摸魚手札 - 渾水 2018年10月28日
摸魚手劄：漢能和騰訊邊個妖？ - 渾水
騰訊蒸發的市值大於整個創業板所有股票市值總和。資料圖片 適中字型 較大字型
環球科網估崩盤，騰訊怎可獨善其身，撞正內地收緊年輕人玩手遊，既有內憂，也有外患。金融朋友有另類新奇見解：「騰訊是輸死人的妖股，甚至比漢能更妖。」這句話，應該如何解讀？
騰訊高台跳水，蒸發的市值不知幾多千億。現在炒股票的朋友化身了考古學家，紛紛討論那些年的藍籌或股王，好像思捷、利豐，甚至最近的國泰都係話題之一，大概都有種時代替更，江山代有人才出的感覺。當初大升市時，個個大叫「問君能有幾多愁，沒買騰訊沒買樓」，結果當萬年不沽貨大股東Naspers初次減持後，上過一段小陽春之後就是無間地獄。經歷過思捷之後，我們沒有從歷史中學到教訓，股王從來是虛名，反轉倒跌不是人。
黃子華最後一場篤棟笑，花了一大段重提陳冠希的閃卡，帶出包容真小人的討論。自由市場理論上要百花齊放，要有人，也有妖，乜都要有得玩。只要做足披露，無講大話，若價錢適合的話，爛蘋果都會有買家，這才是自由市場的核心價值。細價股常被定義做妖股，偏偏較難輸身家，因為理性買細價股的投資者都不會太大注碼，又或者知道自己以小博大的貪念和風險。股王之名卻可以累死人，因為每跌一段，總有樂觀的投資者看成「調整」，每段落然後每段加注，最後成手都係貨。甚至，連身家都推落去all-in，因為你主觀相信這是不死股王，就算跌嘛，「只是技術性調整，不要怕」，「聽日一定會好天」。
漢能是一隻被冠上妖股惡名的公司，但平心而論，漢能最大問題不在於它股價爆升爆跌，而是在於它無故被停牌，想沽都無得公開市場沽，只能P2P式轉名。現在監管方向是加快停牌公司的死亡，kill the patient。當漢能因為長期停牌而被除牌，所有股東都輸，而這是監管機構所累。
如果以市值蒸發的程度去計，細價股點計都不及一隻騰訊。從高位去計，現在騰訊蒸發的市值已經大於整個創業板所有股票的總市值相加，財富消散的效應在騰訊更明顯。到底哪一類股票殺傷力較大，大家都有目共睹吧。
記得九十年代周星馳的《西遊記》系列的對白：「做妖就像做人一樣，要有仁慈的心，有了仁慈的心，就不再是妖，是人妖。」妖股，是不是也是這樣呢？
渾水
專業投資者、上市公司執行董事、90後
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