觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月16日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月16日


變成萬字夾
變成萬字夾

AI發展以來的討論焦點，已由泡沫爆破升級至失控甚至殺害人類。這路線圖最新加上時間表，據說頂多10年，有至少一成機會人類會被滅絕。「人類被AI變成萬字夾」的想法再度浮面，其實就是如何與人類文明對齊(alignment)的考驗。

聯合國教科文組織(UNESCO)早

觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月11日

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黃金驛站
黃金驛站


今年首7個月，香港從俄羅斯進口黃金接近100噸，創歷史新高。(中通社)

就在歐洲央行大規模遷徙黃金之際，香港正雄心萬丈地吸金。施政報告提出要在三年內提升香港民間與區域黃金總倉儲能力。香港官方的黃金儲備約在2噸水平，政府目前是想成為區域性的金庫託管中心，將儲備量提升

觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月9日

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黃金遷徙
黃金遷徙

荷蘭中央銀行將86噸黃金儲備從美國及加拿大遷徙至倫敦，理由是「地緣政治動盪加劇」；指出存放在倫敦的黃金比存放在紐約和渥太華的更容易進行交易。以危機管理角度而言，倫敦作為國際金融中心，就是經過脫歐及首相車輪轉的衝擊，金融優勢仍然存在。值得一提的是，荷蘭以外，法國此前已

觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月4日

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緊縮重啟？
緊縮重啟？


過去美聯儲看著市場預期來做決策。(路透社)

聯儲局主席沃什摒棄前瞻性指引與點陣圖預測，大概類近告誡市場不要與其對賭，並強調政策制定將依據經濟運作軌跡，經濟決策是動態評估，而非機械的公式。至少Polymarket之類沒法摻一腳，又賦予他充分的操作靈活性，使其如果能

觀徼集 - 胡雪姬 2026年9月2日

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還有工作要做……
還有工作要做……

聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)在Jackson Hole全球央行年會發表演講，鷹聲凜凜，闡述強硬的政策框架，顯著提高了美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)月中會議加息25個基點的可能性。沃什不但明確設定政策幹預的門檻，表明除非即將公布的8月

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月28日

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熱煎堆
熱煎堆


Citadel對陷入財困的SA，承接其大部分公開股票組合。(路透社)

7月30日，Citadel出手，對陷入財困的Situational Awareness(SA)，承接其大部分公開股票組合，市場報道相關價值約160億(美元．下同)；8月21日，上述持倉原來已賣掉大半

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月26日

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修來的福報？
修來的福報？


修來的福報？

阿里巴巴(9988)累街坊，大手配股抽水，拖累恒指周一(24日)一舉跌穿兩萬六關口、俗稱牛熊線的250天線(25,756)等全部失守。阿里巴巴以大折讓配股，籌集資金800億(港元，下同)，但單日市值卻蒸發超過2,000億。哪裡是本哪裡是利？有

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月21日

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時也命也
時也命也


SHEIN神話不再，機構投資者不再願意給予備受熱捧的「科企」溢價。(路透社)

SHEIN神話不再，機構投資者不再願意給予備受熱捧的「科企」溢價，沒有了這個premium，回歸現實要正視的，就是其估值與市盈率應否看齊成熟傳統零售同業，抑或營利只得個位數的電商股，或者

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月19日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月19日


腰斬再腰斬
腰斬再腰斬


腰斬再腰斬

希音(SHEIN)估值一跌再跌，跌完又跌，情況不妙。路透引述知情人士稱，SHEIN香港IPO最新尋求約250億美元(約1,950億港元)估值，較4年前高峰期的千億美元腰斬再腰斬，只剩下四分之一。主因是高增長神話退潮、季度業績轉差以及同業惡性競爭壓價

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月14日

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沃什唞氣
沃什唞氣


圖為聯儲局主席沃什。(路透社)


