曾淵滄專欄 2013年1月2日

曾淵滄專欄 2013年1月2日

曾淵滄專欄：渣打有條件大追落後 - 曾淵滄
剛過去的2012年，港股表現得還不錯，主要動力來自美國QE3，去年9月美國推出QE3後，恒指直線上升，最終錄得23%升幅，我的兩隻愛股銀娛(027)與越地(123)都錄得超過一倍升幅，銀娛升帶動持有銀娛1.625億股的嘉華國際(173)也水漲船高，股價升幅達89%，跑贏大部份本地地產股。

本地地產股中，新世界發展(017)表現十分理想，股價上升92%，去年年初，我向大家推薦兩隻在2011年跌得最慘的藍籌股，希望在2012年，這兩隻跌得很慘的藍籌股能大幅度反彈，結果新世界博中了，思捷(330)則跑輸大市，去年股價僅上升7%，就算把8元的供股價也算進去，依然跑輸恒指。

論2012年，我個人最大的收穫，應該是樓價高升，中原城市指數在買家印花稅(BSD)及加強版額外印花稅(SSD)打擊之下，全年仍有兩成以上升幅。

去年最差藍籌勿沾手
去年年初，我積極呼籲未上車但已準備買樓人士，不要再左揀右揀，應該馬上買下一個自己買得起的單位，當時我力薦天水圍、屯門這些仍跑輸大市的偏遠地區，結果，去年嘉湖山莊樓價升幅全港第一。

去年，?控(005)股價升幅達38%，同類的渣打(2888)升幅僅15%，遠遠跑輸?控，渣打在今年應該有追落後的條件。

今年我不會再推薦去年恒指成份股中表現最差的兩隻股，原因是去年全年恒指是上升的，在升市中表現得很差，股價逆市下跌者，必然有一些真正的缺點，不易在一年內糾正，只有在恒指於一年內大跌時，表現最差的兩隻股才值得博，那是2008年的中信泰富(267)與富士康(2038)及2011年的思捷與新世界發展。

曾淵滄
大學教授
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金融High Tea 2013年1月2日

金融High Tea 2013年1月2日
金融High Tea——新年新炒作
2013年1月2日
美國在新年前差不多跌落懸崖，美股大跌，但港股在除夕半日市唔肯大插，只是微跌9點收場，在22656點高位年結，全年累升4222點，港股俾內地股市拖住後腿都升23%，都算係咁啦。

內地經濟向好
美國未收市前已傳聞執政民主黨與反對黨共和黨的洽談已近磅，好大機會只向年收入40萬美元以上的個人才會加稅，大部份人不受影響，消息刺激杜指炒上，除夕日升166點，收13104點，差不多收復晒之前的失地，美股收市後美國總統奧巴馬更宣佈兩黨已達成協議，對香港新年開局影響正面。

既是自由開局，新年向上炒作的機會較高，問題係炒唔炒得長啫。港股無乜性格，主要睇美股和內地股市兩個大佬，內地今年走勢向上，新年前匯豐出中國12月採購經理指數為51.5，明顯高於11月的50.5，創2011年5月以來最高紀錄。官方在假期間公佈12月份採購經理指數報50.6%，和上月持平。匯豐指數傾向中小企，官方指數傾向大企業，意味中小企復原狀況較好。

美國經濟掂唔掂，左右環球股市大局，睇好派有一個另類觀點值得講講，就係美國發現蘊藏量巨大的頁岩氣，這是非常規天然氣，開採困難，但美國已有先進開採技術可以用到這種能源，令依賴外地供應石油的局面改變。

香港頁岩氣股亦炒到七個一皮，華油能源(1251)升3.7%；安東油田(3337)升7%；宏華(196)大升18%，就係炒呢味。去年全年華油升咗2.1倍，安東升咗3.8倍，宏華升咗3.5倍，炒味極濃。

