德心應手 - 李浩德 2021年12月30日

德心應手 - 李浩德 2021年12月30日


顆粒矽能否顛覆多晶矽市場？

光伏板塊中技術變革在明年的看點主要是上遊矽料顆粒矽技術變革。矽料龍頭保利協鑫(3800)近日完成20億股股份配售，集資淨額約50億元，最值得關注是網傳高瓴參與是次配股，藉此布局顆粒矽新賽道。自第二季，高瓴在新能源賽道上動作除減持，並沒有買入新企業，此次入股

德心應手 - 李浩德 2021年12月23日

德心應手 - 李浩德 2021年12月23日


李寧搶佔市佔率時機已至

港股昨「高開低走」，惟內地體育股相對較硬淨，李寧(2331)兩日低位反彈8%，資金選擇追逐一些基本面有實力企業。國際運動巨頭NIKE周二收市後公布季績，收入增長主要來自北美地區。而內地消費者長達數月抵制情緒下，內地收入按年跌20%至18.44億美元，排除貨幣影

德心應手 - 李浩德 2021年12月16日

德心應手 - 李浩德 2021年12月16日


洛陽玻璃產能規模升級

碳中和為內地政策大方向，既可避開科技股監管風險，業務又有增長，投資價值顯現，除信義光能(968)及福萊特玻璃(6865)等光伏玻璃股龍頭外，亦可留意洛陽玻璃(1108)。政策面上，中央經濟工作會議提到新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，如原料用能當中

德心應手 - 李浩德 2021年12月9日

德心應手 - 李浩德 2021年12月9日


光伏產業鏈有望迎來拐點

近日光伏板塊調整，因單晶矽片報價下降(中環及隆基下調8%至12%)，引發市場擔憂。但價格下調對產業鏈價格趨勢有正面引導作用，隨矽片價格調低，組件盈利壓力有望緩解，並可有效推動下遊運營商內部收益率提升。然而，筆者與各公司管理層溝通，今次矽片下調並未上傳至矽料環節，

德心應手 - 李浩德 2021年12月2日

德心應手 - 李浩德 2021年12月2日


隆基引發價格戰！光伏大洗牌？

今年光伏產業鏈面對種種難題，如成本上漲抑制終端需求及組件出口受阻等，下遊組件廠商盈利一度受壓。上遊矽料因擴產周期長等問題遲遲未有降價跡象，令今年裝機需求由55GW調低至40至45GW。日前隆基自去年5月來首次調整單晶矽片官方報價。各矽片尺寸價格每片減7%至10

德心應手 - 李浩德 2021年11月25日

德心應手 - 李浩德 2021年11月25日


快手基本面進入持續改善周期

快手(1024)周二公布第三季業績，整體勝預期，實現總營收205億元(人民幣，下同)，市場料201億元，增長引擎支撐仍然是廣告。經調整淨虧損48.2億元，預期65億元，預期差的原因在於費用端(尤其銷售費用)，快手削減行銷投放力度顯然比市場想的要大的多。

筆

德心應手 - 李浩德 2021年11月11日

德心應手 - 李浩德 2021年11月11日


打造全球電商平台另一個藍海？
東南亞互聯網龍頭，SEA是不可忽略名字。最近籌約60億美元新資金，抓住投資者對東南亞快速發展科技業抱有熱情大好時機。電商業務上，Shopee已從區域性平台拓至全球平台。過去數月，其足跡更擴至歐洲和東南亞。Shopee在巴西取得成功，因平台初期更專注對賣家

德心應手 - 李浩德 2021年11月4日

德心應手 - 李浩德 2021年11月4日


隆基組件被扣留 多大影響？

據外電指，內地光伏組件龍頭隆基股份或成為最新一家中企，其產品(組件)被美國海關和邊境保護局扣留。過往一個月，晶科能源、阿特斯陽光電力、天合光能相繼傳出美方因擔心產品含有由內地新疆強迫勞動生產材料，將這些公司進口美國光伏組件產品扣留。筆者認為對隆基業績影響較小

德心應手 - 李浩德 2021年10月28日

德心應手 - 李浩德 2021年10月28日


天賜股權激勵及擴產彰顯成長信心

天賜材料股價漲8%創歷史新高，筆者認為原因有三：其一，該股日前公布首三季業績，因已發布業績預告，料前三季淨利潤14億至16億元(人民幣，下同)故市場對其業績有所預期，結果與預告一致，淨利達15.5億元，淨利潤率創新高至26.5%。基於鋰電池所需電解液耗

德心應手 - 李浩德 2021年10月21日

德心應手 - 李浩德 2021年10月21日


安踏多品牌戰略競爭力突顯

今年上半年受多重利好因素(新疆棉事件、全民健身計劃等)，疊加近年國產運動服飾龍頭自身產品力、品牌力提升，令整體呈業績、估值雙升趨勢。但第三季受新冠肺炎疫情、洪水等、去年下半年高基數等負面因素，運動服飾股整體見回調，李寧(2331)、安踏(2020)、特步(1368

