觀徼集 - 胡雪姬 2026年5月8日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年5月6日

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混亂
混亂


混亂


在美國，剛於周前結束的聯儲局議息結果無喜無驚，一如預期維持利率不變。但8比4的投票結果反映內部分歧擴大，外媒形容為1992年以來最嚴重意見裂痕。這意味未來利率路徑可預測性下降，市場更敏感地解讀各理事措辭與立場變化，以致政策前景的高度不確定。

是次會議之所以讓人特別關注

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月29日

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龐氏騙局
龐氏騙局


龐氏騙局


內房大事件，近日除恒大創辦人當庭認罪悔罪等待判刑外，還有餘波，值得認真看待。尤其矚目是多年來一直沈默、旅居他國的另一業界巨頭此刻開腔，發表題為《我的反思──龐氏騙局拖垮內房》的文章。

文章以其過去數十年自身經驗作鋪陳，憑第一身經驗和視覺，娓娓道出內房「30

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月24日

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幽靈
幽靈


「幽靈外賣」指在外賣平台上註冊，但實際不存在的餐飲外賣參與者。(資料圖片)



「幽靈外賣」是指在外賣平台上註冊，但實際上是虛構、無實體甚至不存在的餐飲業外賣參與者。外賣平台只是中介，負責接單下單，再經二判三判等，最後負責製作兼供貨的，分分鐘就是這些的連牌照也沒有的「幽靈 」

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月22日

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富豪撲水
富豪撲水


富豪撲水


《華爾街日報》報道：阿聯酋向美國尋求戰時金融生命線，引述美國官員稱阿聯酋央行行長上周向美國財長貝森特等官員提出建立貨幣互換安排的想法，商討獲取一筆金融後盾，以防與伊朗的戰爭導致這個石油資源豐富的波斯灣國家陷入更深危機。

消息令人意外，像富豪撲水，簡直驚嚇

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月17日

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不安
不安


通脹升溫，令美國人民的消費意願下降。(資料圖片)



在美國，表面上遠離炮火硝煙，但人心同樣不安。上周五公布的兩個最重要經濟數據，也無助平抑這不安感覺……

一是通脹出現4年來最大升幅，二是消費者信心觸及歷史新低。

4月密歇根大學消費者信心指數初值驟降至47.6的歷史新低，而消

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月15日

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輸掉文明
輸掉文明


輸掉文明


世界上太多戰爭販子從中漁利，甚至有人不惜以「上帝代表」名義濫用公權、進行殺戮。褻瀆與荒謬並存，蔚為奇觀。俄烏、以巴以至中東亂局，例證比比皆是；諷刺的是，一而再再而三，人們永遠學不到鮮血的教訓。

美伊會談破裂後，美國宣稱封鎖霍爾木茲海峽——全球約20%的原

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月10日

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戰爭成本
戰爭成本


霍爾木茲海峽恢復通航的前景，依然撲朔迷離。(資料圖片)

霍爾木茲海峽恢復通航的前景依然撲朔迷離。《彭博社》根據船舶追蹤數據，停火協議生效後的周三，僅3艘船隻離開該海域，仍有超過800艘船舶滯留。若以Citrini Research停火前兩日共21艘通航的速度計算，

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月8日

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霍爾木茲
霍爾木茲


霍爾木茲

特朗普要求伊朗重開霍爾木茲海峽的限期臨近、停火談判未明，油價升勢依然。霍爾木茲海峽是全球最關鍵原油運輸要道之一，約佔世界海上石油貿易五分之一。據報道，對沖基金及分析員對於近幾周油輪在這海峽的航行實地評估，收緊供應預期，也推高整個石油市場風險溢價；指出儘管該

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月1日

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魔咒
魔咒

泡泡瑪特(9992)出現泡沫爆破、急瀉之際，藍籌魔咒的說法亦同時出現。有趣的是，位於北京的「泡泡瑪特城市樂園」(樂園)就在此時公告，將於4月30日起分階段加價，以迎來部分新園區開放，單人門票上調10元至60元(人民幣．下同)，而當新園區在7月30日全面開放後，亦會再次提價。

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月27日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月25日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月25日