頁岩氣繼續玩
有分析話開採頁岩氣技術掌握在美國手裏，中國未完全搞得掂，從概念到對個別受惠股的業績上體現，當中有好大段路。不過中國都已開始大規模發展頁岩氣，計劃到2015年，初步實現規模化生產，頁岩氣年產量達到65億立方米，然後下一個五年到2020年，頁岩氣產量大升到600億至1000億立方米。去年中國已進行兩輪頁岩氣開發區，很多電力和能源新成立的國企參與，有民企抱怨，很多好的頁岩氣區塊並未對外開放，真正氣源比較好的區塊都已登記在中石油(857)和中石化(386)名下。

美國開發頁岩氣壓抑了油價，對主要做上游(即採油)的中海油最不利，對主要做下游(即煉油和分銷)的中石化最有利，加上內地通脹低，阿爺必要時會容許成品油價上調，中石化的成品油分銷業務會受惠。你睇中海油去年下半年股價走勢幾平坦吓，無乜料到，未來仍然要避開佢，反而中石化就一級一級咁上，未來仍然可看好。

至於細細隻的頁岩氣概念股有六、七隻，股價成倍成倍咁升，我估今年會炒得更激烈，或者有更多相關概念股浦頭，頁岩氣由勘探、鑽井、開採、淨化、輸送、儲運，有好長嘅產業鏈，但良莠不齊，魚目混珠者不少，炒作這類股份真係要有止蝕防身，愈多好消息愈係出貨的時候，若大幅回落時，唔好咁老襯死坐唔走呀。

陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2013年1月2日

青心直說 - 胡孟青 2013年1月2日

青心直說：掌握時機最重要 - 胡孟青
住房的話題，跨年也講不完。香港人、尤其是嚐過長期持有物業，受惠樓價升值帶來好處的老一輩，幾乎無不一面倒認為要有屋住，就要升呢置業做業主，與息口走勢、資金流向似乎無關，是耶非耶，真要看閣下的需要是在甚麼時候出現。97年入市者，十年一覺揚州夢，得來負資產族名，親身體驗，得見家鄉當賺了住，也要大呼行了運，當年買得當炒屋苑者，更有不少轉手大賺個案。

置業不宜過份倚賴
話說回來，那些先碰上金融風暴再遭遇科網之災者，中途捱不住亦不知凡幾；不死就是英雄，九一一事件與沙士兩個千鈞一髮之時，有錢、有膽或有需要入市者，今天已袋袋平安，足以證明時機拿捏與財富轉移關係重大。假如要從另一角度考量，買樓較以為走進魚缸卻誰知跌進了鱷魚潭者，風險又未必屬超高。

再看綠悠，電視訪問了好幾位家長，他們都異口同聲說擔心子女無能力負擔，於是代交申請表，並計劃替他們先墊支首期，預先買一個單位，年輕新一代倒是太幸福了！

父母愛護子女是人之常情，可替他們買一層樓，子女將來做事還有甚麼目標？子女靠父母置業，都算，須知父母也是依賴政府協助置業，整個社會的倚賴關係一旦建立起來，就會層層緊扣、千絲萬縷。

作為父母，若既想兒女有屋住，亦要維持他們的上進心，要擁有個人目標，凡事循規蹈矩行正途，切忌甫開始就抄捷徑，倒不如先建議他們輪候公屋，再以五年為限，再上私樓！

樓價真的很貴，租金也很難負擔，社會是由期望到憂慮，到現在已經淪落到一種無助的心態。其實，退一步想，凡事講緣份，「係你?就係你?」，不是宿命，或者可視之為調節個人預期的工具。在現時的社會環境下，但求比上不足、比下有餘，世界其實是一切皆空，無謂過份強求吧！

胡孟青
獨立股評人
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論盡股壇 - 黃偉康 2013年1月2日

論盡股壇 - 黃偉康 2013年1月2日
黃偉康 論盡股壇 財政「完」崖？
踏入2013年，先祝各位讀者新年進步。
2013年投資市場是好是壞？答案是仍然動盪一年，看一看美國因為財政懸崖的問題，而令一眾國會議員在40多年以來，首次在除夕日繼續上班，同時美國

