基金觀點 - 潘國光 2016年9月9日

基金觀點 - 潘國光 2016年9月9日


基金觀點：美國9月加息難度高


■假如聯儲局在年底前續維持其加息意欲，美國經濟前景勢將進一步轉差。　資料圖片

自耶倫於上月底在全球央行年會中聲稱「加息理據已有所增強」以來，美國隨後公佈的數據剛好與她所說的呈相反方向（其實在她發言前，經濟數據已急轉直下）。美國8月份ISM服務業PMI跌至51

基金觀點 - 潘國光 2016年8月26日

基金觀點 - 潘國光 2016年8月26日


基金觀點：
美股波動率見20年新低


■美股目前波動率偏低，反映全球央行在股市大跌時立即介入護盤，產生令投資者安心的現象。　資料圖片

隨美股再創歷史新高，美股在過去30天的實際波動率近日亦創下逾20年新低。事實上，在此期間標普500指數只有5天的全日波幅錄得超過0.5%，這同樣是過去

基金觀點 - 潘國光 2016年8月12日

基金觀點 - 潘國光 2016年8月12日


基金觀點：美國選情左右股滙走勢


■希拉莉的選情越佔先，對股市的表現亦越有利。　資料圖片

特朗普在7月25日至28日的短短四天曾在民調中一度領先，但自7月29日起卻再次被希拉莉從後追上。據7月29日至8月9日的最新民調顯示，希拉莉領前特朗普達8個百分點，而其間美股亦反覆回升並再創新高

基金觀點 - 潘國光 2016年7月29日

基金觀點 - 潘國光 2016年7月29日


基金觀點：美國大選選情緊湊


■希拉莉或較奧巴馬政府更強硬，一旦當選，全球政經形勢或會更緊張。　資料圖片

特朗普剛於上周以破紀錄的黨代表票數，正式獲提名為共和黨總統候選人，出戰11月8日舉行的總統選舉。另方面，民主黨在本周舉行黨代表大會前夕再次陷入電郵醜聞，被揭發黨代表高層涉及在初選

基金觀點 - 潘國光 2016年6月17日

基金觀點 - 潘國光 2016年6月17日


基金觀點：
避險升溫　債息屢創新低


■英國若脫歐，其與歐盟之間的貿易及金融關係將有待重新定義。　資料圖片

過去一周，英國脫歐風險進一步上升、全球股市下挫，導致成熟國債息率相繼跌至新低。英國、德國、日本及澳洲等國債息率近日先後跌至歷來最低，美債息率亦跌至今年以來最低，其中德國十年期更

基金觀點 - 潘國光 2016年6月3日

基金觀點 - 潘國光 2016年6月3日


基金觀點：
英國脫歐支持度回升


■英國民調顯示民眾對脫歐的不確定性甚高，現階段造多或造空英鎊的值博率均不吸引。　資料圖片

由英國衞報委託ICM所進行兩項（分別為電話及網上訪問）的最新民調顯示，支持脫歐的比率在該ICM民調之中首次超越支持留歐的，若撇除約9%至13%尚未決定的受訪者，脫

基金觀點 - 潘國光 2016年4月22日

基金觀點 - 潘國光 2016年4月22日


基金觀點：商品貨幣反覆回升


■主要產油國的凍產計劃觸礁，油價本周初一度下挫。　資料圖片

今年以來，商品貨幣顯著回升，執筆時澳元及紐元（兌美元）均升見其10個月新高，加元亦升至9個月高位。商品貨幣上升，短線是受油價低位反彈刺激，而中線則受惠貴金屬價格造好、美國加息預期下降、以及商品貨

基金觀點 - 潘國光 2016年4月8日

基金觀點 - 潘國光 2016年3月11日

基金觀點 - 潘國光 2016年3月11日


基金觀點：「負利率」效用適得其反


■歐、日央行在去年底及今年初分別推行負利率。　資料圖片

執筆時歐央行正在議息，預料會後將調低官方存款利率至少10點子至負40點子，估計央行或會同時引入「存款利息分級制度」，商業銀行存放在央行的超額準備金若超出若幹百分比才會被「罰息」，情況與日央行在1

基金觀點 - 潘國光 2016年2月26日

基金觀點 - 潘國光 2016年2月26日


基金觀點：G20難達成「新廣場協議」


■觀乎現時的國際形勢，G20要達成「新廣場協議」存在頗高難度。　資料圖片

20國集團（G20）於本周五及周六在上海召開財長及央行首腦會議，市場上有聲音表示，目前全球經濟面臨的威脅，已接近1985年「廣場協議」誕生前的情況，因此各國政府有必要採取

