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信心失．熱錢走．人民弊
■在失去信心、熱錢流走下，人民幣的命運可能就是人民「弊」。 資料圖片
今年是中國運滯的一年，但天災也不及人禍可怕。
A股炒得高而冧市，本來就是金融市場自然定律，結果一招暴力救市卻自找煩惱。一方面聲稱外國勢力惡意沽空，轉頭卻來招惡
意貶值，就算解釋中間價是一次性調整，所作所為已被外界解讀為每日一次性調整，人民幣貶值預期已經成形，外資狂沽人民幣資產，今個月將會非常恐佈。
人民銀行日前公佈，7月內地外滙佔款（Funds outstanding for foreign exchange）按月減少3,080億元（人民幣．下同），金融機構外滙佔款部份則跌2,491億元，是自1998年有紀錄以來單月最大跌幅。
簡單講，外滙佔款是指中央銀行收購外滙資產，而相應投放在本國的貨幣。由於中國有外滙管制，人仔非自由兌換，當境外資金進入內地，須將外滙換成人仔才能使用，過程涉及人行及銀行購買外滙，投放人民幣，因而增加貨幣供應，從而形成外滙佔款。
外滙佔款被視為向市場提供流動性的一個渠道，如果上升，意味流動性增加，減少最直接的解讀就是走資。今年頭七個月，外滙佔款出現四次走資，1月減少1,082億元、3月減少1,564億元、6月減少937億元，7月進一步銳減2,491億元的史上新高。過去十年外滙佔款由7.12萬億餘額，按年遞增至去年底的29.41萬億元，最新餘額只有28.9萬億元，有機會是繼2000年後，首次錄得淨減少。
7月中央暴力救A股，輸錢事少，失去信心事大。A股多年來都是政策市，這點中外投資者心裏有數，但政策市還政策市，連法律、制度也可任意搬龍門，沽空有罪，逼人買股是硬道理，外資口裏說觀望，其實大部份已走貨。信心一失，短期難以回頭，這是上月外滙佔款流失的主要原因，外資悉數大幅增持美元資產。
8月外滙佔款，在人民幣暴力貶值下，流走的速度會更快更急。這並非危言聳聽，而是有數字根據。A股於5月高𥧌期間，流通市值曾超過50萬億元，目前約為40萬億元。A股本身只有一成是外資參與，他們離場對金融市場穩定，影響有限。但外滙佔款大部份是由外資主導，他們如堅信中國夢碎，人幣貶值未完，信心進一步消失下，當前約28萬億元外滙佔款，將會加速加快撤走。
根據人行金融機構人民幣信貸收支表，28萬億元外滙佔款，相當於140萬餘億元資金運用總數的兩成，金額是無法控制的。滙市涉及的規模遠遠超過股市，正如出身於人民銀行的安信證券首席經濟師高善文指，「滙率比股票難猜得多，人行指兩者都在掌控之中，那是吹的。」
天津人禍式大爆炸災難，由影片以至相片，是一幕幕感受之深的悲痛及無奈，輾碎外資所謂的中國夢（China Story）。在中國的字典裏，人命在法律制度下，得不到任何保障；在當權者維穩下，甚至被視為草芥，連壯烈犧牲也換來無情對待。
超過13億人民使用的人民幣，在失去信心、熱錢流走下，命運可能就是人民「弊」。
股榮
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