總統新年第一次演講，幾乎不是新年快樂，而是交代美國的財政問題，這似乎是今年全球經濟及金融市場的縮影，就是最終可能會有驚無險，不過仍然是多事之秋。

不知道是氣溫所影響，還是倒數已變得了無新意，總覺得今年香港除夕倒數氣氛不及去年，而這個想法不是個人意見，而是從最懂得收集市場情報的的士司機打探之結果，尤其是蘭桂坊，今年已沒有人頭湧湧，或者與不少中環的金融界精英，需要注意美國民主及共和兩黨，是否可以就財政懸崖達成共識，因此要放棄除夕倒數，留在公司為美國的財政進行另類倒數。

在此聲明，我並沒有為財政懸崖而擔心，加上我不是金融界精英，所以只是在元旦日淩晨3時，當與舊同學聚會後，才留意一下Bloomberg等新聞，然後因為仍未睡得著，於是開始寫這篇文章，原因之前提過，就是既然只是美國政客玩弄政治手段，又何需掛心？而且達成共識並不等同於問題解決，所以我注意的只是美國到底又用甚麼方法拖延時間，同時所謂的方案，又可以為金融市場，帶來多少時間的安靜？

結果民主及共和兩黨的所謂共識，就是同意向年薪40萬美元以上的個人，或收入45萬美元以上的家庭加稅，當中有關家庭稅率加至接近40%，同時超過500萬美元的遺產，稅率會由35%加至40%；另外，美國會延長失業救濟金多一年，預計有關開源節流建議，可以在未來10年為美國帶來6,000億美元額外收入，金額看似龐大，12位數字的確驚人，可是大家又是否知道，美國已觸及國會規定的發債上限，即美國現時的發債金額，已高達16.39萬億美元，未來10年相關債務的利息開支又是多少？如果以周一晚美國10年期債息收市價去計算，美國債務之利息支出，每年便達2,851.8億美元，亦即是未來10年美國政府因發債而需要支付的利率，可能接近3萬億美元，這還未計算美國債息上升帶來之額外開支。所以額外的6,000億美元收入，對美國財政帶來的刺激性，其實並不如大家想像之中明顯。

當然，美國國會議員在新年前夕，仍然要加班，目的只有一個，就是不希望美國會強制性作出削減開支之行動，從而令美國的政府運作停頓下來，可是現在的所謂共識，又真的可以令美國的財政即時變得健康嗎？當核心問題解決不了，單是如何減低發債額度，已足以令現任美國財長蓋特納頭痛非常，而這亦可能是他希望盡快離職之原因。故此，美國政府就算可以避開懸崖問題，但只要沒有有效方法，減少發債量，最終美國的財政問題仍然是金融市場的計時炸彈。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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施永青 am730C觀點 2013年1月2日

施永青 am730C觀點 2013年1月2日

C觀點 - 施永青
2013年你會快樂嗎？
(2013年01月02日)

【am730專欄】Happy New Year!新年快樂是全球通用的新年賀詞；可見快樂乃人生最值得追求的感覺。

2013年你會快樂嗎？這條問題除了你自己之外，沒有人可以代你回答。這既決定於你的客觀處境，又決定於你的主觀感受。正是「子非魚，安知魚之樂？」

莊子說：「子非我，安知我不知魚之樂？」莊子的說法，只能指出別人沒法肯定他知不知道魚之樂；但沒法證明他真的知道魚之樂。我雖然不知道魚是否快樂，但我肯定知道魚在甚麼環境下會「不」快樂。從反面來思考問題，可以把問題看得更清晰。

熱鍋上的螞蟻不會快樂，熱鍋上的魚亦不會快樂。不要說在熱鍋上，就算離開了水，魚也不會快樂。所有生物都有求生意志，當生命受到威脅時，所有生物，包括人，都是不可能會快樂的。