基金觀點 - 潘國光 2016年2月12日

基金觀點 - 潘國光 2016年2月12日


基金觀點：儲局政策失誤風險增


■美股今年以來已跌近一成。　資料圖片

執筆時耶倫剛發表完第一晚的國會演說，她表示「金融狀況對美國經濟的支撐作用已有所減弱，重申加息並非按既定步伐推進，隨著央行緩步收緊貨幣政策，經濟活動預期在未來幾年將仍會以穩健的速度擴張，就業情況亦會繼續增強」。雖然耶

基金觀點 - 潘國光 2016年1月29日

基金觀點 - 潘國光 2016年1月29日


基金觀點：新興市場呈量化緊縮


■去年8月人民銀行突然推出滙改。　資料圖片

A股今年以來重挫，不但涉及中國原因，亦包含環球因素。年初中證監倉促推出熔斷機制並於幾天內被迫暫停，嚴重打擊內地股民的信心。此外，去年8月人行突然推出滙改，導致投資者憂慮人民幣進一步貶值，最終觸發大規模資本外流

基金觀點 - 潘國光 2016年1月15日

基金觀點 - 潘國光 2016年1月15日


基金觀點：美國經濟呈大幅放緩


■上周美國公佈12月非農業職位增長29.2萬。　資料圖片

上周公佈的美國12月非農業職位增長29.2萬，雖然數字遠高於市場預期，但並沒有刺激美債孳息上升。數據公佈後，期貨市場預測儲局在3月加息的機會反而有所下降，導致上述情況的原因主要有兩大方面：



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基金觀點 - 潘國光 2015年12月18日

基金觀點 - 潘國光 2015年12月18日


基金觀點：人幣愈益參考一籃子貨幣


■市場對儲局加息亦作了心理準備。　資料圖片

中國外滙交易中心在12月11日發佈CFETS人民幣滙率指數，表示滙率浮動旨在調節多個貿易夥伴的貿易和投資，僅觀察人民幣對美元雙邊滙率並不能全面反映貿易貨品的國際價格。今年以來，CFETS滙率指數走勢相對

基金觀點 - 潘國光 2015年12月4日

基金觀點 - 潘國光 2015年12月4日


基金觀點：明年全球增長料放緩


■美滙短線的升幅越大越急，經濟下行的壓力將越大。　資料圖片

展望2016年，權威機構如IMF及華爾街投行等，大多估計全球增長會溫和地加快。事實上，權威機構在過去五年都慣性地把來年的預測先定高一點，然後逐步向下修訂。筆者卻認為，當前的全球形勢並不支持明年

基金觀點 - 潘國光 2015年11月20日

基金觀點 - 潘國光 2015年11月20日


基金觀點：恐襲陰霾料壓抑歐元


■巴黎恐襲事件對歐洲股市的負面影響似乎是很短暫的。　資料圖片

巴黎恐襲事件對歐洲股市的負面影響似乎是很短暫的，主因是其間歐元持續下跌，變相導致以歐元計價的歐股顯得更加吸引。恐襲陰霾料會困擾歐洲的旅遊、消費及娛樂等相關行業一段時間，未來一年歐元區的經濟

基金觀點 - 潘國光 2015年11月6日

基金觀點 - 潘國光 2015年11月6日


基金觀點：股市利好氣氛料延續


■儲局上周四發表議息聲明後，人民幣離岸價兌美元單日反彈400點子。　資料圖片

儲局上周在會後聲明中，把「近期環球形勢對通脹構成下行壓力」的字眼刪除，並明確地表示會在12月的會議上考慮是否加息。利率期貨現時顯示，儲局於12月加息25點子的機會上升至50%

基金觀點 - 潘國光 2015年10月23日

基金觀點 - 潘國光 2015年10月23日


基金觀點：美國增長料大幅放緩


■美國在下周四將公佈第三季GDP增長初值。　資料圖片

金融市場對新興經濟的下滑情況已關注了好一陣子，由去年中以來油價及資源價格下跌、中國經濟降速、新興市場動盪，以至新興貨幣貶值等等，這些因素的整體衝擊，不但已反映在IMF及其他國際權威機構近日不斷下調

基金觀點 - 潘國光 2015年10月9日

基金觀點 - 潘國光 2015年10月9日


基金觀點：油價回升多面睇


■美國原油價格自上周五的盤中低點累計飊升13%，逼近50美元水平。　資料圖片

美國上周公佈9月非農業職位增長遠低於市場預期，早前兩個月的職位增長亦同時大幅向下修訂。數據公佈後，市場對美國加息的預期進一步降低。利率期貨現時反映出，今年12月加息的機會跌至37

基金觀點 - 潘國光 2015年9月25日

基金觀點 - 潘國光 2015年9月25日


基金觀點：儲局的下台階


■耶倫指若經濟疲弱到需要更寬鬆的刺激措施，負利率是考慮的選擇之一。　資料圖片

儲局上周維持利率不變，並下調未來兩年對通脹及短息的預測，局內官員對2015、2016及2017年底的短息預測中位數分別下降25點子，至0.375、1.375及2.625厘，對短息的