《大行報告》瑞信將德昌(00179.HK)升級至「跑贏大市」 看6.45元
2013-11-08 14:28:09
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瑞信指出，德昌(00179.HK)+0.270 (4.830%)
沽空$2.03百萬;比率3.606%中期純利按年升29%，利潤改善較預期強勁，而因原材料成本下降，及產品結構優化，毛利率按年升1.2個百分點至29.6%。 汽車產品部(APG)在歐洲的需求回升，主因市場改善，及其產品的滲透率提升；工商產品部的銷售顯示，美國訂單收縮趨向溫和，歐洲及亞洲有穩定的跡象。
該行指，集團經過多年來業務調整，將低利潤的業務遷移至更高附加值的產品上，目前是收成期，達到擴大其利潤的效果，相信可維持在11%以上，帶動更好的盈利能力。
基於利潤擴張幅度勝預期，上調2014-16年22-24%，目標價由4.98元升至6.45元。因歐美的汽車市場逐漸好轉，評級由「中性」升至「跑贏大市」。(ka/t)
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