摸魚手札 - 渾水 2019年4月7日
摸魚手劄：永遠叫不醒「裝睡」投資人 - 渾水
全職投資人有時明知市淡都要賭。資料圖片 適中字型 較大字型
「你永遠無法叫醒一個裝睡的人」曾經是一句幾流行的說話，原意是講某一種社會倫理，暗諷那些對社會的荒謬視若無睹，不聞不問，然後過著行屍走肉生活的人。裝睡被描述成一種類近執念的東西，金融投資世界都有這種現象，大家見到生意難做，但依然故我，繼續「裝睡」。
市場上的VC現正經歷艱難日子，由於環球經濟、融資成本和流動性進出問題，風投找OPM融資不容易，同時上市的新經濟股也不受市場歡迎，上市估價不夠高，二級市場投資者不太願意接貨。簡單講，錢和項目都不容易找。
我問身邊的VC朋友怎麼樣，會不會轉模式，他們答：「不會，就算難做，都只能賭落去，唯有靠一隻救全家。」
風險的模型就是這樣，他們都知道「不要把所有雞蛋放進同一個籃子」的入門道理，但商業模式既然如此，所以他們也只能如此。「裝睡」嘛。
基金都有不同的mandate和投資策略，如同祖宗家訓，是要堅守的。我相信大部份指數基金經理都不是儍子，好像鼎益豐（612）這類無實業的21章公司居然可炒到過百億市值，正常人都不會入貨，盲的都知道價值高估，但它偏偏是某些指數成份股，指數基金只能無奈掃貨。就算基金經理知道股份有問題都依然要入市。「裝睡」嘛。
現在流行講ESG Investing，理念崇高，主張投資不只講實際回報，也要講長遠對社會、環境的價值影響，有一些基金投資者或機構投資者信仰這種新價值，覺得金融可改變社會，所以就算他們知道有一些軍用武器公司、長期壓搾勞工的公司或高汙染不環保的公司有超穩定高回報，他們都不會投資。是的，有錢都不會賺，這價值我欣賞。「裝睡」嘛。
全職投資人的生活，我都經歷過，有時明知市淡都要賭。正如職業賭徒一樣，以賭為生的人，多數相信自己有過人觸覺，何況不賭就無收入，日子還是要活下去。「裝睡」嘛。
還有很多這類人，例如炒殼股的、市場莊家的，他們都了解自己的運作模式有極限，但依然會繼續，順境逆境都照開工。「裝睡」嘛。
莊子說：「世俗之人，皆喜人之同乎己而惡人之異於己也。同於己而欲之，異於己而不欲者，以出乎眾為心也。」以己之心度人，往往把自己一套加諸別人身上，那不只是投資大忌，也是做人大忌，正如我們不應該說中菜大師不懂煮西餐。金融市場乜人都有，他們都明白自己的做法和生存方式有缺點，但他們熟習了，就自然會走落去，終歸那是他們最有信心的生存哲學。
渾水
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