恆生指數
國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

文章漏咗/建議:按此通知

2012年9月3日 星期一

曾淵滄專欄 2012年9月3日

曾淵滄專欄 2012年9月3日

曾淵滄專欄:增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
深圳非戶籍居民一簽多行計劃,在實施前一天被叫停,過去數天買入零售股者只好自嘆倒楣,政治嗅覺不夠,香港越來越政治化,買股票要學懂政情分析。

上星期三晚從西雅圖回香港,星期四一整天昏昏欲睡,星期五才恢復正常,星期五晚上出席Yahoo!的感情品牌頒獎禮,共分26組,每組有3個品牌得獎,比賽是由網民投票選出來的,這26個組別中,其中一個組別是地產組,得獎的3個品牌為中原地產、港鐵(066)及新地(016)

這是相當有趣的結果,這說明在香港網民的眼中,港鐵已是一家地產公司,而且是口碑不錯的地產公司。一般上,這一類頒獎禮,領獎者多是該品牌擁有者的公司管理層。但是,上星期五晚上Yahoo!的頒獎禮卻星光熠熠,多個得獎的品牌派其品牌代言人來領獎,於是來了好多位當紅的藝人,只差沒在台上開金口表演。

抑需求才能奏效
上星期五我在本欄建議低撈本地地產股,不過,上星期五本地地產股股價已不再下跌,不過反彈幅度不大,還沒有回升至上星期三的收市價,我認為「梁十招」基本上仍是相對溫和,只從增加供應的方向出手。

增加供應除了那1000個置安心計劃的單位及800個居屋貨尾外,其餘的計劃都得等三年,才能有真正的供應推出市場,「梁十招」只提增加供應,不提壓抑需求,而壓抑需求往往是打壓樓市最快、最狠的招數,「梁十招」之後會不會再有梁二十招?

大家要知道,政府若想推倒樓市是易如反掌,問題只是應不應如此做?推倒樓市能不能幫市民置業?

曾淵滄
大學教授
上一則: 麥嘉華筆記:大跌市迫在眉睫 - 麥嘉華
下一則: 實戰理論:散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
曾淵滄專欄 舊文

金融High Tea 2012年9月3日

金融High Tea 2012年9月3日
金融High Tea——錢多作怪
2012年9月3日
■散戶要喺淡市炒股,要有選擇性,盡量順住市場走!
環球投資市場的焦點始終放在美國和歐洲央行本月可能有的行動上。美國聯儲局上周五在懷俄明州主持一年一度的央行大會,聯儲局主席伯南克一如所料地沒有就QE3(第三輪量化寬鬆)作明確表態,只是講了一句「若經濟情況許可,我們將不排除推出更多措施。」就搞到美元插低,美股向上,杜指上周五收市升90點。

美國聯儲局在呢個月中開會,有機會推出QE3,最後推不推可能要看本周公佈的就業數據,不過即使未推QE3,也有機會將低息期由目前講的2014年,推遲到2015年。

美國的低息期好像沒有盡頭那樣,尤記得2010年初,我和幾個中環茶友食飯,大家估吓美國低息期幾時結束,最多人估係2012年底、2013年初開始加息,即係差不多現在的時候,但如今看來,美國再可能低息多兩三年。萬一美國出現日本式衰退,不能排除低息期再延續下去。好多投資市場的怪現象,由此而生。

美國股債齊升
債券大王比爾.格羅斯(Bill Gross)在美國推展連串QE之初,曾預言投資市場將進入「低回報時代」,估計美國發債太多美債唔掂,但結果債券不跌反而大升,他轉軚買債,再預言「股市已死」,結果不但美債愈來愈貴,美股都彈高,直朝2007年的高位進發,杜指上周五收13090點,距離2007年10月高位14279點,現價只差8.3%。若與比09年3月6460點的低位相比,如今已從低位大升121%!美國的GDP增長只有1.7%,失業率8.3%,點解股市仲可以衝向高位?

格羅斯估錯微觀的債市股市走勢,主要源於宏觀假設,佢認為伯南克用QE低息印銀紙的方法,不能解決經濟問題,認為即使搞QE3、4、5,都救唔起美國經濟,貨幣政策走到死胡同,當你去到零息時,就沒有太多事情可做去刺激經濟了。

你三五年後去看,可能發覺格羅斯是對的,但看短期就不一樣,美國多印出來的銀紙超過2萬億美元,若再推QE3還要多印,雖然QE的效果一次比一次弱,但還是有效果的,主要是推高長債價格壓低美國長息,並推升股票這些資產的價格。格羅斯或許長線睇啱,但短期睇錯。

