即市新聞
25/09/2015 09:29
《談國論企－黎偉成》進口糧食原油成品油佳增但鐵礦砂鋼材跌
《談國論企》中國的進出口貿易於２０１５年８月份同比維持回落的劣態，無疑引發境內外
一眾之高度憂慮，唯是從商品結構剖析，即使（Ｉ）進口大幅減少凡１４﹒３％之普，主要受困
於（ｉ）原材
料需求疲弱，乃歐洲與日本等地的經濟及進口低迷之所致，使（ｉｉ）電機產品及
勞工密集產品外銷普見受壓，需要指出者為（ｉｉｉ）國際商品及其期貨價格顯著下跌，又使進
口之糧食、原油、成品油等項目有相當程度的得著；而（ＩＩ）具較調增值能力之機電產品更由
跌轉升，僅勞工密集之工貿表現未如理想，該為塞翁之失馬之象矣。
＊外需仍疲憊不堪拖累出口工貿進口所需大減＊
來自中國海關總署所發布的最新數據，進口於２０１５年８月份所達的８３６１億元（人民
幣，下同），同比減少１４﹒３％，比７月份所減的８﹒６％和６月份所減的６﹒７％，分別多
減５﹒７個百分點和７﹒６個百分點，無疑顯示整體需求相當疲弱，但個別項目的情況，仍有好
與壞、強與弱、高與低之分，並非全然差勁者也，而重點有好幾個方面：
最惹人關注者，肯定是與生產有關的（甲）燃料、原材料未有為平均價格持續明顯下降之下
，輸入數量仍然出現不斷減少的惡性形態，特別是（一）鐵礦砂及其精礦的（ｉ）數量，於
２０１５年前８個月累計達６﹒１２９５億噸同比減少０﹒２％，扭轉２０１４年同期尚增加
１６﹒９％的有較明顯擴張的情況，而這是在（ｉｉ）每噸平均價格３８５﹒７元和同比大幅減
少４３％，比上年同期６８１元的１６％減幅多減２７個百分點的基礎，仍無法增加進口，可見
需求確相當疲弱，此亦（ｉｉｉ）此項的進口金額２３６４億元的同比亦大減４３﹒１％。
至於（二）煤及褐煤的進口量，亦急轉直下：所達１﹒３８５９億噸同比更是減少
３１﹒３％，比２０１４年同期的２﹒０２億噸的５﹒３％減幅多減凡２６個百分點之普，而這
亦是在每噸平均價格３８２﹒４元同比減少２０﹒５％，相對於上年同期４８０﹒５元所減的
１５﹒３％要多減５﹒２個百分點，亦為進口所涉金額５３０億元的同比大幅下降４５﹒４％。
鐵礦砂及煤等都是生產所需燃料類項目薄弱，與生產相關的原材料亦見需求不足，其中（三
）主項之鋼材的進口量８７２﹒２億元的同比，由上年同期之略增４﹒４％轉減９﹒６％，亦是
在每噸平均價格７０８２﹒３元同比由增１﹒９％轉減９﹒６％所出現的逆轉，遂使此項所涉額
度６１７﹒７億元的同比大幅減少１６﹒５％。
同樣的情況亦現於（四）未鍛軋銅及銅材進口額度１１５２﹒５億元同比大幅減少
２１﹒１％，而每噸均價３﹒９２萬元同比由上年同期之減７﹒１％，明顯多減幾達１倍至
１４﹒１％，乃因進口數量２９４萬噸的同比由上年之升１４﹒３％轉減８﹒１％；和（五）未
鍛軋鋁及鋁材進口量４４８０萬噸的同比由之增１６﹒５％，急轉直下變為負數之２９﹒６％，
唯是此項進口轉壞，乃因平均價格同比增加１９﹒９％至２﹒９９６萬億元，上年度同期則減
１３﹒５％至２﹒５萬億元。可解讀之處，為以歐洲甚至新興經濟體為主的經濟低迷不改，市場
需求薄弱自當拖低中國出口及生產。
＊趁糧食跌價低位輸入可增供應滿足市場需求＊
進口整體瀕資同比回落，並非意味中國之內需陷全面疲弱，如（六）糧食類產品數量
８３５０萬噸保持上年度所增加２４﹒４％，更比上年同期的６７０９﹒５萬噸實際增加
１６４１萬噸的輸入，乃是在進口的平均價格２３２７﹒２元同比減少２５﹒１％的基礎下，趁
低多增一點進口，由是絕對值１９３２億元同比僅減少６﹒８％，比各主項之減幅為低，其中大
增進口數量５２３９﹒３萬噸的同比增長９﹒８％，即使比２０１４年前８個月４７７１﹒２萬
噸的１６﹒２％漲幅少增６﹒４個百分點，保持增長勢頭之因乃每噸平均價格２６９７元和同比
降低２５﹒４％，比上年同期３６１７﹒７元的４﹒１％減幅多減２１﹒３個百分點，使所涉金
額１４１３﹒１億元僅減６﹒８％。
此舉可增加糧食的供應來源，特別是在國際糧食價格尚處低位時，趁低輸入各種各樣的糧食
，滿足市場的需求，不必為十分明智的策略與做法。
再看（七）原油，進口數量於前８個月達２﹒２０６７億噸的同比增長９﹒８％，比
２０１４年１－８月２﹒１２億噸的８﹒４％升幅多增１﹒４個百分點，又見中國趁進口每噸平
均價格２６２６﹒７元大跌４５﹒３％，跌幅比上年同期４７９６元的０﹒８％要多跌凡
４４﹒５個百分點之普，故亦不用僅看進口絕對值５７９６﹒５億元仍出現回落３９﹒９％的表
面現象。
及（八）成品油的進口數量２０４８萬噸，同比由上年之減少２８﹒３％轉增４﹒１％，所
輸入的每噸平均價格３０７３﹒４元，則扭轉上年之略增０﹒１％轉大幅回落３８﹒１％，為刺
激成品油進口量復增的其中重要因由。成品油的進口金額６２９﹒６億元和同比減少３５﹒６％
，同樣為大跌價之使然，非輸入量跌者也。
原油及成品油的輸入有明顯增加，亦可在一定程度顯示內需仍不太差勁。特別是原油的入口
，相信有若幹部分為國家增加石油儲備而增者也。
由是可見，看問題千萬不要以點蓋面，多花一點時間和功夫，詳細、深入、認真分析，再從
具體言微看宏觀問題，誤差的機會和偏離事實的機會也該會降低，不會誤人、誤己。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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