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2018年7月10日 星期二

財路 - 錢雋 2018年7月10日

財路 - 錢雋 2018年7月10日

財路:水務股津創至抵買


■津創除咗主打天津市,近年亦開拓市外水務瓣數。 資料圖片



場內中資股,關係到貿易戰嘅,固然被質,唔直接關係到嘅,一樣俾資金質,天津創業環保(1065)係其一,明年預測PE得番7字頭單位數。

津創今年第一季盈利見8%個位數倒退,連埋港股唔多盞,股價幾乎落到去2015

年中港大插插時、3年底。津創現價3.59元,往績PE得番8字頭單位數,PB0.79倍。再講,津創除咗主打天津市,近年開拓市外水務瓣數,新近又中標洪湖市鄉鎮汙水處理廠。

場內專業預測,津創今、明兩年EPS0.45元同0.48元,預測PE8.1倍同7.7倍,預估PB0.78倍同0.72倍。津創過去10年平均PE近13倍,08金融海嘯最低見7.1倍,PB0.49倍,集團明年預測PE,跌到近海嘯價水位,亦即係近10年低。

津創A股(滬600874)同期預測PE20倍樓上,預估PB2.3倍同2.2倍。場內行家中,呢期啱創八年新高、1年累升超過100%嘅中國水務(855),今、明兩年PB,炒到上1.94倍同1.64倍、東江環保(895)1.5倍同1.3倍、粵投(270)1.98倍同1.9倍,津創PB,又係至抵。

津創到上年尾,手頭現金19億元(人仔.下同),借款合共29億元,有淨借款10億元,淨借款比率約20%,唔係借到爆曬廠,穩陣到痹,touch wood,再有97風暴翻版,都唔怕。

數咁計,津創後年預測PE,上番10倍,現價係講緊要升近30%,到4.6港元,到時,集團明年預估PB亦只得0.93倍,遠未追及本身10年平均值,加未有耐追到上邊任何行家。

錢雋
細價股專家
本欄逢周二刊出

錢雋
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