免費早餐 - 曾國平 2026年1月26日

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不斷上升的美債利息支出
不斷上升的美債利息支出


不斷上升的美債利息支出


某日不慎到訪CNN網站，看到以下標題：「財政部長史葛貝森希望繞過聯儲局降低利率」(Treasury Secretary Scott Bessent wants to bypass the Fed to lowe

免費早餐 - 曾國平 2025年2月17日

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不斷上升的美債利息支出
不斷上升的美債利息支出


不斷上升的美債利息支出


某日不慎到訪CNN網站，看到以下標題：「財政部長史葛貝森希望繞過聯儲局降低利率」(Treasury Secretary Scott Bessent wants to bypass the Fed to lowe

免費早餐 - 曾國平 2025年1月20日

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玩手機會否降低專注力？
玩手機會否降低專注力？


玩手機會否降低專注力？


搭地鐵，常「八卦」別人在手機上看甚麼。最常見到的一種行為，是看社交網絡上的短片。短片每條只有十數秒，平均看的時間更短，只有一兩秒，不合心意就掃到下一條。手指風馳電掣。就這樣掃呀掃的，轉眼就到站下車了。

這類短片

免費早餐 - 曾國平 2025年1月6日

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退休基金投資加密貨幣？
退休基金投資加密貨幣？


退休基金投資加密貨幣？


早前跟朋友聚會，討論強積金容許買賣加密貨幣的可能性。

結論是香港的監管部門作風謹慎，事事要有外國經驗為先，縱使政府積極推動加密貨幣，強積金讓僱員多一個選擇的可能性是近乎零。

朋友問及美國退休金的情況，我憑印象回答

免費早餐 - 曾國平 2024年12月23日

免費早餐 - 曾國平 2024年12月2日

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兩極對立娛樂大家
兩極對立娛樂大家


兩極對立娛樂大家

經濟學星級人物魯賓尼唱淡比特幣十年，由幾百美元唱到今日接近十萬美元，每逢比特幣下跌都會出來認叻，但每當比特幣上升，他又會變得低調，轉去講其他話題。唱淡比特幣的名人，當然不止魯賓尼一個。唱好的，相比下沒有那樣星光熠熠，但論極端程度

免費早餐 - 曾國平 2024年11月18日

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大獲全勝詹森
大獲全勝詹森


大獲全勝詹森


神奇的Google，當我搜尋今屆選舉兩位候選人票數差距，置頂結果是老牌進步派《國家》雜誌的標題：No, Trump Did Not Win in a Landslide—nor Did He Secure a Mandate。原來特朗普今

免費早餐 - 曾國平 2024年11月4日

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非法移民的經濟與政治
非法移民的經濟與政治


非法移民的經濟與政治


早前總統候選人、現任副總統賀錦麗接受霍士電視台訪問，一開波就被問及這4年內美國非法移民增加多少？螢幕上只見賀錦麗兜來兜去，主持人死纏不放，互相打斷對方說話，氣氛尷尬。

公道講句，非法移民既然是非法，當然沒準確官方數字

免費早餐 - 曾國平 2024年10月7日

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美國風暴中的供應鏈
美國風暴中的供應鏈


美國風暴中的供應鏈


上星期颶風海倫吹襲美國東南部，北卡羅來納州(North Carolina)是重災區之一。欄友梁天卓是北卡居民，住在偏東位置，應該沒有受到太大影響。災情慘烈的，是阿什維爾(Asheville)等偏西地區。

到訪過阿什維爾這個

免費早餐 - 曾國平 2024年9月23日

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猜度減息的副作用
猜度減息的副作用


猜度減息的副作用


大部分情況下，議息會議前，聯儲局已做好期望管理。市場對利率走勢有清楚預期，結果也會與預期一致。雙方相安無事，沒有驚喜，也沒有驚嚇。

今個星期會議特別之處，是市場對減息幅度的分歧，持續到最後一刻，在減半厘和四份一厘之間兜兜轉轉。

免費早餐 - 曾國平 2024年9月9日

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奇怪的聯邦基金市場
奇怪的聯邦基金市場


奇怪的聯邦基金市場

美國銀行同業借出借入儲備的市場，稱為聯邦基金市場，而這個市場的利率，就是由聯儲局間接掌控的聯邦基金利率。全世界都關心的加息減息，正是這個數字。在2008年以前，這個市場甚為活躍，平均每日有過千億美元的交易額。不過，自從聯儲局