香港治安良好，市民有較強的生命安全感。香港在這方面不但做得好過政治動盪的第三世界地區，即使與發達的歐美國家相比，香港也絕不比他們差。有生命保障，人才有快樂的基礎。

人除了要有生命保障之外，還需要有溫飽與住屋等生活的起碼條件。這些香港政府基本上都有提供安全網，只是未必可以滿足所有人的期望吧了。但由政府提供的起碼生活，不可以比一般有工作的人好，否則只會叫有工作的人放棄工作，接受社會援助。在任何情況下，靠社會援助生活的人，只能處於相對貧窮的境況。覺得自己的境況比一般人都差的人，是很難快樂的。君子也只能安貧，普通人更是「貧賤夫妻百事哀」。要靠社會援助的人，不容易有強烈的快樂感。

人必須有自己的工作，才有機會憑自己的努力，去改善自己的生活。有工作的人才有前途，才有希望。香港的失業率只有3.4%，接近全民就業，情況比歐美國家都要好。然而，香港人很多對自己的工作都不大滿意，一是不滿意工作的報酬，二是不滿意工作的前途。這裏面有個人因素，亦有社會因素。

過去，香港人明白，要改變社會因素並不容易，所以把力量集中在個人的努力上，希望透過學習去提升技能，可以比其他人更有競爭力。選擇行這條路，雖然難保人人成功；但社會上亦不難找到出人頭地的例子。即使最後不完全成功，但奮鬥的過程，也足以令生命擦出火花。

但是，自從香港有政黨政治後，人們在政客的引導下，很容易把自己的不幸歸咎於社會的不公平，希望透過改造社會去改善自己的命運。這絕非一條易行的路，即使早有犧牲小我完成大我的精神，但到頭來，仍可能如瞿秋白那樣，發現這只是一場「歷史的誤會」，自己所做的，原來都是「多餘」的。那就很難「引刀成一快，不負少年頭」了。

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中環博客 Central Blogger 2013年1月2日

中環博客 Central Blogger 2013年1月2日


Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
越南勝在年輕
(2013年01月02日)

【am730專欄】先恭祝大家新年快樂！身體健康！
還記得談到日本通縮恐怖，新首相安倍晉三登位後立即設法，要通脹重臨，算是對症下藥，希望刺激內需，否則繼續「陰乾」。當然，他可用的板斧有限，但成功在短時間內令日圓貶值一成，日股漲一成，生產商放心，投資者也開心。

據厚生勞動省估計，日本人口於去年續淨減少21.2萬名，已連續6年報跌，人口減少的數目更創二戰後新高，原因之一是出生人口減少1.8萬，至103萬名的歷史新低，若果趨勢持續，不但老齡比重增加，消費能力無可避免受削弱。

另一邊廂的新興市場卻朝氣勃勃。禤中怡日前往越南河內走一趟，電單車飛來飛去不在話下，年輕才是他們最大的本錢，在巴士碰上一名導遊，雖然滿面鬍子，原來才29歲，還準備做首任爸爸；在餐廳用膳，貌似負責人之小姐芳齡22；在住宿的酒店遇上經理，真的估不到，如果他沒有騙人的話，26歲！與的士女司機談起，化了妝、潮服一身的她自報年齡僅36歲，還拿出身份證以作證明，可愛得很。

翻查資料，當地近七成人口年齡介乎15至64歲，若果這批勞動人口薪金不斷增長，反映消費能力定必增強。以去年為例，全國銷貨及服務總值1,107億美元(約8,634億港元)，增長16%，即使與過去數年，每年以20%的速度增長比較，數字經已放緩，但肯定羨煞不少國家首腦。

不過，禤中怡購物意欲不大，可能外國人對民族特色產品較感興趣吧！街邊的商店和坐矮凳的攤檔確實多，但這個坐擁接近9,000萬人的國家，原來零售市場才剛起步，現代化的商場雖陸續湧現，但萬料不到全國超級市場僅有636間！簡單計，豈不是每14.1萬人才有一間超市？難怪閒逛一些巨型超市時，不但人頭湧湧，架架購物車也是滿滿的，而價格亦非較街上的商店便宜。