銀紙氾濫到極

伯南克的博士論文是講1929年美國大蕭條,他認為若當時美國大力放鬆銀根,就不會出現10年長的蕭條。他目前的行動正在試驗他的學術假設,但暫時還不太成功。

即然全球資金供應之源美國聯儲局都好像一架失控馬車那樣,不知去向,那麼全球資產市場的種怪異走勢,就一點都不奇怪了。好像香港和中國樓價飛升,股價跌落地,本來極之不合理,但一句話都係「錢作怪」,美國大印錢之下,環球資金氾濫到極,結果從黃金到地產,都大升特升。

中國股市極平
香港股市唔升,和內地股市低迷有關,內地股市唔得,卻同錢少貨多有關。內地股市跌跌不休,上周五收市2047點,雖然未跌到近年低位1664點,但若計市盈率己是歷史低位。以8月23日計,上證綜指市盈率僅為10.7倍,已經低於上證綜指過去低位1664點、998點時對應的市盈率水平。若以上證綜指預測盈利計,預測市盈率為9.5倍,遠低於三年平均市盈率的14.6倍,相比之下,其他金磚國如印度、巴西和俄羅斯基準股指的市盈率分別為13.4倍、10.9倍和5.2倍。

目前美國標普500指數歷史市盈率為15倍,2012年預測市盈率則是13.6倍,惟美國經濟增長卻不足2%,股市表現卻好好。我認為美國放水,中國收水,是美股強中國股弱的關鍵原因,內地股市的確跌得過份,隱藏反彈誘因。

周末和中環茶友飯局,講起在呢個古怪的市場中的投資方向。大家都同意而家用股神巴菲特「買入並持有」(buy and hold)的方法唔多有效,只要你買唔中市場喜歡的少量股份,就不斷左一巴右一巴咁打你,一般散戶好難頂得順。結論若非EQ極高,否則唔好同呢種市場作對,短期順住佢做好過,結果大家講出林林總總的方法。

低吸中國海外
第一種,炒波幅。都唔好期望有2000、3000點波幅,直情睇到大市有1000點多一啲波幅就走,如跌穿19000點可以分段買吓,升穿20000點就分段走人。在這種波幅下,表現強一點的藍籌如大地產股,一個小浪可以走到10%左右的股幅。

第二種,買強股。而家美股只炒一隻蘋果,佢600幾美金一股仍然炒到火熱。香港科技股獨炒一隻騰訊(700),中國沒有同蘋果同類的股票,但科技股最強係搜尋股百度和騰訊,百度在美國上市,騰訊在香港上市,騰訊中期業績對辦,公司創新能力強勁,只睇佢搞手機訊應用程式「微信」,一出就大受歡迎,就見到佢發展的空間非常大。在美國炒作蘋果熱潮未爆破前,騰訊也可炒作,睇住佢個圖,每當深度回吐時吸納,走一轉亦有10%的升幅,當然低價買入後都要定番10%止蝕保護自己,因為到蘋果炒作浪潮爆破時,全球科技股都唔掂,但呢件事未必咁快會發生。

第三買樓不如買地產股。內地係咁,香港亦係咁。香港樓價貴,但新政府打擊手法溫和,美國低息持續,都係回一回又再上的格局,但炒住宅樓要俾特別印花稅,郁吓手成本都要10%以上,但地產股股價相對便宜,不如等佢哋回得深啲時,短炒吓地產股安全啲。內地都有呢種炒作方向,內地股市極低迷,但上證房地產指數今年都有10%的漲幅,國企中國海外(688)就特別吸引,佢除了背景強橫之外,今年賣樓優於同業,直追內地地產市場一哥萬科。

中海外幅股價圖更有波浪,大約兩個月會走一個升跌波浪,一級級向上,跌穿50日線可開始吸,跌到100線左右買夠貨,佢跌得亦差不多,可以反身向上,而家的50日線是17.7元,100日線是16.9元,上周五收17.52元,已穿50日線,開始進入射程之內。若以100日線16.9元作入貨價計,一成止蝕是15.21元,而中海外的150日線是16.4元,即係話若要到止蝕價首先要跌穿150天線,而自今年1月起,中國海外就無穿過150日線,所以止蝕機會不大。

綜合茶友建議,淡市炒股,要更有選擇性呀。
陸羽仁
上一頁 下一頁

金融High Tea 舊文

青心直說 - 胡孟青 2012年9月3日

青心直說 - 胡孟青 2012年9月3日

青心直說:9月牌面非太差 - 胡孟青
人人聚焦上周五央行年會,反而上周六卻嚇人一驚,內地官方製造業採購經理指數,大幅下滑至49.2水平,較7月份下跌了0.9,為去年11月以來再次進入收縮狀態。

市場原本預期,數字就算再差,都可以在50水平,守得一次得一次,現在呢?連官方數字也反映製造業形勢遠比預期來得差,借問一聲,一眾中國經濟師,你們近期的「年中見底」論,是何以見得?

