趣BlogBlog - 股榮 2019年1月13日
趣BLOG BLOG：李嘉誠「12字批示」的啟示 - 股榮
適中字型 較大字型
去年初中美未打貿易戰，李嘉誠在公司周年晚宴直言要注意貿易形勢，指美國對中國出口還要商討很多貿易條款，結果貿易戰成為去年中港甚至是全球形勢逆轉的關鍵。
神預測的超人雖然去年宣佈退休，但前晚出席長實周年晚宴，仍不忘對今年經濟及樓市作出12字批示：「經濟差一啲、樓價波動厲害啲」，某程度上提醒大家，全球經濟持續低增長，今年要繼續打防守波。
如果股市是預先反映經濟的Proxy，近月煤氣（003）創歷史新高是否凶兆？在此不妨詳細分析。去年藍籌股中，煤氣升16%成為全年表現第三佳藍籌，僅次潤地（1109）及申洲（2313），今年初港股反彈，公用避險性質的煤氣，連同中電（002）、港燈（2638）越升越有，煤氣更創上市新高，市值接近2,600億元，超越中電之餘，更較同為大股東四叔上市旗艦的恒地（012，1,866億），高出近四成。
公用股硬淨 銀行股腳軟
彭博綜合各大券商預測，煤氣去年料賺84.85億元，按年升不足2%，用現價計，市盈率（PE）是30倍。另一邊廂，去年淪落的股王騰訊（700），PE同樣約30倍水平。公用股及所謂高增長股，PE同樣是30倍，確實相當反智，究竟是前者被高估，抑或後者唔爭氣？
月供煤氣是去年自己表現最好的投資，股價上升連同股息回報超過兩成。我亦問過自己，究竟有乜嘢動力驅使我喺30倍PE之下繼續揸重煤氣，係年年送紅股，定係唔夠兩厘的股息？答案係煤氣費月月有多冇少，無論經濟好壞，煤氣或兩電費用焗住畀、慳不了，大家表面上有得揀，其實是揀無可揀，難道叫樽裝石油氣上門嗎？
經濟即使轉差，民生相關服務及事業，仍然有價有市。港鐵（066）醜聞越揭越多，股價反而越硬淨，領展（823）懶理經濟，商場停車場紛加租，做股東好過做租戶，股價迭創新高之際堅持回購，是彰顯價值抑或要撐住股價，大家心裏有數。
統計50隻藍籌股息率及股價表現，今年堅持買股的話，不要貪高息，否則將重蹈去年賺息卻勁蝕股價的覆轍。統計表上亦有一個發現，作為百業之母的銀行股，去年下半年開始弱勢畢現，即使如恒生（011）及中銀（2388）今年初仍然未隨大市反彈，兩股股息率已分別升至4.8厘及5.2厘，如果滙控（005）股價不濟代表全球經濟出問題，主打香港生意的恒生及中銀，股價去年至今分別跌了10%及26%，某程度上意味香港經濟不能倖免於今次全球經濟低壓槽。
用超人前晚一句說話作結：「今年世界經濟一般都係好複雜，大家都要小心啦。」
股榮
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