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2012年10月2日 星期二

洞悉先几 - 黃德几 2012年10月2日

洞悉先几 - 黃德几 2012年10月2日

洞悉先幾:買金定買金飾股? - 黃德幾


轉眼間又到季結,總結本欄近月建議,總算是有交代。月初連續兩星期撰文推介地產股,文中提及的恒地(012)、新世界(017)和港鐵(066)上周同創52周新高;長實(001)、新地(016)、恒地(012)、希慎(014)、領匯(823)和置富產業(778)亦逼近年內高位。

轉轉話題,藉此機會感謝上周生日的好友袁彌明(Erica),在筆者主持的飲食財經節目分享生活和投資心得。綜合我們的看法,金價受惠QE3上升,但珠寶金飾股近日升勢,或已反映QE3和特長黃金周,兩大利好因素。

過去兩個星期,珠寶金飾股普遍上升,其中金價對沖比例較低的六福(590),由於盈利對金價變動敏感度較高,升幅領先同業。然而,投資珠寶金飾零售股,首要著眼點應為集團品牌價值、銷售網絡、生產和銷售成本控制,而非炒賣金價升跌。

由於金飾價格透明度高,毛利率一般較低;相反鑽飾毛利率則較高,特別是非「卡」裝鑽飾。若以行業一般「六四」營業額比例即金飾佔六成,珠寶首飾佔四成,金價對沖比例較低者,黃金上升周期時自然較為受惠,但若金價回落,股價亦會有較大沽壓。

候低買實金
筆者和Erica不約而同認為,若看好黃金價格,應該直接買入實金,或與黃金價值直接掛?的產品,惟每盎斯升至1800美元以上,值博空間相對有限,畢竟QE3表面上雖然是「無限Q」,但每個月最多400億美金,買的不是金,亦不是長債,而是按揭抵押證券(MBS),威力遠不及QE1、QE2和OT2。

若然真的要購買珠寶金飾股,寧可選全面對沖金價的周大福(1929),以及估值相對吸引的英皇鐘錶(778),又或者好似Erica咁,等低?買實金。

黃德幾金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士
mailto:wongdickie@kingston.com.hk
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浪圖盡 - 王逸 2012年10月2日

浪圖盡 - 王逸 2012年10月2日

浪圖盡:港股破旗升勢或轉急 - 王逸


恒指於上周初跌穿10日線,於前兩周的上升裂口頂部喘定後回升,重上10日線之上,且以全周高位收市,並且略為升破近兩周所形成的旗形,短線整固已告一段落,升勢會持續且轉急。H指亦於10日線重越50日線後完成短線整固,並且高收突破旗形,短期可升破5月中至今的徘徊區頂部,目標回補5月初下跌裂口。

恒指現處2010年11月見頂後,A/B/C三個大浪調整的大浪B反彈過程,由於升破20500,暫列主要的趨勢模式,較偏淡的模式可先行擱置。

中期升浪持續。大浪B中浪(A)於2月中的21760見頂,中浪(B)於6月4日跌至支持區附近的18056回升,中浪(C)回升過程中的調整浪小浪(2),已於9月6日的19077見底。目前為中浪(C)的小浪(3)上升,於升抵首個阻力位20500/20700後,已完成整固且初現升勢,現小浪(3)的細浪?上升,短期目標為21700/21800;中期目標不變,仍為23200/25300。H指亦完成中浪(B)調整,開展中浪(C)回升,目前可視作為中浪(C)的小浪(3)上升,初步目標為10900/11000。

本周策略:恒指9RSI於升至70/80的「超買區」後,已略為回落,再度形成另一條上升軌,目前已升破9月中以來的短期下降軌,有力再次升扺70/80的「超買區」且呈現「背馳」後,才再出現另一次較明顯的調整。

完成整固展升浪
港股升至前周末,即「秋分」(9月22日)前三個交易日出現短線見頂調整,且於上周三,「秋分」後3個交易日現短線見底,完成整固再展升浪。今次升浪的高位出現時間約為下周一,10月8日「寒露」前後三個交易日。

9月14日的上升裂口可視作為「量度裂口」,因此短線調整不會完全回補裂口,否則升勢可能就此完結。由於恒指及H指兩項指數均以全周高位收市,並且略為升破近兩周所形成的「旗形」,因此未來兩周升勢可能轉急。短線獲利目標維持21600/21900(H指10300/10500);已入市的短線「止蝕/離市位」可由上周的19900(H指9400)升至20400(H指9550)。

王逸
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