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2015年8月4日 星期二

點石成金 - 石鏡泉 2015年8月4日

點石成金 - 石鏡泉 2015年8月4日


平靜前的風雨


只聽過「風雨前的平靜」,但「平靜前的風雨」又是如何?

昨日,筆者在《經濟通》有如下意見:今天(3日)如能收於24966將是轉好之兆。這個24966是250天平均綫所在,是所謂的牛熊分界綫,估計今天怎都會挑戰下。上周,中證監開始禁止個別戶口的一招,禁其運作3個月,這是變相拉

閘放狗,對個別人是停市,但對廣泛投資者就不是停市。停市的最大殺傷力是:凡用上衍生工具的,都會立被凍結,時間損耗會吃掉投機者的利潤、本金。少了沽空者,故個市會好一些。中證監開始行出了「正」策,正確之策。

結果是24,966上不了,反跌逾二百點,是不是中證監的「正」策不對了?筆者認為不是,而是平靜前的風雨。警察在街前半段開始拉人了,在街後半段的身有屎的惡意沽空者會不會捲包走人免被拉?在捲包時是會帶來震盪,但震盪完了,世界或許會太平些了。

昨日恒指大波幅竟逾千點
昨日恒指跌逾二百點,但這跌是怎樣來的,表一是位朋友傳給我的,原來昨日主要的大波動(小的不計)竟逾千點!認真風雨。

中證監的拉人封艇行動仍在進行中,暫沒有甚麼再可加評的,要想知,請看筆者昨日的文。今天筆者反而想談一個投資人怕的問題,怕人行會為豬肉貴而加息。

昨日,國內《經濟日報》有文談:「豬。息」。

近一段時間以來,豬肉等食品價格上漲較快,有觀點認為,豬價上漲將拉動通脹回升,並將制約未來貨幣寬鬆空間。央行的表態明確提出,目前物價處於低位,和去年同期相比,目前1.5%左右的物價水平確實明顯偏低;而且將主要觀察總體物價水平,分項價格的波動對貨幣政策的影響相對要小得多。

食品和能源一樣,都有價格變化較為頻繁、變化幅度較大、受供給方面因素影響較大的特點。

降息效果顯現 融資成本需關注
在去年四季度的貨幣政策執行報告中,央行曾在分析油價時指出,「考慮到為應對通脹而采取的緊縮性宏觀政策會導致產出進一步下降,各方的共識是貨幣政策不宜對油價波動作出過度反應,一是因為油價波動較為頻繁,二是貨幣政策以調節需求為主,對供給因素導致的衝擊效果有限。但如果由於需求基本面變化導致油價發生趨勢性變動,或者油價變動顯著改變通脹預期並傳導致核心通脹,則宏觀政策應作出相應調整。」相比較而言,豬肉價格的波動同樣比較頻繁,目前的變化也主要受到存欄量低等供給因素的影響,需求基本面並未發生變化。

此外,CPI還將影響實際利率水平,對企業融資負擔造成影響,而降低社會融資成本是目前貨幣政策關注的目標之一。截至2015年6月,新發放貸款加權平均利率為5.97%,比上年末下降64個基點,比上年同期下降101個基點。而去年12月CPI同比上漲1.5%,去年6月同比上漲2.3%,排除CPI影響的實際利率水平,6月為4.57%。這說明前期的降息等政策效果正在顯現,是否要進行調整還需要綜合考慮其他因素。

生豬產能急跌 價格料續升
筆者一直認為,如央行會因豬肉價升而加息就認真豬,內地《經濟日報》報道央行貨幣政策此文,及時地反映了,人行不豬。

筆者近年耕田,每天看CCTV 7,這個中國的唯一農業頻道,一至三小時,都算對跟前中國的「豬」情,有點了解,近日豬肉價升,是源於過去三年,豬農售豬價過低,平均每頭要蝕一百人仔,蝕足三年,你做吖,結果豬農開始賣母豬,為甚麼是賣母豬?因為他會生仔,生一隻,被迫養一隻,便蝕一百,所以豬農就殺母豬,減種,滅過了頭,到最近豬農的存欄量(豬欄內的養豬數)較一年前少了50%至70%,你叫豬肉價怎不貴。

到目前為止,全國能繁母豬存欄數僅為3,899萬頭,為五年來最低點,部分小養殖場的生豬出欄量為零。7月底,全國農產品批發市場豬肉平均價上漲至近24元一公斤,即12元一市斤,較3月初漲幅超過三成(唉,2、3月時,豬農仍在賠)但這個上漲應還未完,因為今時豬農更惜賣豬,不單豬仔不賣,平常本應達重去買的豬也不買,寧可豬長多幾斤肉賺多些,因為今時的一斤豬肉售價已超過養大一斤過豬肉的飼料價,這樣一來,要豬肉大量上市,還要等個大半年以至一年(看有沒有豬瘟)。

芝華數據生豬分析師姚桂玲表示,「類比上一輪豬周期,2010年能繁母豬降至4,660萬頭,導致2011年生豬和豬肉價格較2010年環比分別增長45%和40%。這一輪豬周期能繁母豬存欄量下降到歷史新低,比2010年能繁母豬最低點下降16%。結合2011年我國GDP增長速度和2015年經濟新常態形勢,我們預計2015年豬肉價格漲幅不超過40%,預估對CPI貢獻1.3個百分點。」

CPI受豬肉價影響 未到加息時機
我國的CPI由8類商品構成:分別為食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及維修服務費、醫療保健及個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務、居住,其中食品消費指數的佔比為33.2%,食品類在CPI指數中佔到三分之一。

CPI指數受國內食品價格影響比重較高,豬肉作為肉蛋奶中比重較高的部分,豬價的劇烈波動會對肉蛋奶等相關食品的價格形成影響,進而影響CPI。

生意社生豬產品分析師李文旭認為:「隨著養殖戶補欄增加,8月份國內生豬存欄量或將有所回升,國內生豬價格將整體震盪前行,9月末中秋、國慶雙節提振下,國內生豬價格或將達到年內高點。隨著養殖戶不斷補欄,四季度國內生豬存欄量或將呈現上升趨勢,若未出現較大疫情及突發情況下,屆時國內生豬出欄量將持續增加,國內生豬價格恐將再次下滑。」李文旭表示。

各位,你們以為人行會因近日豬肉價貴而加息嗎?而加息可以提高豬肉產量,和減少人吃豬肉量嗎?答了,就知豬八戒會否搞亂人行的貨幣政策了。

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