《大行報告》瑞銀：中建材(03323.HK)目標價下調至13.5元 評級「買入」
2013-06-07 13:43:29
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瑞銀表示，中建材(03323.HK)於內地西南部開始展開積極整合，直接令公司的負債比率及利息成本增加。然而，該行指中建材的投資具吸引力，不單為盈利增長提供新動力，更可令未來三年的股本回報率提高至超過25%。
該行認為，中建材在內地西南部的整合可取得潛在成功，因時機良好、地理位置使其更容易形成核心市場，而且市場環境有利，具競爭力的對手有限。另外，其整合南方水泥的經驗可用於西南水泥，令協同效應更佳，成本下降。
中建材2013/14/15每股盈測，由1.57/2.02/2.43元人民幣，下調至1.38/1.91/2.17元人民幣，以反映湖南省水泥價格(南方水泥)弱於預期，但預料2014/15年南方水泥的盈利貢獻，將抵銷部份不利影響。目標價由19.5元下調至13.5元，評級維持「買入」。(na/u)
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