上周中港股市觀望氣氛雖然濃厚,惟五日當中跌者有四,其中臨近上周五前更出現三連跌,恒指全周累跌2%,但國指卻跌多一個開,達4.08%,與內地經濟關係越深者,跌得越傷。論跌幅,全周計,衰過滬綜指與深成指,環繞地球一圈,國指原來只係些微好過越南股市,是否反映外資後知後覺?

內地股市持續尋底,券商十居其九繼續看淡,估A股將再進入「1」時代。本周解禁股市值只有104億元,少一重失禁之憂;一眾哀莫大於心死的股民,已明顯在罷買,市場彌漫悲觀情緒。

A股已反映壞消息

內地股市亦同時出現股史上難得一見、自04年8月已絕跡、連金融海嘯時亦未見過的月線圖四連陰;中國基金突擺脫三周負數再錄得淨流入;早前給予中國Overweight評級的大行竟開始轉?睇淡中國。

最近一次調查指,逾半數股民都相信滬綜指要見1800點或以下水平才有望見底,正正反映內地股市並非全數是資金不足所致,而是歸根咎柢的經濟及盈利問題困擾,但種種跡象顯示,路人皆見的負面因素,已在指數反映,雖說9月才是傳統股市最波動月份,是否會否極泰來,牌面反而較樂觀,關鍵在於,是反彈還是反轉。

一旦對歐美量寬憧憬效力消退,港股表現又會怎麼樣?
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸:QE3難挺美就業 - 陳永陸
下一則: 一名經人:已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文

論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月3日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月3日
黃偉康 論盡股壇 洗腦
在此祝各位學生「開學順利」,尤其是在截稿時,仍未知道國民教育問題是否已經圓滿解決。不過,如果要反洗腦,香港真的有不少事情值得一反再反。先是不少報章、雜誌內容有偏頗,某程度已經要反;又或者有些電影

,意識某程度是III級,結果因為裸露未到極限變成IIB級,卻在暑假檔期推出,又是否應該反?

要反洗腦,日常生活還有很多,好像爛Gag要反、懶音要反、吹水要反、講是非要反,可是這些行為,早已成為習慣,結論是大家其實早已被洗腦,所以大家除了聽到一些傳銷電話而感到極度煩厭之外,同時大家會聽到這些傳銷電話多了很多懶音:「升生,哦地公輸……」基本上你完全聽不到內容,煩厭之中,再多一些煩厭,結果就算想很有禮貌回答這些電話,最後都會被迫以極不禮貌的方式收線。

還有甚麼洗腦工程在進行中?例如股票市場中的「前四後六」,不是產假,而是不少分析員的止蝕及目標價,假設一家公司之股價現時為20元,通常支持位就是跌4元,即16元,目標價為升6元,即是26元,雖則沒有意義,但不少打電話問問題的聽眾,完全受落,因為他們已被洗腦;又例如樓市泡沫,雖然很大責任來自政府之政策出現嚴重問題,但卻有少部分責任來自各位已被洗腦的緣故,因為一段婚姻需要靠一層樓去維持,同時地產經紀會和你說,你不買就沒有機會有幸福,問題是你不買到底你沒有幸福,還是該經紀沒有幸福?要知道熱錢如果在下一分鐘突然流走,拆息突然抽高,各位就會變成樓蟹,屆時你還幸福嗎?可是該地產經紀已經穩袋了傭金,所以他會有一段時間很幸福。

市盈率很低,所以應趁低吸納,結果這番話的人沒有告訴大家,影響市盈率的因素來自盈利與股價,如果未來盈利大跌,那麼就算股價再跌,市盈率同樣會急升,所以低市盈率不是唯一考慮是否入市原因,可是當大家被長期洗腦後,市盈率已成為部分投資者的唯一參考指標;250天平均線就是牛熊分界線,所以跌穿或升穿此線,就代表港股已部分熊市或牛市之中,如果250天平均線懂得說話,相信它一定會在政府總部,高舉「反洗腦」標語,要知道被人誤解了這麼多年的感覺並不好受,尤其是早前恒生指數重上250天平線,有誰真的覺得港股牛氣沖天?500億成交都沒有,算了吧!

