趣BLOG BLOG：港股最後的樂土
一月份三千點升幅，二月份極速蒸發，大市仍否屬牛市，相信很多人已半信半疑了。無論如何，如此跌法，信心就算有，對上四千點高位已蟹貨重重，期望後市迅速V型
反彈不切實際，牌面上亦機會不高，最怕是L型般在低位浮沉，甚至進一步質落去。
後市何去何從，是守抑或止蝕，可能要從宏觀角度出發。「股神」畢菲特經典金句，潮退了，才知道誰在裸泳。一月份港股升三千點，人人係股神，二月份首七日累跌3380點或10%，邊隻在這輪跌市風暴仍企硬或僅輕傷，某程度暗示今年的投資主題。
50隻藍籌中，二月大跌市下只有兩隻獨升，瑞聲（2018）累升一成，舜宇（2382）則升0.5%，其中一個原因是一月份兩股已率先被拋售，高位回吐頗多。二月頭十隻表現最好藍籌，本地銀行股佔三隻（匯控、恒生及東亞）、公用股佔兩隻（煤氣及中電）、還有恒安（1044）、領展（823）及太古（019）。
今年美國加息是主旋律，內地降槓桿是重中之重，由此入手的話，加息受惠股可充當避風港，而高負債股份則要避之則吉。
很多人將跌市元凶歸咎於美債孳息急升，用過去10年數據，美債息升跌與恒指升跌是零關係。3月美國加息近乎100%，10年期美債孳息破三望四（厘）只是時間問題。債息升，意味債券價格跌，如通脹未能跟上債息升幅，等於實質利率抽高，令借貸成本高企。對企業而言有好有壞，銀行靠息差搵食，利率升，非利息收入絕對水漲船高。惟對高負債企業卻是一重打擊。
匯控與美債關係密切
統計自2006年至今超過12年數據，10年期美債孳息與恒指的相關系數是負0.01（數字介乎正1與負1；越接近1，兩者同步關聯度越高），負0.01意味兩者關係近乎零。反觀與美債關係較密切的，是匯豐控股（005），過去10年匯控與美債息相關系數是0.46，債息升，匯控股價跟升機會相當高。睇走勢圖，兩者自2006年至2010年，走勢近乎一致，往後大方向亦相當同步。
去年底最後一篇BLOG推介5隻今年心水股，自己亦落注在5隻股份身上以及盈富（2800），在此跟進年內餘下部署。除了匯控及新奧燃氣（2688）外，其餘下周初會趁反彈沽出一半持貨，預留子彈等機會。
1）匯控，年內累跌0.2%。五厘股息以及受惠加息，繼續全數持有。
2）港交所，年內累升7.7%。沽一半，等下半年同股不同權前再買。
3）銀娛，年內累升0.3%。沽一半，等港珠澳橋下半年通車前再買。
4）新奧燃氣，年內累升8.3%。二月沒跌值得尊重，全數持有。
5）石藥，年內沒升跌。沽一半，等下季藍籌檢討前再考慮。
6）盈富，年內跌1.4%。將三分一恒指MPF轉保本基金，跌穿二萬七再轉三分一。
股榮
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