即市新聞
05/02/2016 09:57
《談國論企－黎偉成》服務業商業活動指數１月份稍跌建築業減幅大
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１６年１月份擴張速率無疑出現月環比較
大的收窄，卻比２０１５年同期略見回落，主要受困於（ｉ）建築業的商務活動、新訂單等均見
明顯回落，
和（ｉｉ）服務業的新訂單出現收縮，但（ｉｉｉ）商業務活動預期環比卻稍見回升
，相信中央力促之以供給側力挺以消費零售為主的內部需求新策，使居民對國民經濟前景頗感審
慎樂觀。
＊空陸運輸批發零售住宿餐飲回升有良性啟示＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１６年１月份所達５３﹒５，比對上一個月之環比回落凡０﹒９個百分點之普
，止住２０１５年１２月份５４﹒４環比增０﹒８個百分點和１１月份５３﹒６環比增０﹒５個
百分點之二連升，但情況暫非太差勁之因，乃此數（Ｉ）比２０１５年所達之５３﹒７點只是回
落０﹒２，和尚與（Ｉ）２０１５年各個季度的平均增幅相若：（ｉ）四季度為５３﹒７、
（ｉｉ）三季度５３﹒５６、（ｉｉｉ）二季度５３﹒４６和（ｉｖ）一季度５３﹒７６。
整體非製業的最新變化，重點有：
（甲）服務業的發展即使頗見反覆，卻仍保持擴張的態勢：（一）商業活動指數於２０１６
年１月份達５２﹒７，比對上一個月回落１個百分點點，比２０１５年１２月份５３﹒８所增之
０﹒９個百分點表面上有頗大的逆轉，卻只是比是年１１月份５２﹒８稍低０﹒１個百分點，亦
低於１０月份５２﹒３、９月份５３，仍高於８月份為５２﹒６、７月份５２﹒８、６月份
５２﹒３，位列擴張的行業依次為（１）航空運輸業、道路運輸業、鐵路運輸業、批發零售業、
住宿和餐飲業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業、貨幣金融服務、保險業等，所涉及的行業有頗
為全面擴大，問題是此數未見之於電信互聯網軟件、銀行、證券、保險及居民服務等行業，又令
人有所懸念。
至於（２）位於臨界點以下的行業，有裝卸搬運及倉儲業、資本市場服務業、租賃及商務服
務、房地產業等行業的商務活動指數位於臨界下，於年初之際尚可接受。
但（二）新訂單分類指數，於２０１６年１月份大幅回落２﹒２個百分點和陷於４９收縮之
境，當然比２０１５年１２月份達５１﹒２和環比增加１﹒４個百分點，甚至１１月份的
５０﹒３表現為遜色，卻高於１０月份的４８﹒９。
新訂單由收縮轉擴張的其中原因，該與（三）銷售價格處低水平，產生較弱的競爭力和吸引
力，而相關指數於２０１６年１月份達４７﹒４，月環比下降０﹒５個百分點，只是回復至與
２０１５年１１月份達４７﹒４相若的水平；而１０月份為４８﹒６，９月份４７﹒９，８月份
的４７﹒３和６月份４６﹒８，可見２０１６年伊始之況，非差勁者也。
（四）投入品價格指數於２０１６年１月份達４９﹒８，比２０１５年１２月份４９﹒５之
月環比增加０﹒３個百分點，而上年１２月比對上一個月的１１月份大幅回落２﹒３個百分點之
普，顯示服務業用於生產運營的投入品價格的變異，仍然反覆不穩。
＊建築業經營接單持續回落惟降幅有所收窄＊
（五）從業人員指數月環比回落０﹒３個百分點至４７﹒９，仍比２０１５年１２月份月環
比大幅回落１﹒３個百分點至４８﹒１的降幅有所收窄，但低於１０月份的４９﹒４、９月份的
４９﹒６、８月份４９﹒１、７月份４８﹒８、６月份４９﹒２和４月份持平３月份於４８﹒２
，情況有待改善，否則會影響內需支持實體經濟的發展和成長。
至於非製造業中的（乙）建築業，經營情況反覆向下（Ｉ）商務活動指數５７﹒８，環比回
落０﹒５個百分點，比２０１５年１２月份５８﹒２之月環比回落１﹒９個百分點，實際情況又
非太差勁，即（ＩＩ）新訂單指數５３﹒１之月環比回落１﹒９個百分點，仍高於２０１５年
１１月份之４９﹒６、１０月份之５５﹒２、８月份５３﹒１、７月份５１﹒４、６月份５４、
５月份５１﹒２。
（丙）非製造業業務動預期指數於２０１６年１月份達５８﹒４，月環比減少０﹒１個百點
，相對於２０１５年１２月份之５８﹒３、１１月份達６０、１０月份的６１﹒１和９月份的
６０，反覆回調之態顯然不容忽視。
（農曆春節休假，到２月１５日年初八再向讀者諸君請益。順祝新春快樂）。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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