當然令我最啼笑皆非,同時又覺得是最成功的洗腦工程,絕對是美國息率不升,港息會持續低企這一個理論,如果未來一周,熱錢因中國經濟的擔憂,又或者香港政治前景不明,任何一個藉口而全面流出香港銀行體系,看一看?豐、渣打會否因為美國不加息,而繼續維持現在的超低利率水平?大家真的信?證明你真的已被洗腦了。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文

施永青 am730C觀點 2012年9月3日

施永青 am730C觀點 2012年9月3日

C觀點 - 施永青
供應勢將增加 樓市將會降溫
(2012年09月03日)


梁振英剛推出十項新招,希望能把近期過度熾熱的樓市降溫。

所謂十招,其實只有一招,就是增加供應。這個招式,方向正確。只要不斷加強力度,應可以逐步改變供不應求的局面。

房屋是一種生產期十分長的商品,用增加供應的方法去調節市場,無可避免不能立即見效。然而,若是採用打擊需求的方法,如加息、加稅、減低按揭成數等,雖然見效更快,但有違政府想幫市民改善居住環境的原意。因為,打擊需求的結果,必然是增加置業的難度,令有一部分市民被剝奪了置業資格。這樣的效果,不要也罷!

現時政府採取的是增加供應的方法,只要供應陸續有來,假以時日,一定可以逐步見效,關鍵還要看:除了這十招外,政府是否還可以找到更多的新土地供應。

其實,政府所推出的十項新招中,並非全部都可視作是新增供應。賣居屋貨尾、置安心計劃由租轉售、以及加快預售樓花的申請批核等,都屬原先已有的住屋供應,只是在技術上作了一些微調吧了,不會有人因而增加了住屋的機會。

比較有實際功效的,是將6幅勾地表中的土地,不等地產商來勾了,而是政府會主動賣。現時勾地表上共有47幅地,若先賣6幅未見效,政府還可以再推10幅、20幅,直到地產商一時消化不良,地價回落為止。若然地價回落,樓市的參與者自然會重新評估形勢,然後才決定自己的取態。

此外,政府又將36幅原規劃作政府、機構或社區用途的土地,改作住宅用途,顯示政府正在考慮大規模地修改城市規劃,現在先拿政府自己手上的土地改作住宅用地,將來還可以改非在政府手上的農地與工業用地作住宅用途。此門一開,住宅的供應量就可以大增。

當然,要大規模修改城市規劃,必然會遇到很多阻力。然而,增加住宅供應是全港市民的共同利益,作為政治領袖是不難透過多數市民的民情,去平衡局部地方的利益訴求。因此,這些阻力只會是暫時的,不是絕對不可以克服的。

政府是香港最大的地主,如果政府有心增加土地的供應,他是有能力做得到的。董建華做得到的,梁振英一樣可以做得到。

梁振英有心洗脫上任政府向商界傾斜的形象,最有效的方法,將是不顧地產商的反對,堅持不斷增加土地供應。因此,投資者不宜假設政府出完十招之後就會停手,任由樓價繼續升個不停。

現時,社會輿論大都低估梁振英遏抑樓市的決心,沒有指出政府的政策已出現方向性的改變。我傾向相信政府的政策會逐步見效,誤以為政府「冇料到」的投資者,可能要付出代價。

上一篇
施永青 am730C觀點 舊文

一名經人 - 羅家聰 2012年9月3日

一名經人 - 羅家聰 2012年9月3日

一名經人:已見凶兆慎防中招 - 羅家聰


上周五伯南克發表偉論之時,在下已在飛機之上,故交稿時未知聯儲局年會結果。不過倒無所謂,近年起碼有二三十篇學術文章曾研究過QE、OT等措施的量化影響,但結果是:一、僅第一輪有用,第二輪已作用不大;二、影響短暫,多不逾數周;三、影響不大,一般僅壓債息數十點子;四、甚靠預期,一旦市場不炒,作用即會大減。

早幾星期的雞犬皆升,大概已充份反映對QE3的預期,即有炒凸。不管結果有無,看來亦要buy on rumour sell on fact。

誠然過去一周甚至兩周,最具risk-off指標的VIX帶頭先升,美?不跌,中港美股皆落,A股尤其樣衰,連跌三周。金油二價剛補裂口,乏力再上。至於久違了的西、意長息,話跌話跌亦跌不穿5.5厘,近兩周似重拾升軌。

曾刊五年一季前後VIX拼圖預示8月下旬始升、9月下旬急升、10月下旬狂飆,如今看來似會應驗。正當餓樓良久的真正用家在炒家發展商大手派貨下急於入市之際,他們恍將空前大鑊(是否「絕後」則未知)的歐美債務危機拋諸腦後,忘得一乾二淨。新興市場資金大舉流走,情況危在旦夕;另一邊廂,資金回流美國製造美好數據假象,如斯市況實在陰濕,慎防隨時中招。

羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
上一則: 青心直說:9月牌面非太差 - 胡孟青
下一則: 投資的天空:審視手上持股定去留 - 張士佳
一名經人 - 羅家聰 舊文

