即市新聞
19/06/2015 10:43
《談國論企－黎偉成》製造業挺固投五月份環比明顯回升有良性啟示
《談國論企》中國的全國固定資產投資（不含農戶）同比名義（下同）增長無疑持續多時放
緩的形態，但５月份的月環比卻再現明顯回升佳象，乃受惠於（１）製造業特是具相對較高增值
能力的行
業有穩定較快的增長，和（２）電力、熱力、燃氣及水生產和供應業的固投續高於平均
水平，有良佳的啟示性，但（３）採礦業的投資明顯收縮，（４）建築業亦顯著減速，屬政策扶
持的其中重點。內需有所轉強，該有利工業逐步加強生產和投資力度，甚至提質升級。
＊鐵路電力及高增值能力製造業皆增投＊
根據中國國家統計局所發布的最新資料作出細分整理，便可在相當程度印證固投於５月份初
呈改善之說不虛，即：（甲）把固投之於１－５月的累計額度１７﹒１２４５萬億元，減去１－
４月份的１１﹒９９７９萬億元，得出５月份單一個月的額度為５﹒２０６６萬億元，而１－４
月份減去１－３月份的７﹒７５１１萬億元計算到４月份之數為４﹒１６６８萬億元，由是可見
５月份的額度比４月份出現月環比增加２４﹒９５％（見表．下同），而４月份的環比減幅則收
窄至３﹒１７％；和（乙）２０１５年５月份的額度，相對於２０１４年同期的４﹒４４３８萬
億元，同比增加１１﹒６％，比４月份的７﹒５％漲幅多增４﹒１個百分點，反映５月份的固投
確有較明顯的改善。
至於整體固投發展，最是惹人注目者當然為（一）國家相當高調支持在「一帶一路」以至全
國交通運輸建設中扮演十分重要角色的鐵路行業：（ｉ）鐵路運輸業於１－５月份的固投累計達
１９３８億元同比增加２４﹒２％，比１－４年份的２０﹒９％漲幅多增２３﹒３個百分點，更
遠高於１－３月份和１－２月份分別增加的１５﹒９％與１４﹒５％，此為（ｉｉ）鐵路、船舶
、航空航天和其他運輸設備製造業即使僅達１０６６億元和略增２﹒６％，不用過份憂慮之因。
中國政府相當積極推廣「一帶一路」的投資建設計劃，並與越來越多國家或地區達成合作協
議，相信鐵路、公路、橋樑等基建建設企業的業務走出去，有十分廣闊的天地，故鐵路運輸業以
至以鐵路為主的相關設備製造業的業務與業績受惠不淺。
（二）電力、熱力生產和供應業前５個月的固投累計５８３３億元的同比增長１８％，即使
比１－４月份的２０﹒７％升幅略低２﹒７個百分點，卻仍然遠遠高於整體固投。
至於（三）製造業，於前５個月涉及的額度５﹒８３５７萬億元同比增長１０％，比１－４
月份的９﹒９％漲幅稍為提升０﹒１個百分點，亦是相當不錯的表現，尤其是有頗不少具較高增
值能力的製造業的固投有較快的提升，包括（Ｉ）計算機、通信和其他電子設備製造業的固投達
３１８９億元同比增加２０％，較１－４月份的１９﹒１％多增０﹒９個百分點，和（ＩＩ）通
用設備造業４３０１億元的同比增長９﹒１％，皆為亦為２１０５前５個月以來之暫時最高增長
者；（ＩＩＩ）專用設備造業３９６８億元的升幅８﹒６％，略高於１－４月份的８﹒３％；（
ＩＶ）電氣機械和器材製造業３８２９億元的同比增長１０﹒１％即使為前５個月之最低，卻尚
有雙位數之增長；甚至（Ｖ）化學原料和化學製品製造業５０４６億元的同比增長７﹒６％，有
徐徐回升之向。
＊須扶持採礦業的發展以保證生產所需＊
但有待扶持者，仍然為（四）採礦業的固投有每下愈況的逆態，所達３６５３億元的同比減
少９﹒１％，顯示５月份的固投為２０１５年以來之最低，其中（ａ）煤炭開採和洗選業
１１２９億元同比減幅１４﹒５％，即使比１－４月份的１９﹒２％少減４﹒７個百分點，但仍