攬炒
攬炒


攬炒


都說：「永遠不要發動一場你無法結束的戰爭。」問題在於，決策過程從來不是線性的，牽涉性格、盲點、乃至外力操弄，結果自然難以掌控。

美國與以色列對伊朗的攻擊已進入第四周，戰局陷入僵持。德黑蘭當局初時亂打一通，攻擊區內基建，把整個波斯灣拖落水，繼而封鎖霍爾木茲海峽，截斷航

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月20日

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人質 / 財質
人質 / 財質


鮑威爾強調若要恢復減息，必須在通脹調控方面取得進展。(資料圖片)



聯儲局按兵不動，維持對今年只減息一次的預期中值不變，外加確認中東戰爭導致不確定性增加。聯邦公開市場委員會(FOMC)以11比1壓倒性的投票結果，決定將基準聯邦基金利率維持在3.5厘至3.75

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月18日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月18日


「龍蝦」經濟
「龍蝦」經濟


「龍蝦」經濟


OpenClaw「龍蝦」引爆熱潮，對於AI Agent(智能體)發展大勢，以至於整個業界宏觀布局都是好事，是否純粹FOMO(害怕執輸)或投機，各有盤算就是。

AI由聊天發展至執行，到出現由代理(Agent)代勞、「自主幹活」的獨特功能，不過兩

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月13日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月13日


「龍蝦」熱
「龍蝦」熱




AI焦慮未散，AI助理程式OpenClaw卻席捲全球，內地掀起的「養龍蝦」熱潮尤為突出，衍生付費安裝的服務，日前騰訊控股(700)免費安裝活動吸引大批群眾，引致股價急升。惟OpenClaw熱潮驚動官府，國家互聯網應急中心發布有關其安全應用的四大風險，大型銀行等

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月11日

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滯脹恐懼
滯脹恐懼


滯脹恐懼


中東戰亂推動WTI原油衝破100美元，之後突破110美元，臨近周日午夜，距離120美元大關不過一步之遙，差點兒就平了俄烏戰爭曾出現的一幕。然後，特朗普聲稱名為「史詩怒火」的軍事目標「基本完成」，預計戰爭將很快結束，但不會在這星期內。WTI原油期貨周二亞洲

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月6日

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中東戰火
中東戰火


杜拜機場停擺後，有限度恢復航班升降。(資料圖片)



中東戰火漫延，伊朗膝跳式報復，甚至攻擊未有涉事者，近鄰如巴林、約旦、科威特、卡塔爾及阿聯酋等阿拉伯國家無一倖免，連始作俑者特朗普也感到意外。戰亂畫面廣泛流傳，當中尤以全球獨一無二的七星酒店、杜拜帆船酒店被襲燃燒，最具

觀徼集 - 胡雪姬 2026年3月4日

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避風港
避風港


避風港


美國與以色列在光天化日之下聯手空襲伊朗，令本已緊張的中東局勢急劇升溫。一個周末過去，攻擊行動未見止息，伊朗在承受打擊之餘亦持續還擊，波及多個鄰近國家；阿聯酋、巴林等海灣金融與商業樞紐同樣遭受導彈與無人機襲擊。阿聯酋罕有下令關停阿布紮比及迪拜兩大證券交易所兩天，波

觀徼集 - 胡雪姬 2026年2月27日

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關稅權力
關稅權力


關稅權力


在美國，由特朗普總統引發的「關稅之亂」發展至今，因為最高法院以6比3裁定措施超越法定授權範圍，終於嘗到撞牆滋味。去年4月，總統他老人家以《國際緊急經濟權力法(IEEPA)》為名，對全球幾乎所有貿易夥伴徵收至少10%的「關稅解放日」；早前已遭下級法院裁定違

觀徼集 - 胡雪姬 2026年2月25日

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黑天鵝
黑天鵝




被譽為「黑天鵝之父」的Universa Investments創辦人Mark Spitznagel(馬克．斯皮茨納格爾)警告，隨AI驅動的美股升勢進入更脆弱階段，軟件行業的波動性將加劇，並可能出現破產，投資者須為此做好準備。斯皮茨納格爾是對沖基金傳奇人物，名下Univ