財智語陸 - 陳永陸 2012年9月3日

財智語陸 - 陳永陸 2012年9月3日

財智語陸:QE3難挺美就業 - 陳永陸
美國總統大選期越近,越容易聽到伯南克的QE3言論,但今次理據有點牽強:因失業率長期高企,因此要靠QE3去刺激就業。

觀乎之前兩次QE,都未能改善美國的就業問題,再行一次QE3,按理亦無助刺激就業。美國失業率持續高企,除了因為QE後資金流入投資市場多於實體經濟外,重點是美國勞動市場出現結構性轉變。

自金融海嘯後,美國製造業(不論重工及輕工)都出現萎縮,但知識及技術增值型產業卻越做越好,否則美股也不能維持現在的光景。

當然,有說是美國幕後黑手托住股市,製造財富效應以刺激經濟,但不要忘記,不少企業仍可交出不錯的業績,這反映出美國個別產業跑在經濟之前,失業率高企,只是反映經濟未完全復蘇而已,而QE3亦不可直接推低失業率。

吹水令憧憬淡化

事實上,無論QE或OT,華府目的就是要壓低利息去刺激借貸,從而帶動經濟活動。不過,當再細心分析,低息原先是為刺激樓市及減少整體房產的壞資產形成,而副產品是透過低息刺激實業投資。但在信心不足下,形成傳統勞工密集而又走下坡的的產業,無錢投放,失業率在此等產業自然高企。

即使有QE3,亦改變不了美國失業率高企情況。當然,QE3一直會掛在伯南克口邊,即將公佈的8月就業數據,會是最近一條導火線。

按過去兩次QE,都沒有明顯目標,今次亦不例外,大方向都是買美元資產(尤其是國債)來維持低息。如果今次的QE3言論有新元素加入,如有針對問題的財政政策出台,那就是較正面的事情了。如果只是新瓶舊酒的QE3,或只是「吹水」而未見有進一步的實際行動,市場會逐步淡化對QE3的憧憬。

陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論:散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
下一則: 青心直說:9月牌面非太差 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文

實戰理論 - 沈振盈 2012年9月3日

實戰理論 - 沈振盈 2012年9月3日

實戰理論:散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
上周五晚的央行年會,聯儲局主席伯南克的講話並無新意,只是重複周前的FOMC會議紀錄而已。市場一直期待他會在今次講話中,進一步落實推出QE3,此點期望,其實早在去周初開始降溫。故此,言論一出,美股、歐元、商品等,皆先急速回落,接著便升爆頂。

整個過程並不意外,無論從其言論內容,以至往後的市場反應,其實一切皆在筆者估計之內。故此,當大家被市場評論「洗腦」之後,大部份人認為伯老講話「冇料到」而要大跌之時,就正正是挾淡倉行動的開始。

近期社會上討論得最熾熱的話題,就是洗腦式教育。香港人頗驚洗腦,但卻日日地被洗腦,洗完腦,完全被人牽著鼻子走也不自知。

為何有QE3就會好
股市、樓市的資訊報道,傳媒的誇張放大,不就正好是洗腦行動?為何市場的投資者這麼容易被洗腦?因為大家都不用腦,只用市場的短期走勢來作驗證,完全不理當中的邏輯性,更不會驗證資料的虛實。

以QE為例,當人人告訴你,若美國不做QE之時,就會很大件事,股市會大跌,這就是洗腦。真正的情況如何?有沒有人記得,2010年美國推行QE2後,股市是否真的扶搖直上?經濟表現如何?

其實當日一出QE2,股市即時大幅回落,港股亦見了25000點的頂位。接著美國經濟出現滯脹、雙底衰退的跡象。此乃現實,不容否定。但為何仍然有人覺得,有QE3就會好,無QE3就會死?這不是洗腦是甚麼?

近期社會上的爭拗,筆者有時真的想問一句,反對洗腦的人,會否反思一下,自己是否其實已被人洗腦而不自知?自己是否真的有判斷是非黑白的能力?

沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄:增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
下一則: 財智語陸:QE3難挺美就業 - 陳永陸
實戰理論 - 沈振盈 舊文

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月3日

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月3日


WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
股市等候央行發落
(2012年09月03日)


上周的重頭戲是聯儲局主席伯南克於央行年會的發言,結果一如預期,伯南克並沒有明確表示快將推出新一輪量寬措施(QE3),卻繼續為量寬敞開大門,稱經濟距離「滿意」程度尚遠,過去數年經濟雖有起色,但勞工市場改善程度仍「痛苦地」緩慢,聯儲局亦已作好採取行動的準備,以促進更強勁復甦及勞動市場持續改善。伯南克提出實施量寬的可能代價,但稱買債利多於弊,為加推QE3鋪設平坦道路。