至於商場數目亦不過120個，便利店也只是逾千間而已，請記著，這是全國數字，可見零售網絡貧乏程度。此外，光顧當地私人企業的零售額佔整體85%，外資投資的零售銷貨及服務總值雖只有32億美元(約250億港元)，但一年升幅已達35%。

可惜，上市公司投資越南的不多，只有陸氏集團(越南)(366)，和在當地產銷機車的越南製造(422)，曾名為「越南控股」(139)的上市公司也已改名為中國微電子了。至於部分上市公司如裕元(551)和信星鞋業(1170)兩隻鞋股也不過在當地設廠生產而已，為何如此有活力的地方乏人問津，下周同大家分享。

另外，如打算往當地旅遊，先提供過馬路秘訣：「咪望」，電單車司機們會自動在你身前身後越過，有趣。

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財智語陸 - 陳永陸 2013年1月2日

財智語陸 - 陳永陸 2013年1月2日

財智語陸：內地保險股勢強加注 - 陳永陸
在2013年首個交易日，先祝各位新一年心想事成，身體健康，投資得心應手。

在奧巴馬及參議院共和黨領袖麥康奈爾相繼發表講話後，市場相信民主共和兩黨可以達成解決財政懸崖的困局，刺激道指周一上升超過160點，亦令全年升幅達7.3%。

美股回升，財政懸崖問題暫時解決，相信可帶動恒指在2013年首個交易日有好開始，開出紅盤應該沒有問題，甚至有機會在本周內上試並突破23000點水平，而且之前一直累積的內險股如國壽(2628)周一更現突破上升，此等強勢股可以繼續加注。

周一已對今年港股作出較樂觀的預測，不過，仍有些股友對港股的升幅存有疑問，如果要問今年港股的隱憂，就是整體升勢是否可以持續至下半年。

A股今季樂觀下半年審慎
無可否認，第一季按理可以承接上季的強勢，不過，主要是炒業績憧憬，及3月人大會議經濟政策憧憬，問題是如果炒過龍而政策未有預期般強勁，將會是第二季借勢調整的藉口。至於下半年內地另一潛在問題是如果中國增長過快，下半年中央有機會再利用貨幣政策來調節。不過，暫時我對A股第一季表現仍然樂觀，而下半年則需要多一點觀察。

同樣，美國已盡了一切能力解決財政問題，聯儲局甚至已推出了QE3.5，某程度代表美國可以再推出的刺激方案空間已不多，現在要看的就是，所有政策是否可以繼續發揮效用，並令美國經濟出現持續性復蘇，而這些憧憬在上半年，尤其是第一季仍然有效用，但第二季開始投資者就要看實質數據，再不能單靠憧憬。

既然如此，港股上半年要不斷闖關並不困難，但恒指24000至25000點區間水平，投資者則應從當時的實際情況去考慮進一步策略。

陳永陸
獨立股評人
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立論 - 林少陽 2013年1月2日

立論 - 林少陽 2013年1月2日

立論：中港股市現大型轉角市 - 林少陽
今日剛好是2013年港股第一個交易日，本欄祝各《蘋果日報》讀者旗開得勝！

最近本人在華富(Quamnet)的收費網站內，收到大量讀者問及，我對2013年有沒有像往年一樣，做來年的十大預測？由於本欄篇幅，以及本人的能力所限，本欄嘗試在此分享幾點，我對未來一年投資市場的一些看法：

中國新領導人印象佳
過去幾年，投資者不斷被外資大行及內地末日教派信徒洗腦，企圖令大家相信，中國經濟已站在一個無底洞的邊緣，一旦跌了下去，將永不超生。

本欄同意，中國經濟確實存在一些老問題。然而，對中國歷史稍有認識的人，會知道大家相信的驚天大發現，亦不過是太陽底下無新事。以中國的貪腐問題為例，那不過是一個3000年來一直困擾我們的老問題。因此，問題的關鍵，是當今中國的貪腐問題，是否已嚴重到足以亡黨亡國的地步？