為各主要採礦業表現之最差勁者；（ｂ）石油和天然氣開採業９２４億元，同比由１－４月份僅
增０﹒２％轉為回落５﹒６％，亦差。（ｃ）有色金屬礦採選業４２９億元的同比減幅，由１－
４月份５﹒６％擴大至７﹒２％，而１－３月份尚增９﹒９％，和（ｄ）黑色金屬礦採選業
４１８億元的同比減幅由１－４月份的１１﹒９％擴大至１５﹒８％，反映出此業的固投於二季
度有急轉直下之概。
稍穩者，為（ｅ）非金屬礦採選業６３１億元，同比？長３﹒４％，無疑比１－４月份的漲
幅６﹒７％少增３﹒３個百分點，卻為僅有上升的主要採礦業。
凡此，皆顯採礦業的固投受到經營和回報續陷低迷劣局之困，政府是很有必要作出高度和強
力的扶持，否則以資源為主的原材料供應之不足，有可能使工商、服務等各業的生產投資和成本
受到不可忽視的衝擊。
和（五）固投中之到位資金１９﹒６９２７萬億元，同比增長由１－４月份的６﹒５％，少
增０﹒５個分點至只為６％，需要指出者為此數只受到（１）國家預算資金９３１６億元同比尚
增１０﹒３％的支持，唯是（２）國內貸款２﹒２９１７萬億元的同比減幅由１－４月份的
２﹒１％，擴大４﹒２個百分點至６﹒３％，（３）利用外資１１６０億元的同比更減少
２６﹒１％，而（４）自籌資金１３﹒８８９８萬億元，同比即使增加９﹒６％，仍比１－４月
份的１０﹒２％漲幅少增０﹒６個百分點。
政府顯然很有需要就不同的行業的製造業，因宜制易地定向作出有針對性的扶持、強化、提
質、升級政策性支持，使各個不同行業得以穩定步伐的成長，支持實體經濟發展，和促就業情況
不斷改善。（本人於６月２２日起休假，到２８日始上班）。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表：全國固定（不含農戶）２０１５年前五個月同比環比變化
月份 ２０１５年 ２０１４年 （同比增減％） （月環比增減％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
５月 ５２０６６ ４６６３８ ＋１１﹒６０ ＋２４﹒９５
４月 ４１６６８ ３８７５６ ＋ ７﹒４０ － ３﹒１７
３月 ４３０３４ ３８０３９ ＋１３﹒１３ －
１－２月 ３４４７７ ３０２８３ ＋１３﹒９０ －
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
返回新聞主頁
最新專題
生財有道19/06/2015 第二梯隊順利接班 大孖沙父親節最佳禮物
生財有道19/06/2015 滬指一周累跌13%7年最差 分析:已進入中期調整
專訪19/06/2015 中國手遊: 購知名IP助開拓市場，收購步伐不會停
剖析天下19/06/2015 美爆種族「仇恨犯罪」 至少9死
板塊分析19/06/2015 適應新常態 內地消費股觸底反彈
生財有道18/06/2015 尋寶篇(四): 亞投行料年內成立訂單數目增 中國救經濟靠鐵路
人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 【香港政改】梁振英：對結果失望；建制派一直穩定清晰支持政改
2 【香港政改】大批建制派議員離席，政改議案已遭否決
3 【香港政改】曾鈺成對建制派拉隊無投票感遺憾，離場議員須反省
4 《國際要聞》日投票年齡，降至１８歲
5 《外企業績》甲骨文第四財季淨利跌２４％，盈利營收均遜預期
6 《中國要聞》奇虎３６０稱收到中資財團收購提議，將進行評估
7 【加息慢行】中銀香港：美國利率正常化無從談起，其實宜早不宜遲
