對沖國度 - 黃國英 2015年9月25日
每逢月尾,自己習慣不會睇得太淡,何況今次是季結,多了一重眾志成城粉飾櫥窗因素。再者,自己長期以來持倉水平都不算太高,忍到恒指21,000點的邊緣才加大持倉,即使不幸中伏,也肯定有大把人陪,拚死無大害就去博幾日。
港股始終是一個資產型股市,相當多的公司都有資產的支撐,當短期跌得太多太殘,
其實不難出現反彈。因為對於背後資產價格的變化,市場需要一段時間才適應,所以過程中如果股價跌得太急,短期就會出現超值的錯覺,吸引人撈底博反彈。
資源股無謂再留戀
博還博,揀股仍是要有紀律,始終不應該選擇銀行股和資源股。相比地產商和收租佬,銀行始終是依賴服務來賺取利潤。
再次重申,隨著中國經濟下滑,銀行的貸款風險上升,但是在中國減息周期之下回報卻下降,風險和回報不成比例,值博率相當低。相比之下,本地銀行股的情況會好一點,但是亦不算是吸引,博地產股較為直接。
資源股則長跌長有,在現時這個知識型的經濟之中,資源愈來愈不值錢是一個大趨勢,相信未來一段時間也不會有逆轉的機會。加上大部分資源股的負債甚高,由於需要還債,增加了割價套現求售的壓力,造成一個惡性循環。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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