不少心理學家的研究發現，我們經常誇大最近的經歷。亦是因為這個原因，金融海嘯之後，大家集體對金融資產失去興趣，結果造就目前全球股票市場，相對定息及實物資產的估值，跌至歷史新低水平。我們身受中國貪腐問題損害的國民，亦傾向相信中國的問題已幾乎沒有解決辦法。

然而，歷史的發展，往往是柳暗花明，絕處逢生。即使在一個欠缺民主的國家，社會的負面訊息反饋，一樣會對當權者的不當行為，產生抑制作用。除非我們堅決相信，當權者已完全失去了對大局的控制能力。否則，我們必須相信，無論我們喜歡與否，共產黨統治中國逾60年仍未衰落，證明了這個執政黨並不是一成不變，在面對危機時，他們並不會坐以待斃，而是對症下藥，解決問題。

對於國家新一屆領導人近日的一些舉動，我的看法頗為正面，尤其是習近平在面對公眾的形象，給人耳目一新的感覺。當然，現在時間尚早，我們暫且聽其言，觀其行，再慢慢下判斷都未遲。然而，我只想說，我對他的初步印象不錯。

我知道，中國的人口紅利將消失；我亦知道，中國的經濟太過依賴固定資產投入；我更知道，中國的地方政府，太過依賴房地產銷售收入，以維持地方政府的生計。

日圓貶值區內股市漲
這些結構性的經濟問題，不是一個PR能力高強的國家領導人，說兩句振奮人心的話，一切就會好起來的。然而，帶領國家進行經濟體制改革，必須由一位有公信力的國家領導人領軍，而新一屆的領導班子，確實給投資者一點新的希望。因此，本欄維持2012/2013年之交，為中港股市大型轉角市的看法。

另一個值得讀者留意的國際大事，是日圓近日的持續貶值，那將吸引大規模的套利活動，推升亞太區的市場資金流動性。從種種跡象顯示，重新執政的安倍晉三有絕對的決心，執行弱日圓的政策，傳統上，這將對區內股市，產生火上添油的效力，未來一年很大機會是虛火上升的年份。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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實戰理論 - 沈振盈 2013年1月2日

實戰理論 - 沈振盈 2013年1月2日

實戰理論：用黑期測市擾亂思維 - 沈振盈
新年新希望，2013年伊始，美國財政懸崖問題出現突破發展，參議院通宵開會後，終於表決通過避免財政懸崖的方案，同意向個人年收入40萬美元以上，及年收入45萬美元以上的富有家庭加稅。

方案會再交由共和黨控制的眾議院表決，以近兩日的談判進展及共和黨中人的反應估計，獲眾議院通過的機會頗大。

今日港股裂口高開，似乎已是事在必行，特別是上周五「黑期」的驚嚇，誰也不敢在周一買貨，兼且引來不少人做淡。上周五俗稱「黑期」的新加坡港股期貨大跌449點，結果周一港股只低開百餘點，接著便抽上，這跟黑期反映的「大跌預期」相悖，這就是筆者在前日文章中所指的：「做世界」鋪排。

客觀判斷要有技巧
「黑期」此一指標，經過了近一年的鋪排，逐步已為散戶及媒體所認識，亦是時候用來收割。故此，往後對黑期所反映的翌日走勢啟示，參考作用已不大，最好就別看、別理，以免擾亂自己的思維。

正如牛熊證街貨區之數據一樣，筆者是最早用此指標去預測巿況，但早在數月前已「倒轉」來看，即是越重的街貨位，就是回頭的關口。而近數月更完全不看此數字，因為無論照舊去睇，還是倒轉來睇，都可能是錯的，因為估不到大戶會開邊瓣。當一個指標已到了50、50準確之時，就完全沒有參考作用了。