8 【加息慢行】儲局下調今年經濟增長預估，但年內仍有望加息
9 【ＩＰＯ反應】百信藥業超購２３９倍，一手中籤率１００％
10 消息指，港交所（００３８８）已經批准停板機制
1 《融天納地－溫天納》新一批股市「敢死隊」進場
2 《選股情報－石鏡泉》死因研究
3 《選股情報－石鏡泉》２６０
4 《選股情報－石鏡泉》深港通？
5 《選股情報－石鏡泉》２７２
6 《運籌帷幄－梁業豪》局勢明朗了！
7 《股林淘金－林家亨》中交建穩健，大市若跌宜撈底
8 《大師論股－沈振盈》港股隨消息忽上忽落，內銀及內險伺低吸納
9 《運籌帷幄－梁業豪》跌浪末期的精明入市法
10 《窩輪豪情－梁業豪》ｃ－ｖ浪已展開的機會大增
最近7天
最近30天
Member Zone
etnet《回應有賞》送您$200消閒禮券 (第2 Round)
心筆在妍．屈穎妍
滅亡前的瘋狂 154
香港街頭美食 NEW
一粽難求 港台手工粽大比拼 8
時事要聞
立法會以28票反對8票贊成，否決政改方案 60 新文章
貝拉的美好生活．貝拉
身體篇：拉筋拍打治百病 5
為理發聲．石老師工作室
尊貴議員 表現失禮 50 新文章
星期二周融．周融
上帝要他們滅亡…… 47
煮酒論政．湯家驊
政改結局？我們錯在哪裏？ 20 新文章
樓市點評．汪敦敬
大時代火鍋 樓價何時「滾瀉」？ 12
週末好去處
雙重慶節計劃－淺水灣瀡水上滑梯 赤柱嘆手工啤 1 新文章
政經頑石不低頭．石鏡泉
今周中港美市料大震盪 1
郎旋風．郎咸平
周永康有罪，賦予其絕對權力的制度也有錯 43
潮爆網事
【政改花生】 建制派拉隊走人 劉皇發慘被擺上枱？ 3 新文章
我要退休．羅國森、曾智華
想退休先戒亂發夢 1
陶冬天下．陶冬
希臘大限臨近 債市拋售持續 1
女子愛財．唐德玲
賣樓兩年後再買樓 2
食療新意思．陳沛思
預防新沙士兼夏至養生：羊肉生薑湯 2
雷鳴天下．雷鼎鳴
山雨欲來風滿樓 5 新文章
行政人員
內地客湧港投保 財策師需求殷
娛樂情報
邵仲衡 麥長青 不一樣的爸爸，一樣的愛 3
香港街頭美食 NEW
港島東小士林 嚐盡太安樓6大邪惡又美味小食 6
心筆在妍．屈穎妍
WhatsApp傳來的智慧 449
玄來更精彩．黃美雲
胸大有性趣，那性冷感有何相學特徵呢？ 170
Member Zone
etnet《回應有賞》送您$200消閒禮券 (第2 Round)
食療新意思．陳沛思
補脾又補腎：鮮淮山紅蘿蔔栗子排骨湯 14
第一桶金．方元
不儲錢不投資，怎可能十年賺十倍？(下) 1
抗癌煮意．Polly NEW
抗癌飲品 紅菜頭汁 16
我要退休．羅國森、曾智華
買樓收租食過世？
為理發聲．石老師工作室
普選無真假 政治有妥協 144
國金與投資．曾廣標
索羅斯警告爆發世界大戰有緣機 2
綠路閑人．lolo
醋黑豆 39
貝拉的美好生活．貝拉
身體篇：拉筋拍打治百病 5
時事要聞
立法會以28票反對8票贊成，否決政改方案 60 新文章
政經頑石不低頭．石鏡泉
5.30股災的啟示 3
樓市點評．汪敦敬
「爆煲症候群」與貧富懸殊困局 24
郎旋風．郎咸平
漢能H股遭腰斬，滬港通「害了」大陸散戶？ 2
都市痛症．Oscar 治療師 NEW
預防脊椎移位有妙法 5
雷鳴天下．雷鼎鳴
石頭扔高牆 禍延香港人 74
娛樂情報
錢小豪 命裏有時終須有 5
陶冬天下．陶冬
資金隱現轉向 耶倫明言升息
最近7天
最近30天
Fashion Feature
OL極速裝身法！一穿即上班的背心A字裙 8
Watch & Jewelry Feature