市場對伯南克談話的反應正面,歐美股市普遍上揚。道指於尾市收窄升幅,最終僅升90點,未能改變美股連續第二周下跌的命運,但道指與標普500指數萬三點和千四點關口失而復得,後市仍可看高一線,尤其是聯儲局已承諾隨時出手,將令投資者產生無限憧憬。由於伯南克對即時加推QE3態度曖昧,未能收窄市場對下周有否買債措施的分歧,本周五公布的就業報告將被視為指南針,除非上月新增職位數量驟增,QE3出台機會仍不容抹殺。

踏入9月,股市危機四伏。一方面9月乃股市傳統表現最差的月份,今年具影響力的因素有不少集中於9月,例如本周有歐洲央行議息及美國公布就業報告、下周則有德國憲制法庭就歐洲穩定機制(ESM)是否違憲作出裁決,以及聯儲局議息,最終結果對股市會有立竿見影的影響。

最怕是希望愈大,失望愈大,投資者對歐洲央行或聯儲局買債的願望若有任何一方落空,均會對環球股市構成衝擊。

歐洲央行行長德拉吉與所有執行委員會成員以公務繁忙為藉口,缺席央行年會,益令市場相信,為本周議息推出買債計劃做好準備;上周五傳堅決反對買債的德國央行行長魏德曼有意呈辭,被視為歐洲央行買債掃除障礙的好消息,德法股市大漲與歐元升破1.26美元關口亦與此有關。

但德拉吉前月已為買債訂立框架,例如受援國家須先行向紓困基金求助,並接受緊縮預算方案;買債會以短期票據為主,同時與紓困基金分工並行──歐洲央行於二手市場買債,紓困基金則認購一手債。西班牙上周拒絕在救助條件明朗化前提出全面求援,而德國憲制法庭亦快將就ESM合法性作出裁決,歐洲央行若留待裁決後才買債,並非不可能的事。

本周歐美股市不妨審慎睇好,惟是否真箇能扭轉上周跌勢,仍要待歐洲央行發落;中港股市走勢更弱,但除非歐美股市大跌,調整空間料已有限。

筆者一年一度的經濟論壇本周六舉行,尚有小量門票發售,有興趣的讀者請致電2511-3330查詢或登入財經頻道網頁www.wongsir.com.hk參閱詳情。 作者為資深財經評論員,以上純為筆者個人意見。逢周一刊出

上一篇
WONG SIR ADVICE - 王冠一 舊文

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月3日

看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月3日

看圖佈陣:六月升軌不容有失


投資者觀望伯南克在央行年會的講話,港股上周五再陷爭持悶局,恒指低開36點後曾倒升2點,午後最多倒跌102點,低見19450,收報19482,跌70點,成交394億元,全周計則累跌397點。

恒指日線圖上周四以裂口及陰燭跌穿50線(19601)、100日線(19644)及250日線(19590)組成的支持區後,上周五在支持區之下收陀螺,繼續營造圓頂形態,MACD熊差距擴大,並有重返熊區趨勢,短線傾向下試現處19300水平的6月升軌支持。恒指自跌穿100日線後,走勢已告逆轉,對好友而言,6月升軌是最後一道防線,不容有失,一旦失守,將確認起自6月的升勢結束,延續中期跌浪。

市況反覆,現時入市要小心控制注碼,而且買貨不宜心急。珠江鋼管(1938)上周五逆市升8%,收報2.70元,成交780萬股,成功突破旗形,可作為候低吸納目標。

珠管成功破旗而上
珠管今年3月中自3.40元水平回落,7月低見1.69元反彈,回升至2.50元附近呈現旗形整固,上日以大陽燭破旗而上,剛升抵3月跌浪的0.618倍黃金比率阻力,10日線及20日線分別升破100日線及250日線,同時出現兩個黃金交叉,MACD發出雙牛訊號,有利再上,可候2.60元附近買入,目標3元,失守2.45元止蝕。

祝文韜
上一則: 魚樂無窮:寶峰博升16% - 唐牛
下一則: 報告王:預測欠準唔博北控 - 高明
看圖佈陣 - 祝文韜 舊文

中環在線 - 李華華 2012年9月3日

中環在線 - 李華華 2012年9月3日

中環在線:至靚娃娃模投資有料到 - 李華華


中環我最靚鬼妹好鬼正
本版「中環我最靚」(前名「中環我至靚)早前刊登了一位洋娃娃美少女照片,看來不似玩cosplay,何解以娃娃裝出沒中環?上網搜尋,發現她五度落入「我最靚」攝影師鏡頭,亦即係「法國礦泉水金髮Pink Lady」,年初榮登本版「2011年終極至靚」。她正職是model,亦非法國人!