免費早餐 - 曾國平 2024年8月26日

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利率躺著也緊縮
利率躺著也緊縮


利率躺著也緊縮
美國時間星期三下午，聯儲局公布七月會議紀錄。由於通脹繼續向下，勞動市場亦有轉弱趨勢，決策官員都同意減息時機將至。由於文件內容都是意料中事，股票市場反應不大，利率期貨市場亦維持原狀，反映九月會議減息預期。

雖然沒有驚喜，這份會議紀錄仍有不

免費早餐 - 曾國平 2024年8月12日

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聯儲局的緊急會議
聯儲局的緊急會議


聯儲局的緊急會議
早前日圓大升，日股以及其他主要股市暴跌，市場忽然風聲鶴唳。在一片混亂之中，見過不止一次這類標題：「聯儲局將召開緊急會議，討論日圓問題」。奇怪了，聯儲局舉行計劃外的會議(unscheduled meeting，且從俗稱為緊急會議)，

免費早餐 - 曾國平 2024年7月15日

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不對稱的平均通脹目標
不對稱的平均通脹目標


不對稱的平均通脹目標
聯儲局主席鮑威爾出席參議院聽證會，為短期內減息打開大門。根據利率期貨市場的數據，投資者現時預期聯儲局將會在9月會議減息，更有一點機會在今年內減第二次息。經過一番努力，聯儲局的預期管理似乎已經成功，令市場的看法跟聯儲局一

免費早餐 - 曾國平 2024年5月27日

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拼圖冇真相
拼圖冇真相


拼圖冇真相
早前瀏覽美國和香港的樓價指數，看到兩者在過去幾十年的走勢頗多相似之處。忽發奇想，把美國的樓價指數移早8年，與香港的拼在一起，發現兩者幾乎完全重疊。例如香港1979年至1997年的升勢，就在美國1987年至2006年重演。又例如香港由1997年開始的

免費早餐 - 曾國平 2024年4月15日

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空置率的高低起伏
空置率的高低起伏


空置率的高低起伏

商舖租金、空舖等話題，近日在網上吵得激烈。

根據差餉物業估價署去年初步統計數字，私人商業樓宇的空置率維持在10%左右，與之前兩年相差不大。寫字樓空置率則在去年再創高峰，所有級別接近15%，其中甲級寫字樓以16%一枝獨秀。私人住宅空

免費早餐 - 曾國平 2024年3月18日

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市場點睇數據四捨五入
市場點睇數據四捨五入


市場點睇數據四捨五入
今個星期二美國勞工統計局公布，今年2月份的消費物價指數，按年通脹3.2%，略高於市場預期，按年核心通脹3.8%，也是略高於預期。傳媒分析角度，大概就是通脹下降又見阻力，聯儲局減息方向仍然未明之類。

鍾情經濟數據的朋友、

免費早餐 - 曾國平 2024年3月4日

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告別辣招
告別辣招


告別辣招
在香港傳媒寫了12年專欄，樓市辣招是個經常寫的題目，文章加起來有好幾十篇。寫專欄外，更在學報刊登了一篇有關辣招避稅的研究。研究發現，當政策令某些價位以上稅率大升，就會有特別多成交以這個價位成交。

與兩位欄友徐家健、梁天卓的角度有點不同，多年來我主要從宏觀政

免費早餐 - 曾國平 2024年2月19日

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多了一個零的盤後交易
多了一個零的盤後交易


多了一個零的盤後交易
今個星期二美國股市收市後，發生了一件罕見的甩轆事件。

美國第二大網約車公司Lyft，在下午4點為去年第四季業績作新聞公報，4點半舉行面對投資者的電話會議(earnings call)。在公司管理層交代表現、照稿讀了好一

免費早餐 - 曾國平 2024年2月5日

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內地風險投資的化整為零
內地風險投資的化整為零


內地風險投資的化整為零
據彭博早前報道，中國風險投資(venture capital)規模按年下降逾7%，達到4年來最低，雖然芯片業有多宗巨額交易，但投資者對創新型企業興趣普遍下降，擔心的主要是經濟和監管的不確定性。風險投資，本質就是以小