美國7月通脹溫和回升，整體符合市場預期，讓聯儲局在利率決策上多了些觀察及迴旋的空間。好消息就是沒有壞消息，至少沃什可以唞唞氣。

7月消費者物價指數(CPI)按月微升0.1%，扭轉了6月意外下跌0.4%的走勢，符合市場預期。年按年計，7

觀徼集 - 胡雪姬 2026年8月13日

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搶手
搶手


搶手

在韓國，三星和SK海力士的工程師忽然成了韓國最搶手的單身寡佬(姐)，大大扭轉了該國婚戀市場(dating market)的生態。這些搶手對象甚至被尊稱為「海力士之神」！韓國貧富懸殊與香港不遑多讓，不婚不娶的趨勢亦然。由於職場競爭劇烈，加上世代之間尊卑分野嚴重，莫說婚

觀徼集 - 胡雪姬 2026年5月8日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年5月6日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年5月6日


混亂
混亂


混亂


在美國，剛於周前結束的聯儲局議息結果無喜無驚，一如預期維持利率不變。但8比4的投票結果反映內部分歧擴大，外媒形容為1992年以來最嚴重意見裂痕。這意味未來利率路徑可預測性下降，市場更敏感地解讀各理事措辭與立場變化，以致政策前景的高度不確定。

是次會議之所以讓人特別關注

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月29日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月29日


龐氏騙局
龐氏騙局


龐氏騙局


內房大事件，近日除恒大創辦人當庭認罪悔罪等待判刑外，還有餘波，值得認真看待。尤其矚目是多年來一直沈默、旅居他國的另一業界巨頭此刻開腔，發表題為《我的反思──龐氏騙局拖垮內房》的文章。

文章以其過去數十年自身經驗作鋪陳，憑第一身經驗和視覺，娓娓道出內房「30

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月24日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月24日


幽靈
幽靈


「幽靈外賣」指在外賣平台上註冊，但實際不存在的餐飲外賣參與者。(資料圖片)



「幽靈外賣」是指在外賣平台上註冊，但實際上是虛構、無實體甚至不存在的餐飲業外賣參與者。外賣平台只是中介，負責接單下單，再經二判三判等，最後負責製作兼供貨的，分分鐘就是這些的連牌照也沒有的「幽靈 」

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月22日

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富豪撲水
富豪撲水


富豪撲水


《華爾街日報》報道：阿聯酋向美國尋求戰時金融生命線，引述美國官員稱阿聯酋央行行長上周向美國財長貝森特等官員提出建立貨幣互換安排的想法，商討獲取一筆金融後盾，以防與伊朗的戰爭導致這個石油資源豐富的波斯灣國家陷入更深危機。

消息令人意外，像富豪撲水，簡直驚嚇

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月17日

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不安
不安


通脹升溫，令美國人民的消費意願下降。(資料圖片)



在美國，表面上遠離炮火硝煙，但人心同樣不安。上周五公布的兩個最重要經濟數據，也無助平抑這不安感覺……

一是通脹出現4年來最大升幅，二是消費者信心觸及歷史新低。

4月密歇根大學消費者信心指數初值驟降至47.6的歷史新低，而消

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月15日

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月15日


輸掉文明
輸掉文明


輸掉文明


世界上太多戰爭販子從中漁利，甚至有人不惜以「上帝代表」名義濫用公權、進行殺戮。褻瀆與荒謬並存，蔚為奇觀。俄烏、以巴以至中東亂局，例證比比皆是；諷刺的是，一而再再而三，人們永遠學不到鮮血的教訓。

美伊會談破裂後，美國宣稱封鎖霍爾木茲海峽——全球約20%的原

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月10日

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戰爭成本
戰爭成本


霍爾木茲海峽恢復通航的前景，依然撲朔迷離。(資料圖片)

霍爾木茲海峽恢復通航的前景依然撲朔迷離。《彭博社》根據船舶追蹤數據，停火協議生效後的周三，僅3艘船隻離開該海域，仍有超過800艘船舶滯留。若以Citrini Research停火前兩日共21艘通航的速度計算，

觀徼集 - 胡雪姬 2026年4月8日

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霍爾木茲
霍爾木茲


霍爾木茲

特朗普要求伊朗重開霍爾木茲海峽的限期臨近、停火談判未明，油價升勢依然。霍爾木茲海峽是全球最關鍵原油運輸要道之一，約佔世界海上石油貿易五分之一。據報道，對沖基金及分析員對於近幾周油輪在這海峽的航行實地評估，收緊供應預期，也推高整個石油市場風險溢價；指出儘管該