22歲的Taylor Richard是中環一間模特兒公司旗下女模,約她做訪問,要求以真面目示人,最好以平日出街打扮現身,誰知出現在模特兒公司的依然是一個洋娃娃。她真人可愛隨和,說喜歡「好女仔」的打扮,腳上一對平底皮鞋是最愛,因為「易襯衫」。



Taylor今年22歲,可愛又隨和,腳踏一對杏色loafer接受訪問,與前兩周見報的是同一對。陳奕釗攝



05/08/2011
首次登場


22/08/2012
娃娃再現

與金融界男友不談財經
Taylor來自加拿大,六年前兼職做模特兒,不久轉做全職,曾於日本、希臘、台灣工作,兩年前來港。相對加拿大小鎮沉悶生活,她瞬間愛上香港,現時除了跟私人導師學廣東話,亦兼讀營養學學位課程。

「現在好多人過肥,提早有健康問題,小朋友都肥嘟嘟!」未學好廣東話的Taylor以英語說。她希望將來做營養師,甚至開診所做生意。Taylor亦甚懂理財之道,把儲蓄分散投資在債券、美股,加拿大亦有人替她理財,「錢放在銀行無用,投資較好!」

可見娃娃樣的Taylor相當有腦,不止是娃娃。有樣有腦當然有男朋友,Taylor有一位黃皮白心的金融才俊男友,拍拖近兩年,但兩人拍拖從不談財經。

後記:Taylor訪問放在本版相庫,他版同事見到竟然四出查問,足證Taylor並非中環路人甲!

Taylor Richard公私相簿


家有靚妹


電眼sell睫毛液


成熟韻味賣潮牌
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 國策透視:外強內衰玩謝中國品牌 - 郭小民
下一則: 中環在線:水哥換男人公關 - 李華華
中環在線 - 李華華 舊文

麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日

麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日

麥嘉華筆記:大跌市迫在眉睫 - 麥嘉華


內地股市經歷長達四年的低潮,現時不一定會持續走下坡,但仍宜趁反彈時減持。新華社

有一次我與幾位經濟學者會面,話題難免會觸及內地經濟,當中兩人更針鋒相對,各持己見。

「樂觀派」認為內地經濟只會有節制地放緩,無傷大雅。「悲觀派」則推測內地經濟就算不致於崩潰,也難逃增長大倒退的命運;為此,他聲稱自己早已沽空澳元和期銅。

信貸過度催生泡沫經濟
真正令到在場人士感到驚訝的,除了是兩人火藥味濃的對話,還有就是「樂觀派」在這場爭辯中佔了上風。我對這兩位經濟學者都十分尊敬,而對內地經濟前景抱持信心的那位學者,決不是一個盲從附和的人,他早在金融風暴於2007年爆發之前,便猛烈批評美國的貨幣政策,並警告債務過度增長終會引發一場經濟和金融危機。

這位經濟學者在內地有很好的人脈網絡,並且曾在香港住了多年,期間擔任一家美資投資銀行的老總。我要說的是,這並不足以令到他成為一位熟悉「內地經濟問題和亞洲經濟趨勢」的專家;再者,縱使他真的是一位內地經濟專家,也有機會判斷錯誤。總而言之,內地股市的表現,未能充份反映出經濟正處於好景。

我之所以帶出內地經濟前景具爭議的問題,源於一位近年來超級看好內地經濟的市場評論員,最近狠狠批評我兩位朋友夏捷利和艾華斯,指他們兩人看淡內地經濟是「錯得緊要」。

然而,我認為他們對內地股市的看法肯定沒有錯。過去數年裏,艾華斯一直以其理念去進行投資,追捧美國國庫債券,無論是以1年、2年、5年或10年投資期來計算,美國公債的回報均跑贏股票和商品。此外,兩人提出了一個很好的論點,那就是信貸過度增長導致內地經濟變成泡沫經濟,到最後會引發巨型的地產市場泡沫。

底線其實非常簡單,今年次季內地經濟表現,較普遍預期疲弱得多,而且經煉製的紅銅需求於上半年減少了大約20%。再看一看其他數據,便更能凸顯內地經濟降溫的實況。

在次季,發電量按年僅增加了1.2%,與去年同期的13.3%增幅簡直是天壤之別;期間火車貨運也不外乎增加3.4%,不及去年次季的6.4%增長。更甚的是,在6月份,發電量竟然沒有增長。



內地經濟煞車影響全球
消費者的購物習慣變得更加保守;而製造業越來越難賺錢,毛利率亦持續被壓低。此外,雖然中國人民銀行放寬貨幣政策,可是銀根依然緊張。

內地股市已經歷長達四年的低潮,現時不一定意味著當地股市將會持續走下坡,但內地經濟增長一旦煞車,勢將殃及工業用商品、澳門的博彩業,以及香港、加拿大溫哥華和澳洲悉尼的地產市道。

所以,我堅持趁股市反彈的時機減持股票,而大跌市恐怕已迫在眉睫!

麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
上一則: 蔡東豪專欄:動不起的電動車 - 蔡東豪
下一則: 曾淵滄專欄:增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日 舊文

投資的天空 - 張士佳 2012年9月3日

投資的天空 - 張士佳 2012年9月3日

投資的天空:審視手上持股定去留 - 張士佳


雖然Jackson Hole會上,伯老冇話推QE3,但重申儲局不排除推出買債計劃,以刺激經濟繼續復蘇,市場演譯為或在下次議息會議中提出,令外圍出現反彈。大市現時出現一個大圓頂,甚似派貨格局,但9月重要事件不少,經歷了頗為沉悶的8月後,9月或漸趨向波動,現時重點仍應先放在手上持股,審視定去留。近日不少內房股股價轉弱,幸組合中的世茂房地產(813)算是硬淨,不過不能排除資金進一步從板塊撤出,因此如世茂在收市前5分鐘,即下午3:55時的股價收低於11元,就會全數沽出,是為長期指令。

筆者及相關人士並未持有相關股票
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 一名經人:已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文

投資心得 - 石鏡泉 2012年9月3日

投資心得 - 石鏡泉 2012年9月3日
03/09/2012 09:09
《選股情報-石鏡泉》過第二關
《選股情報》周前筆者指出,今時環球股市要過三關,頭兩關包括三個部分:

(1)上周JacksonHole央行會,(2)今周歐央行會議及下周德國憲法法庭

對ESM違憲與否的裁決,(3)美國的財政懸崖,這要等到美總統選舉後,Jackson

Hole已經過了,是Non-event,即冇事發生過,今時就要過第二關,看歐洲,先看

9月6日今周四歐央行會議結果。
估計歐央行會借保證歐洲銀行體系的安全性來過橋,又或效法美儲局的扭曲操作,沽短買長

(或買短沽長),總之是設法拉低短息或長息,然後歐洲發債國就在較低息的範疇發債,從而減

低借貸息率。
在9月7日(今周五)有美國8月份就業數據,這個數據一直以來都是不穩定,初報與最終

值可以有大出入,應該不值得對初報有太大反應,只不過今時市場是處敏感期,市場反會特別敏

感,由於上周公布的工廠訂單數據理想,就業數據理應不太差。
今日(3日)美國因勞動日而休市,港股今日可以較反覆,如今早升了上去,先套利會較為

好,因為中國股市會吹淡風,今周或要回歸「1」時代,即2000點不保。

《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文

大行報告 2012年9月3日

大行報告 2012年9月3日

《大行報告》摩通:管理層離職風波存隱憂 降雷士(02222.HK)目標價至1.5元

2012-09-03 11:08:44
電郵列印獨立觀看字體


摩根大通表示,雷士(02222.HK)上半年純利倒退84%,由於需求疲弱以及前主席於5月離職,令運營中斷;雖然業務現慢慢恢復正常,並擁有淨現金約2億美元,但仍有不確定性,故該行分別下調2012及13年銷售預測22%及16%;料毛利及廠房使用率續降,並分別降2012及13年盈測79%及57%,將目標價由3.1元削至1.5元,下調評級至「中性」。

該行認為,提高信貸和一些政府的經濟刺激措施,可刺激照明產品的需求,但前主席吳長江離職,不能排除未來的停工或與供應商和分銷商的分歧仍存。(ir/a)

大行報告 舊文

大行報告 2012年9月3日

大行報告 2012年9月3日

《大行報告》高盛:受新公路政策影響 降成渝高速(00107.HK)目標價至3.2元

2012-09-03 10:41:27
電郵列印獨立觀看字體


高盛表示,成渝高速(00107.HK)上半年業績佳,佔該行今年全年盈測的47%,盈利增長主要受惠較低的稅率,但收費公路業務的毛利微降,該行估計上半年每輛汽車的平均關稅下降只有1.8%。

基於穩定的收費公路經營,管理層維持其2012年盈利同比增長的目標,但新的公路政策,於公眾假期豁免第一類車關稅,故該行下調2012-14年每股盈測2%-3%,目標價由3.3元下調至3.2元,維持「買入」評級。(ir/c)

大行報告 舊文

大行報告 2012年9月3日

大行報告 2012年9月3日

《大行報告》德銀降龍工(03339.HK)目標價0.9元 評級「沽售」
2012-09-03 10:45:43

電郵列印獨立觀看字體


德銀預料,下半年以及明年上半年輪式裝載機需求較預期為遜,因此對龍工(03339.HK)前景維持負面。

而龍工方面亦未預計明年下半年會有復蘇跡象,下調2012年銷量預測30-60%。

該行並調低2012-2013年盈收41%,估計集團2012年經常性純利下降68%至4.99億人幣,又認為2013年只會上升5%,故將目標價由1.09降至0.90元。(gi/a)

大行報告 舊文