青心直說：估值收復魔力
■由於港股估值偏低，H指更只有十倍左右，難怪令內地資金垂涎。 資料圖片
說來諷刺，香港人普遍對自由行沒有好感，埋怨他們推高租金、掃高物價、掃乾奶粉。但到目前為止，香港對內地資金團來港大掃港股，甚至要「胸運」資金南下，暫時又是樂見其成，只是偶爾間會說擔心港股內
地化、A股化而已。
由於A股已經升至近4200水平，估值上的確到了多間外資券商的預測合理值範圍了。再看看內地媒體的統計，從去年7月開始，A股由2000點脫韁野馬式狂飆，不消一年內，已經有大約1,103隻股份股價翻了一番，中小股市盈率過千倍更屬屢見不鮮。
近日強攻落後股
無疑，內地人多勢眾，街頭巷尾個個高談闊論講股票，分享短期大賺心得，甚至連外國媒體都報道，好些內地人，的確有意將旗下房子加按，將資金投入股市。內地炒得驚人，但打從滬綜指逼近4000左右開始，較為有進步的是，有別於之前喪炒概念或主題股，內地不少評論及投資者，亦開始提起價值窪池，要低吸一些落後股，這比一面倒持續買入一些空殼概念、估值驚人的名不見經傳股份為佳。
官媒不斷對股市上升作出肯定，新開戶人數有如一批又一批新加入的資金生力軍或者是估值收復兵團。按統計，估值收復兵團到目前為止，已成功令低於30倍市盈率的股份，剩下290隻左右。於是，估值收復兵團先想起香港，皆因以整體市盈率計，H指仍只有大概10倍左右，同一時間，估值收復兵團亦想打B股主意，一個久被忽略的指數，一個窪池效應，一日之內全數可以漲停。
用MSCI中國指數成份股計，4月份暫時其實只有一帶一路主題股跑贏，截至上星期為止的4月份，平均升幅25%，其次是資源股，但內銀、電訊等仍然跑輸。從近日個股表現去判斷，估值收復兵團大概是主攻具備主題的落後股份，如南車（1766）、北車（6199）、中鐵（390）及多隻核電股等，這批以AH股差最明顯。至於另一批互聯網概念股，雖然兩地同時有上市的是絕無僅有，但估值收復兵團採取收復升幅模式，同一行業不同股份、不同市場，如果A股的一批平均升五成，本港升幅只有三成的話，他們就去收復香港剩餘的兩成，這是否純粹將炒作合理化，已不言而喻了。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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