真知灼見 - 溫灼培 2019年1月19日
《真知灼見－溫灼培》英鎊重上靠近１﹒３０美元
《真知灼見》據《華爾街日報》報道，美國財長努欽曾討論在本月底與中國副總理劉鶴會面
時應否解除所有對中國的進口關稅，但有關建議被美國貿易代表萊特希澤反對。不過，美國官方
很快已否認了有關傳聞，指中美貿易是一個漫長的談判，不會這麼快有結果，而財長又或貿易代
表也沒有就關稅作過任何建議。傳言雖被否認，但市場仍是對本月底的談判持樂觀態度，並繼續
對美股作出吸納。道指昨晚再升１６２點或０﹒６７％。
＊市場仍相信英國會選擇二次公投＊
反觀英鎊，雖然英國首相文翠珊多次指出不會有二次公投，但市場仍是相信英國最終會選擇
二次公投以解決現時的政治困局。受惠於上述預期英鎊得到支持，今早（１８日）於亞洲市場逼
近１﹒３０美元位置。筆者認為，假若英國真的有機會二次公投，英鎊匯價的上升不應如此低，
不排除現時只是在反映英國與歐盟在「脫歐」談判上在機會被拖延。據英國《泰晤士報》
（Ｔｈｅ Ｔｉｍｅｓ）報道，歐盟官員正研究把英國「脫歐」的最後期限延至２０２０年。若
屬實，這將較先前市場傳言指，歐盟將只給予英國多三個月的脫歐期限延長不少。
＊缺乏協議推遲脫歐日期亦是方法＊
筆者認為，從歐盟立場，延長英國的「脫歐」談判期限是利多於弊，最明顯的好處當然是可
避免英國硬「脫歐」對歐盟經濟帶來的衝擊。再者，英國一日不離開歐盟，英國就有更大機會留
下。若英國經過長時間擾攘最終也留下，這更能向外界說明歐盟的概念是正確。可使市場對歐盟
概念的質疑一掃而空。相反，延長「脫歐」談判對英國而言就是弊多於利，因為延長「脫歐」談
判會使英國前景一直處於不穩定狀態，使投資者難於投資於英國。在缺乏投資情況下這會使英國
經濟被「陰乾」。所以在英國的立場，「脫歐」與否的決定宜早不宜遲。不過，現在面對缺乏協
議下，拖遲「脫歐」日期也是一個辦法。
最後看看歐元區。區內１２月以消費物價指數衡量的年通脹率為１﹒６％，較１１月的
１﹒９％急速回落。至於扣除食品及能源的核心年通脹率於１２月更只得１﹒１％。數字更顯得
歐央行沒有短期加息的壓力。相比英鎊，歐元匯價明顯被比下去。今早於亞洲市場報
１﹒１３８７美元。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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