在「博弈」的巿場，用甚麼方式及招式並不重要，最重要是知道市場大部份人，正在用甚麼角度及指標去作分析。只要你不用此等指標，用一些其他人沒有看的指標，便可以更客觀及正確去作判斷。

沈振盈
證監會持牌人士
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看圖佈陣 - 祝文韜 2013年1月2日

看圖佈陣 - 祝文韜 2013年1月2日

看圖佈陣：RSI現背馳H指造小雙頂 - 祝文韜


大除夕A股造好，支撐港股半日市力抗外圍跌勢，恒指低開82點後，早段最多跌100點，低見22566反彈，最多倒升32點，收報22656，跌9點，成交288億元。

恒指跌穿10日線(22588)後找到支持反彈，日線圖以陽燭回補即日下跌裂口，但半日市下買賣兩閒，升跌也屬乾挾上落，毋須過於認真。技術指標轉弱，MACD重新發出熊差，MACD及RSI均呈頂背馳，再上之前傾向先行回調，20日線(22387)與9月升軌及回吐11月中升浪約0.236倍黃金比率，相信是調整的最低消費。H指周一收11436，升57點，跌至10日線(11330)隨A股反彈，日線圖收陽燭，RSI出現頂背馳，有營造小雙頂風險，雙頂頸線處11208，一旦失守，量度跌幅為11000關。

龍源回勇落一注
中資股成為市場焦點，順應國策炒股是策略之一，新能源概念有條件成為翻兜目標，其中風電股大跌後已橫行一段時間，龍源電力(916)周一逆市升2.7%，收報5.36元，成交1584萬股，走勢有轉強跡象，可落一注。

龍源去年3月自7元之上回落，跌至4.50元後以平行上升通道回升，上月中再觸及通道頂部後突傳出配股消息，拖累股價急跌，日線圖周一收陽燭，有再上試通道頂部之勢，MACD熊差距收窄，短線有機會重新發出雙牛訊號，5.40元之下買入，倘能升破平行通道，量度升幅可見6.50元，失守5.20元止蝕。

祝文韜
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中環在線 - 李華華 2013年1月2日

中環在線 - 李華華 2013年1月2日

中環在線：四叔識𠱁員工恒地加薪4.5% - 李華華

■四叔係「香港股神」，唔知周日佢會唔會向大家透露嚇今年投資心得呢？

新年最大喜訊莫過於老闆加人工，恒基地產(012)主席李兆基(四叔)好識員工，除?出雙糧，私人拎幾百萬出來請高層去首爾旅行，亦??宣佈今年平均加薪4.5%，相對好多人事顧問預期本地僱主今年平均加薪3%至4%，四叔都算係咁。

講開四叔，佢都好耐冇公開露面，聽聞佢周日(6號)就會出席一個由香港大學搞?活動，極可能同大家分享投資心得，加上最近樓市實施賣樓新例，CY上台後咁多人上街，四叔忍唔住講埋本港樓市同政局都未定。

事緣四叔07年底捐?5億畀港大，一半撥作獎學金，另一半用來建設港大百周年校園，起「李兆基會議中心」，呢個中心下周日正式開幕啟用，港大隆重其事，會搞個開幕禮，仲請到香港管弦樂團來一場演奏，的確係有聲有色。

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投資的天空 - 張士佳 2013年1月2日

投資的天空 - 張士佳 2013年1月2日

投資的天空：目標漸近宜減磅 - 張士佳
剛過去的2012年，沒有出現所謂的世界末日，被部份人講到極為恐怖的財政懸崖，雖然因國會來不及投票而出現「技術上」墮崖，但實際上已成功渡過了。若果民主共和兩黨不願妥協，後果可以頗嚴重，從經濟學角度而言，若消費及政府支出同時下降，加上乘數效應，GDP會大幅倒退。

