【股市新談】兩孩計劃公佈後相關榮辱互見（彭偉新）
內地推行超過30年的一孩政策終於隨著十八大「五中全會」落幕而結束，標誌著未來內地的生育率有機會回升，尤其是「後繼有人」的中國傳統觀念仍然很濃的內地，在兩孩政策正式推出下，市場相信每年可以由新增人口中帶來新增消費750億元人民幣。由於市
場看好相關股份未來的前景，當周五早上開市時，不少的相關「受惠股」均大幅高開，而部份股份早段的升幅更超過20%，令到該類股份一洗過去幾年的頹氣。雖然各相關的股份在周五的上午之表現仍然非前好，仍然錄得不錯的升幅，不過，當股價在開市時被推高後，亦因為有部份股份在兩孩政策正式取消之前已先行上升，令到股價急升下成為投資者清貨獲利的最好時機。
筆者在周五中午開市時，把其中6隻相信是最直接受惠於兩孩政策的股份之資金流走勢紀錄下來，發現並不是每一隻相關股份都有資金流入的情況，相反，在6隻的目標股中，3隻錄得資金流走，而另外3隻則錄得資金流入。其中，有資金流入的股份包括順龍控股(0361)、澳優(1717) 及中國兒童護理(1259)。至於錄得資金流出的股份則包括好孩子國際(1086)、雅士利國際(1230) 及米格國際(1247)。雖然以3隻錄得資金流入的股份之資金流入總額計算，遠超過3隻錄得資金流出的股份之資金流走總額，反映出市場投資者仍然是相信該行業的股價仍然有上升空間，因此，令到流入的資金仍然超過了流出的股份，尤其是單單計中國兒童國護理已經錄得了3,600萬港元的正資金流，令到6隻股份所錄得淨資金流為正數。
筆者一向主張利用資金流來判別投資者對某一類行業，甚至某單一股份的後市看法，尤其是投資者若看好的話，必須從口袋中掏出資金去買入股份，才可以稱為看好後市，所以，若果股價上升，反而見到資金流出，只反映出股價上升後有較多的投資者在市場上沽出相關股份，所以未必是反映出後市可以看好的現像。若果以圖1及圖2中的6隻股份資金流的情況來分析，市場的確對行業的龍頭或擁有特別業務的股份「情有獨鍾」。所以，即使股價在高開後，仍然能繼續吸引到資金流入。至於幾隻錄得資金流走的股份雖然其整體股價仍然上升，但由於該股早已被炒高，又或者市場不相信該股價受惠於政策，所以，引至錄得資金外流，反映出投資者對未來股價能否繼續向上仍然存疑。若果投資者有打算買入兩孩政策的相關股作長線投資的話，可參考圖1及圖2的數據。
圖1：兩孩政策公佈後首個上午為正資金流的相關股份 
圖2：兩孩政策公佈後首個上午為負資金流的相關股份 京華山一研究部主管
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