何車500｜易大宗待見五礦家鄉價（何車）
易大宗是中國綜合大宗商品供應鏈服務商，在中國焦煤進口市場的市佔率高達30%。
上月2日於0.28元薦買易大宗（1733），5日後見0.465元，累計升幅66%，大超買（9 RSI 93），上周五收0.37元，處0.28元與0.465元之間的中間
位。調整後靚價上車，等見第二春。易大宗市值僅11.2億元，去年營收301億元，市銷率低至0.034倍，全港甚至全球爆得最厲害。
1）易大宗是中國綜合大宗商品供應鏈服務商，在中國焦煤進口市場的市佔率高達30%，居龍頭位置。鋼鐵企業是焦煤行業最主要客戶，景氣如何可反映易大宗榮辱情況。鞍鋼（347）去年第三季盈利按年激增1.8倍，意味易大宗去年業績亦會理想。
去年上半年，易大宗純利2.55億元，年度化5.1億元，相等於2019年（3.12億元）的1.63倍，PE低至2.1倍。
2）易大宗2020年底每股NAV估計1.2元，PB低至0.3倍，較6年平均折讓七成。
3）去年6月底，易大宗手上淨現金10.15億元，相等於公司市值的91%。
4）易大宗2019年業績倒退，股息欠奉。2017及2018年平均派息率25%，2020年若恢復25%派息比率，可派4.2仙，高息11厘。
5）中國五礦是中國最國際化的貿易集團，是易大宗的母企，於2016年以每股0.69元入主，佔49.3權益。易大宗估值超低，現金多，具私有化誘因。五礦有私有化旗下公司先例，2015年以較市價溢價八成、PE逾200倍、PB 3.3倍，私有化有色金屬（前2626），條件異常慷慨。
＊易大宗2016年獲五礦入股，翌年最高價1.62元。現價0.37元，目標價重溫：0.69元，潛在升幅86%。目標價是當年五礦入股的成本價，只折合PE 3.9倍、PB 0.56倍。亦可憧憬私有化。
同場加映：去年1月第一星期推介的股份，最出色的是天能動力（819）與華電福新（816）。天能於6.06元薦買，設目標價10.9元，去年底收18.7元，大超標，較薦買前飆升209%；華電福新於1.6元推介，博私有化， 去年中母企真的提出以2.5元私有化，較廌買前高出56%。
風電股華電福新私有化前，同類股華能新能源（前958）亦獲母企私有化，本欄在私有化前亦曾薦買。去年11月5日於1.85元薦買風電股新天綠色（956），現價2.38元，累計升29%，跑贏H指23個百分點，目標價重溫：2.78元。其他偏低的風電股，例如大唐新能源（1798），望多兩眼亦有著數。
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何車500 - 何車 舊文
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