國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

2018年7月11日 星期三

立論 - 林少陽 2018年7月11日



立論 - 林少陽 2018年7月11日


立論:買政府年金有著數?


■全球人均壽命持續上升,按年金計劃的設計,投保人壽命越長,年金的隱含回報率便越高。 資料圖片



由政府包底的公共年金計劃,7月19日接受滿65歲以上長者投保,投保人每月獲保證分派認購額0.53%(女性)或0.58%(男性)之定額現金收益,直至身故為止,年率約6.4%及7%。

不少人呻計劃搵笨,因為對投保人來說,頭14.4至15.7年的分派,只是來自投保人自己的本金,即使投保人剛滿65歲一合資格便投保,男性及女性分別要到79.4及80.7歲才返本,而目前港人男性平均壽命才81,女性亦不過86。除非投保人實際壽命遠高於目前港人的平均壽命,否則計劃的實際得益極其有限(男性只得1.6年,女性亦不過5.3年)!

基於上述分析,願意認購年金計劃的申請人,將是自信(擔心?)自己會長命百歲的長者,自問壽命低於港人中位數者,應不會對年金計劃提得起興趣。

按政府的講法,計劃的隱含投資回報率為4%,背後假設投保人男性平均可活到86歲,女性則可活到91歲,較目前本港男女性的平均壽命長多5年。過去100年,全球人均壽命持續上升,十幾廿年後港人平均壽命再延長幾年,非常有可能!

宜靈活調節年金金額
假如讀者亦認同,人均壽命不斷延長是大概率事件,則政府的年金計劃,其實並非如表面看來那麼差勁。

按年金計劃的設計,投保人壽命越長,年金的隱含回報率便越高,上限(投保人長生不死)分別是7%(男性)及6.4%(女性),投保人可因應自己的理財能力及對自身的壽命預算,作出對自己最有利的決定。

年金計劃並不是強逼性的全民退休保障,政府只不過是為市民提供多一個選擇,並有政府的金漆招牌包底(誰敢保證未來投資回報一定年年有7%,例如touch wood香港進入日本模式呢?),這絕對是現屆政府的一項德政。

即使投資者自信每年投資回報超過7%,在分散風險的原則下,當做買多一份退休保障,即使他朝萬一投資失利,仍然有點「渣拿」,毋須仰賴政府福利渡日。

最後,我想補充一點,希望政府的年金計劃可以靈活一點,例如可因應受保人第一年投保的年紀,調節年金金額,例如投保人已屆70歲,基於相同的預期壽命假設,他們應可獲得更高的年金,否則的話,投保人很可能只會局限於剛年滿65歲的合資格長者。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出


林少陽
立論 - 林少陽 舊文