何車500：361度炒復蘇
體育用品股今年以來榮辱不一，最出色的是寶勝國際(3813)與安踏體育(2020)，分別急升80%及31%。不計李寧(2331)今年可能仍然蝕錢，寶勝與安踏的預期PE較高。估值最低的是361度(1361)，年初至今下跌15%，值得優先吸納。
1)361度在內地產銷361度品牌體育用品，包括鞋類、服裝及配飾。2013年(12月年結)，營業額35.83億元(人民幣．下同)，跌27.6%；盈利2.11億元，大跌70.1%。業績大倒退，是因為零售大幅打折促銷，消理存貨，同時需求亦降。去年嚴冬已過，彭博綜合預測，今年EPS大增37%。現價1.75元，預期PE10倍，在同類中最低。安踏預期PE16.9倍，中國動向(3818)更達28.6倍。
2)361度預期PB0.59倍，同類股中第二低。
3)361度去年底手上淨現金25.88億港元(下同)，每股淨現金1.25元，佔股價高達71%。市值減去淨現金，計算出來的核心業務PE，更低至6倍。
★361度炒復蘇，目標價2.8元，上升空間60%，達標計，PB仍不過0.93倍。
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