令你成為時尚達人的小撇步－Golden Ring篇 4
Sex & Relationship
男人也收兵，你會是女兵嗎？ 3 新文章
識食Hea住瘦．曾欣欣
4款可攜帶外出的高蛋白小食 5
It"s About Dining
3個必追IG紅人：讓早餐成為生活的小確幸 3
港女講男．妮洛 NEW
分手後 看你Facebook好眼冤 不如unfriend？ 8
Editor"s Trial
編輯親試：晉身細節美人 全身Mask護理篇 1
偽文青看戲．張山地
《侏羅紀世界》這個樂園真恐怖? 2
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
資本主義下的共產婚姻 20
The Awarded
米芝蓮推介：覓食上環 平食越菜Noodlemi 新文章
藍帶鬼煮意．鬼嫁
調味料聯合國，附《蒜香白酒大蜆炒扁意粉》食譜 2 新文章
上班纏下班逅．飛天爺爺
Bella說的「Oppa！部隊鍋」 8
古董投資秘笈．費吉
向阪本五郎借鏡 11
相醉今霄．李淩霄
在半島酒店品嚐智利極品 6
性治療師手記．古錦榮
在戀物癖中尋找回憶 2
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
跟孔孝真 入手韓妹妝必備法寶 3 新文章
More Than Fashion．Ivan Lau
被下詛咒的Vera Wang婚紗 2
Rules Of Beauty
上鏡度提升100%！3樣居家好物 告別浮腫眼皮 4
Stylist"s Note．Sarona Lo
來生不做造型師？
舞台。世界．魏綺珊、陳文剛
監製進修班
Fashion Feature
OL極速裝身法！一穿即上班的背心A字裙 8
Sex & Relationship
關於叫床的二三事，你懂得呻吟嗎？ 6
Style Trend
第68屆康城影展女星盛裝特集 9
Fashion What"s New
把握黃金時機 半價搶走Gucci、Hermès、Chanel！ 5
Travel & Dining Feature
工廈樓上尋食記 觀塘大露台歎西餐 3
The Awarded
到Jamie"s Italian朝聖 必點5道招牌菜 6
識食Hea住瘦．曾欣欣
5款牛奶以外的高鈣食物 4
港女講男．妮洛 NEW
揀女朋友 梗係要揀個有樓 18
Beauty Feature
夏日潔面保養四步曲 謝絕粗大毛孔！ 1
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
有一種罪孽 叫「不放過自己」 26
性治療師手記．古錦榮
手機中的美女照 3
Watch & Jewelry Feature
令你成為時尚達人的小撇步－Golden Ring篇 4
Editor"s Trial
編輯親試：清新美妝品 驅走雨天鬱悶 7
為食龍少爺．龍少爺
漫遊塔斯曼尼亞 (壓軸篇) - 六間餐廳美食大放送！
藍帶鬼煮意．鬼嫁
肚滿腸肥在藍帶，附《黑椒牛扒Steak au Poivre》食譜 4
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
韓國半永久化妝 偽天生麗質－眼線篇 5
上班纏下班逅．飛天爺爺
Adam說的「響尾蛇持久戰」 7
煲劇一族．Wing MaMa
《橘子果醬》與《學校2015》 青春大哂! 3
建人見緻．馮永基
香港有甚麼魅力？ 1
美麗不妥協．波莉 C.
OL辦公室必備4款保養品
談國論企 - 黎偉成 舊文
