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2015年8月4日 星期二

吳系講股 - 吳家順 2015年8月4日

吳系講股 - 吳家順 2015年8月4日


吳系講股:大戶對撼怎搭順風車


■按理說,新加坡52萬張A50相關指數期貨的未平倉合約,將會變成52萬張會平倉合約。 資料圖片



最近不少聲音指出,在新加坡交易所超過52萬張A50相關指數期貨的未平倉合約,成為內地A股跌市的元兇,筆者其實有自己的一套睇法,跟市場的觀點並不相同,在此溫馨提

示大家,期貨其實是甚麼來的呢?如果大家可以了解到的話,如果市場的操控者懂得如何玩這個遊戲,根本不會擔心,就算有過百萬張的未平倉合約,也不必擔心。

零和遊戲 有淡倉必有好倉
期貨等衍生產品,是一個零和遊戲,有52萬張淡倉的同時也必然有52萬張好倉合約,我等一般投資者要估計的,是大戶傾側在哪一邊,因我們相信大戶的眼光及力量較散戶強,同時老散們又的確不堪一擊,一轟就散,故我們要估計大戶在哪一個方向,希望站喺大戶隔籬,似乎是可以容易一點贏,卻不知道自己並不一定站在大戶旁邊,而是被大戶隔籬開了。

參考香港政府當年入市打大鱷,最後其實是可以將大鱷拆骨,只要有人願意將一些經驗告知北京,這場仗很快就打完,已經可以是壓倒性的勝利,筆者腦海中想起了金管局前總裁任志剛這位顧問。

讓筆者解構一下南方A50(2822)ETF,以及H指成份股的一些板塊比例。截至7月31日止,H指成份股當中的主要佔比,金融類加埋證券類佔68.69%,資源類佔15.72%,汽車類佔3.07%,其他能源佔3.47%。再看南方A50 ETF的主要結構,包括金融類52.15%、證券類11%、鐵路類10.76%、資源類4.48%、汽車類2.1%、電子商貿類佔4.37%。

其實兩者的結構差不多。金融類已佔超過半璧江山,即是穩得住金融類就可以穩住指數。另一方面,能夠穩住指數,又未必代表可以令指數上升,資源汽車這兩大弱勢板塊,影響A50只有6.58%,影響H股高達18.79%,顯然易見地,只要資源類股份持續弱勢,A50指數一定會跑贏H股。

那麼,假如要指數猛烈抽升,必然地一定要金融類股份抽升,當中就是中資銀行股及中資保險股,作為主力棋子。

推高A股 必靠中資金融股
換句話說,日後如果有招會出,肯定在這兩方面,當中,保險股本來就是筆者一年前開始睇好的,估計有一些保險業改革,會加快出台。因此,這一輪中資保險股下跌,相信是另一個儲貨期。

那麼52萬張未平倉合約會如何?會平倉囉,平倉會點?會變成52萬張會平倉合約囉!大家估嚇!時間性就暫時未知道,就這個話題,其實筆者寫多雙倍的字數也可以,不過無空間寫啦。

希臘股市昨天復市,一定有很多限制,但係就完全睇唔到有人話樣衰,係咪真係外國的月光特別圓?還是只是自己無知?其實好多時只要搞清楚,我們知道更多因為我們越是熟識,外國的月光也只是同一個月光,看不見自己不想見到的,只因地域問題而看不見,網上也看不見因為自己潛意識不會接受自己不想接受的資訊。天下,其實差不多一樣,虛偽蒙騙了很多眼睛,因為蠢的人太多。

好了,為了令自己別繼續蠢,又要做多點功課了。話曬星期六的課堂收人成萬銀,股災後仲要加價,問你死未,唔想當場被二、三十人斬死,筆者又要努力啦!話時話,筆者本《股壇十五年血淚史》在書展前,好似只有極少量流出市面,很快被掃清,還有很多貨尾,希望到周六可以送本書畀人啦。今年最後自己搞的活動,努力。

吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
http://www.facebook.com/1234567.com.hk
本欄逢周二刊出
筆者為證監會持牌負責人,申報於本文章刊登之時,筆者個人持有南方A50此股票相關權益,而中國銀盛資產管理的基金客戶持有南方A50相關權益。證券價格可暴跌不升至毫無價值,招致損失,投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定

吳家順
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