拉闊投資——利亞除息後股價低
利亞零售（831）出售旗下OK便利店套利後，大手筆派發每股3.85元特別息，除息後股價回落及跌至0.5元水平才見反彈，表面上走勢仍差，但以除息前計算，實質仍達4.5元，長期持有者就算沽貨離場，仍享有豐盛回報，但為何部份投資者急於清貨呢？
利亞由本
地著名商家馮氏兄弟控股，受不少機構投資者歡迎，高息政策亦使他們樂於長線持有，賺息賺價。然而派發巨額股息後，利亞變成毫子股，市值低至五億元以下，一些基金經理礙於投資守則，不能長期持有細價股，因此有大戶及早清貨離場。
大派特息成毫股
受社會事件及新冠疫情影響，香港零售業進入寒冬，但以售賣必需品為主的利亞，盈利維持平穩，兼且常派特別息，令股價保持強勢，當以高達28億元出售便利店消息宣佈後，股價一度大升兩成，直至除息後股價才見轉弱。
香港OK便利店權益，是以高價賣回給全球OK品牌持有人ACT集團，反映ACT看好香港OK便利店前景。OK便利店仍未進軍內地，ACT打算進入大灣區拓展業務。但便利店是利亞主業，佔了八成半盈利，今後利亞是否還有發展前途呢？
利亞現時主要還有聖安娜餅店，以及日本連鎖眼鏡店ZOFF在港經營權，兩者在不安經濟環境下仍保持盈利。聖安娜是香港名牌餅店，多年前被利亞收購後，也把麵包和糕點供應給便利店，而預售餅卡更長期帶來強勁現金流入。ZOFF是日本連鎖眼鏡名店，以大眾化價格和即配即有搶佔市場，在香港有很大發展空間。
管理層認為，出售便利店後，聖安娜和ZOFF在香港以至大灣區仍有發展潛力。然而把出售收入全數派息，使市場擔心大股東是另有打算，因早前他們已把旗下利豐私有化。
利亞出售核心業務後，原先管理便利店的董事跟隨轉投ACT，在營運方面，OK便利店短期內不會有重大改變，包括仍會由聖安娜供應麵包，這方面盈利每年有數百萬元，聖安娜業績可保持平穩。至於ZOFF方面，若香港疫情今年受控，其在眼鏡市場佔有率料將持續上升。利亞回落後，市盈率已低至10倍左右，派息料不少於五厘，由於大股東今後可能還有後著，現價具吸引力。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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