德心應手 - 李浩德 2021年10月7日

德心應手 - 李浩德 2021年10月7日


中免稅收優惠憧憬利潤增長

內地消費股續低迷，國家統計局指9月零售數字遜預期，疊加新冠肺炎疫情影響，導致所有餐飲、體育、啤酒及家電股股價紛紛下跌。然而，筆者本周初與行家討論，瞭解到海南免稅行業零售似乎陸續企穩，「十一」假期海南離島免稅店重現客流火爆景象。

假期首日離島免稅購物額達1.71

德心應手 - 李浩德 2021年9月30日

德心應手 - 李浩德 2021年9月30日


陽光電源成長空間廣闊

各熱門板塊續受挫，鋰電池材料、電力、光伏上中下遊產業鏈紛紛下跌。筆者注意到光伏逆變器龍頭如陽光電源近期抗跌力較強，認為政策驅動是短期股價上漲主因。

國家能源局日前發布《新型儲能專案管理規範(暫行辦法)》，引導新型儲能安全有序發展，為儲能規模化發展保駕護航。亦強化安

德心應手 - 李浩德 2021年9月23日

德心應手 - 李浩德 2021年9月23日


風電發電量增 龍源前景良好

股票市場一片腥風血雨，恒生指數暴跌，最低曾見23,771點，十分誇張。但弱市底下，能源電力股仍保持堅挺，在恒指稍為回穩時更有力再上，當中龍源電力(916)破位而出，值得投資者關注。能源板塊能保持強勢，全因有政策大力支持。據內媒指，內地擬規劃西部地區建設400

德心應手 - 李浩德 2021年9月16日

德心應手 - 李浩德 2021年9月16日


分布式光伏迎來高增長

光伏概念股股價近兩星期呈調整，市場憂產業鏈上遊矽料漲價再次影響下遊裝機需求，但筆者與行內分析師討論，提出矽料下半年產能仍較緊，但價格能維持每公斤180至200人民幣，加上新增產能陸續於下季釋放，矽料價格明年或續向下調整。政策層面，本周二光伏板塊迎來大利好消息。國家

德心應手 - 李浩德 2021年9月9日

德心應手 - 李浩德 2021年9月9日


鋰電池需求旺 天賜分一杯羹？
受惠「碳達峰、碳中和」利好刺激及新能源車政策影響，下遊新能源行業需求續旺盛，電解液龍頭天賜材料受惠電解液漲價，股價年初至今漲逾120%。該股是鋰電池電解液和內地個人護理品材料主要生產商之一，電解液主要負責離子電荷導電工作，電解液雖佔鋰電池成本僅12%，但對電

德心應手 - 李浩德 2021年9月2日

德心應手 - 李浩德 2021年9月2日


隆基大跌 業務出現變化？

新能源板塊近月受市場資金追捧，由新能源車到光伏儲能股股價有不錯漲幅。光伏巨頭紛公布中期業績，隆基周一收市後發布業績，營收和盈利齊增長。但股價周二跌8%，有認為和業績有關。筆者認為隆基業績算不錯，考慮光伏產業鏈期內上遊矽料漲價跨張，年初至今漲逾140%，令下遊組件

德心應手 - 李浩德 2021年8月26日

德心應手 - 李浩德 2021年8月26日


京東強勁用戶增長推動業績

電商3巨頭(阿里巴巴(9988)、京東集團(9618)及拼多多)已公布季度業績，整體成績與大行預期一致，筆者反而認為尤其在互聯網平台受市場監管局管控下，應該更著重留意管理層對日後中長期發展。全線中概股本周明顯反彈，拼多多周二飆22%，因第二季經調整利潤40億元

德心應手 - 李浩德 2021年8月19日

德心應手 - 李浩德 2021年8月19日


業績續增長 電商業務出色

美國7月零售銷售數字，同比減1.1%，降幅遠大於預期0.3%，或是新冠肺炎疫情捲土重來下經濟復甦放緩跡象。美股三大指數即跌，納斯達克指數曾跌逾1.6%。另適逢業績期，投資者更關注公司近期營運情況，東南亞「小騰訊」Sea(SE.US)周二公布第二季業績，成績大超

德心應手 - 李浩德 2021年8月12日

德心應手 - 李浩德 2021年8月12日


疫情無阻李寧強勁銷售

本周股市續處「牛皮市」，成交平均在1,200億元水平，恒生指數仍在26,000至27,000點徘徊。隨著各公司陸續公布業績，市埸資金會布局於基本面及政策面較佳股票。

國貨運動品牌龍頭李寧(2331)受惠新疆棉事件後股價直衝100元關，近期股價受市場整體風險上升而影

德心應手 - 李浩德 2021年8月5日

德心應手 - 李浩德 2021年8月5日


儲能系統成陽光電源新增長點

今周「3060雙碳」繼續受市場資金熱烈追捧，新能源及半導體概念成為市場新寵，當中細分板塊如光伏組件設備、鋰電池相關相繼受惠。由於大部分可再生能源具有間歇性特點，隨著「3060雙碳」滲入，可再生能源比例往後會逐漸提高，市場對儲能的需求也逼在眉睫，資本市場亦對此類