《大行報告》美銀美林降大酒店(00045.HK)目標價至13.5元 評級「跑輸大市」
2013-08-23 15:46:49
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美銀美林表示，大酒店(00045.HK)上半年EBITDA較該行預期低6%，主要由於營收增長只有5%，原因是次季本地出租率放緩，以及受日圓貶值影響。商用物業分部穩定，上半年EBITDA按年增4%，惟會所與服務分部的EBITDA按年跌26%。中期息4仙，與去年同期持平。該行將大酒店2013/14財年EBITDA下調7%，目標價由14.5元下調至13.5元。評級「跑輸大市」。
半島酒店及影灣園的翻新工程已完成。300間客房已重新投入服務，de Ricou服務式住宅已開始招租。管理層期望秋季業務見起色。另外，大酒店下半年有意出售上海半島酒店公寓部分單位。
巴黎半島酒店料於2014年夏季開業，成本或進一步上漲，但已簽訂定固定價格合約。大酒店視21 avenue Kleber為投資物業，無即時重建計劃。仰光項目仍在商討中，期望酒店可於2016年落成。倫敦半島酒店仍有待批准，預期2018/19年才竣工。
大酒店現價相當於2014年預測EV/EBITDA的13倍，較亞洲同業現30%溢價，估值並不吸引。(na/u)
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