Saturday, November 11, 2017
11 Nov 2017 - [經濟一週「博立群股」] 不要誤將「投機」當「投資」
投資第一要點，是清楚最基本目的是什麼，
簡單言可分為「投資」及「投機」，「投資」的買入後可持有及適時加注，「投機」的則需做好風險管理，嚴守止賺止蝕，那麼怎樣去分辯？最容易的是看你投入的注碼，先假設有一百萬元作投資，六合彩是個機會率非常低的「投機」項目，大部份人只會用數十元去買個機會，買馬獨贏命中的機會較大，或許會用上數百元，若是到賭場買大細，機會再大一點，也許注碼會以千元計，但這些賭博項目全輸機會不小，贏輸亦很快有結果，即係冇得用時間守候，理性的人注碼應有限。買股票相對而言，大多情況是有得守，即是有個希望，亦可用止蝕以限制虧損，所以就算是「投機」味較濃，注碼又可以大些。不過，近年有些股票被停牌，過了一段時間還被除牌全輸，有些股票股價可以一小時跌九成，止蝕失效，所以大部份人「投機」沒有基本因素的股票，也自然限制了注碼，假設於今年初用$10,000「投機」了一隻股票，「有幸」賺了200%，即變成$30,000，應該很開心很滿足吧，不過問心，你會從一百萬元的投資資金中，抽多少百份比去「投機」，而「投機」能取得一兩倍回報的機會有幾多，「投機」虧蝕四五成的的機會有多少？每個「投機」項目的勝出率又有多少？
假設今年初用$100,000去「投機」，至今平均賺了100%，即利潤有$100,000，當中還付出心力出出入入，耽驚受怕；同時將另外$900,000買入中華煤氣(3) 作「投資」，只需安心持有，至今回報有20%，即利潤有$180,000，比「投機」賺到的還多。大家怎樣將自己用來投資的資金分配在「投資」及「投機」，還需按自己的性格、目標回報及風險承受能力決定，希望以上的例子能令大家理解兩者的真像，還要莫忘「上得山多終遇虎」，發生在「投機」上機會明顯較大的事實。
那麼怎樣去分辯「投資」及「投機」，可以參考股神巴菲特的說法，他認為若果發現一間好公司，而且知道他們有好的營運團隊，那麼便以合理的價格買入。那麼，只需看另一面，買入不好的公司便是「投機」；另外，以不合理的價格買入好公司，也算是「投機」，所以千萬不要以為以任何價格買入優質公司，還騙自己是在「投資」，好像若果大家在十年前金融海嘯前買入內銀股，較優質的連派息也要多年後才可回本，也不提期間錯失了多少機會成本。
今年港股的升市較集中某些板塊的公司，不少股價已高於以往的合理估值不少，有些公司因轉型升級而得到市場提升估值水平，還可勉強解釋，不然若以不合理的價格買入，其實也是在「投機」，‧不然投資氣氛不再時，不知要留守多少個年頭，才有機會見家鄉！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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「PCM」專欄 - 紅猴 舊文
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