夠的廣告收入,支持這類較依賴網上廣告收入的科網股,而其計算方法亦頗有趣,不妨跟大家一談。首先市場預計2015年全球廣告收入大約為5,600億美元,當中網上廣告收入大約為1,340億美元,增長16%。

1,340億美元看似頗為龐大的收入來源,但要養活全球的科網股,卻不太足夠,現時美國多間巨型科網股的P/SG(price/sale to growth)約為0.31,而以預期的廣告收入計算,得出相等於6,646億美元的市值,但單單全球12間巨型科網股現時的總市值,已高逾7,200億美元,遠超廣告收入可支撐的市值,相信今年在爭取廣告收入方面,將會頗為激烈,怪不得「雙馬」也要四出找尋新的收入來源!所以在投資科網股時,宜揀選一些業務較為多元化,例如收入除了來自網遊、手遊外,也包括軟件、支付等其他方面的收入。

港股這個反彈浪最初是靠內銀股帶動,惟在業績公佈後,內銀股的沽壓再度浮現,令H股指數在250日線前止步,短期若H股指數仍未能衝破此關口,須提防今次恒指重上牛熊分界線,只是一次假突破!

譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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