摸魚手劄：從財技發掘喪炒股
渾水大概是香港寫財經專欄當中比較年輕的一個，也許是最年輕的一個。年輕的其中一個優勢是分析大市不易會有selection bias，不會戴有色眼鏡去看；但劣勢就是少了一種親身感受過的衝擊和感受，所以折衷的做法是去研究股史，嘗試模擬當時的情景。
渾水這種股票流
派的炒股方法是bottom-up approach，精於選股但很少會宏觀地對大市有一個確實的看法。因此，我只能把一些以往的觀察寫出來。
幾日前，承蒙老友高明看得起，邀請小弟去地上最紅的財經節目《青談三分鐘》做嘉賓。當主持問我對港股大時代、大市的看法，雖然我和少年股神一樣無太確實的看法，不過我還是可以找一些結合所謂財技和大市的觀察讓觀眾參考一下。
記得當年，市場瘋狂的程度是壞消息當好消息炒，其中有一種莫名奇妙的觀察很值得留底，就是公司在公佈大折讓供股後，股價依然會瘋狂炒上。
供股本來就是壞消息，但當時大市和股民太瘋狂了，股民對折讓供股的解讀是：「可以用平於市價的價錢去買一隻日日升的股票，所以抵。」現在市場還未瘋狂到可以這樣亂狂一通，看來還有得炒。
經歷金融海嘯幾年後，股市出現了一些質變，所以兩次大升不能同樣類比。香港股民的股票知識是有所進步的，至少明白供股本質的香港股民一定比之前多，所以大家未必會好像當時錯誤解讀亂炒得這麼過份。至於那群非常勇武的內地資金則不可而知。
意科未升過值博
順帶一提，供股未必獨立使用，通常會配合「合股」、「削減股份溢價賬」等混合使用。以「削減股份溢價賬」為例，因為其本質是左手交右手製造「人為」盈利的方法或用來抵銷累計虧損，用了這招，會計賬目確會改善，但大家要小心不要以為賬目好了就可以大炒，因為這招之後伴隨的往往就是供股了。
上次寫了金彩（1250）後，單日大升，到昨日截稿前，較上星期差不多總共升了一倍，可見這些「港A股」多麼的「牛」，當然渾水就不止贏了一倍啦。有見市況實在太瘋狂，所以推一些細細粒、容易食的細股，那就是市值只2億多的意科控股（943）。
首先，要從財技去看這一隻股票，公司去年9月做過一次供股，不過當中有約三成股份落入了包銷商，所以技術上貨源收乾了一下。
然後，在9月同期又再快速配股，這次配股不論比例還是配股價都逼近一般性授權上限，算是大比例大折讓。
後來，今年2月又再用同一招大比例大折讓配股。這意味著配售代理是「以最平價去買最多股份」，那班人很有機會是友好呢。做了這麼多財技，股價竟然一直都無大炒過。現在這些市況禾雀亂飛，當然可博。
渾水
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