料22900樓上開市
不過講來講去，兩黨都唔會有膽承受墮崖惡果，妥協是必然之事，因此，筆者之前講過，那些嚇人言論及妥協與否的相關消息，都係有心人借來舞上舞落的技倆，不足為患，而中港股市的投資者亦非常精明，最近的勢頭遠比外圍強橫，前日港股雖跟隨美股上周五跌勢低開，但不消一會已經上返去，可以話根本唔怕你墮崖。

根據ADR及新加坡場外期指(俗稱黑期)的表現，港股今日有機會於22900至23000點開市，進一步接近筆者的期指目標23200。老實說，水位不多，無理由?重貨去博那二、三百點，所以自己今日會傾向減持部份，減持多少則會視市況而定。

大家可能會諗，財政懸崖搞掂，理應陰霾盡消，點解會選擇減持？ 不過細心諗嚇，港股邊有真正驚過，反而似睇死兩黨唔夠膽玩火，節節上升就真，到消息落實，投資者反而少了一個焦點。當然，市場仍熱炒內地經濟回升，資金湧入新興市場等主題，所以筆者並唔係話要大手沽貨，只係個市升?咁耐，唔知幾時會突然煞掣來個震倉，那不如在目標漸近之時套現一點，坐得較為安心，即使調整亦有子彈入貨。

順帶一提，由今日開始，組合將正式搬至《爽報》與眾多高手較技，有興趣的讀者可以朝早?份《爽報》，或到《爽報》網頁及Apps均可觀看，今次參賽者有所增加，相信戰況會更為精彩。

張士佳
元大寶來證券(香港)業務及商品發展總監
與曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)聯合執筆
(逢周三、五刊出)
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大行報告 2013年1月2日

大行報告 2013年1月2日

《大行報告》德銀重申「買入」佳兆業(01638.HK)看4元
2013-01-02 11:12:41

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德銀表示，經過到訪佳兆業(01638.HK)在深圳的佳兆業城市廣場項目後，重申「買入」評級。據管理層表示，該項目於週末獲得總銷售額達8億人民幣。以平均售價為每平方米2萬元人民幣，估計毛利率約為55%。

根據該行觀察，市場對其城市廣場項目反應良好，首兩小時已售出超過200個單位，小型單位特別受歡迎。管理層表示，週末期間已售出約400個單位。

至11月底，佳兆業實現合約銷售額150億人民幣，已達2012年目標165億人民幣的91%。計入城市廣場項目，加上亦有其他正在銷售的項目，佳兆業已大致完成全年的銷售目標。隨著可出售資源的進一步增加，預料佳兆業2013年維持強勁銷售勢頭，目標價4元。(na/t)

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大行報告 2013年1月2日

大行報告 2013年1月2日

《大行報告》花旗：內地去年11月機械銷售未見復甦 首推中交建(01800.HK)

2013-01-02 11:18:12
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花旗表示，由於高存貨及低利用率影響下，對建造機械行業參與者前景維持負面，惟於建設及收費公路板塊中看好中交建(01800.HK)和深圳國際(00152.HK)，另給予中聯重科(01157.HK)「沽售」評級。在鐵路設備股中，該行較推薦中國南車(01766.HK)多於南車時代(03898.HK)。

此外，花旗提到內地去年11月份機械銷售數據未見有復甦，而混凝土、挖掘機和裝載機等機械需求仍疲弱。(gi/t)

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大行報告 2013年1月2日

大行報告 2013年1月2日

《大行報告》摩通升信義玻璃(00868.HK)目標價至5.9元 評級「增持」

2013-01-02 10:48:58
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摩根大通預料，由於今年內地建設將有所回升，因此估計去年遭受壓抑的玻璃需求可望復蘇；加上信義玻璃(00868.HK)的浮化玻璃價格及毛利持續改善，故維持對其評級「增持」，目標價由5.1元升至5.9元。

此外，回顧集團2012年，其浮化玻璃和太陽能玻璃業務的資產回報偏低，因此該行相信反彈潛力大；同時摩根大通對其浮化玻璃業務毛利感到樂觀，分別提高2012及2013年純利預測9%及6%。(gi/u)

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