財智語陸：結算前急跌好定壞
■由前日起，港股即月期指的成交已超過10萬張。 資料圖片
A股表現靠穩，可是港股仍有壓力，原因？中國經濟前景欠佳，外資沽港股，但A股因貨源歸邊不受影響，這個說法當然成立。
10月A股勿太淡
不過，另一個可能是A股9月份的期指上周五已結算，可是恒指期貨在下
周二才結算，而由前日起，即月期指的成交已超過10萬張，而下月期指的成交張數昨日亦見增加，反映港股轉倉活動變得活躍，故此過去兩日恒指數大跌，部份可能與期指活動有關。
轉倉活動大增下，恒指顯著下跌究竟是好還是壞？10月份港股可否翻身？投資者當然想知答案。由於下月未平倉合約仍然處於較低水平，所以現在去判斷大戶在建立好倉還是淡倉，似乎言之尚早，但如果恒指持續在21000點附近徘徊，在十一國慶假期前沒有反彈的動力，那麼建立好倉的成本，自然會較建立淡倉為便宜，可是這仍需時觀察。
不過，如果A股對港股仍有一定的指導作用，那麼A股相關的期指由之前持續低水，轉為近日的高水，似乎反映大戶正希望在10月份將A股推高。當然，如果大家仍然對經濟數據感到憂慮，覺得A股在經濟前景欠佳下，沒有上升的條件，那麼期指的數據或許只是一個參考。如果大家覺得中國製造業表現雖欠佳，但內需等表現可令中國的經濟不致硬著陸；又或覺得中央會加大刺激經濟措施，甚或覺得現在推低A股成本太高，短期應會有小陽春出現，那麼的確不宜在10月份將A股看得太淡，如此，港股（至少H股指數）有機會受惠。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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