拉闊投資——鴻興高息新年袋利是
新春將至，筆者先與大家拜個早年，祝各位讀者恭喜發財，身體健康。新春要有利是，可以先選一隻高息利是股，盼能財息兼收。於高息愛股之中，鴻興印刷（450）中期業績平平，但下半年盈利料會大幅改善，三月宣派末期息可望有可觀增長，而新一年業績亦可進一步看好。
鴻興去年上半年受疫情影響，盈利只得400多萬元，每股盈利0.5仙，但公司繼續賺少派多政策，中期息維持3仙。鴻興業績有季節性因素，前年下半年盈利增至超過7000萬元，預期去年成績更佳，每股盈利可望增至10仙，上一年末期息派7仙，今期派息料增至10仙，即全年股息達13仙，現價息率超過10厘。
現價息率料逾10厘
鴻興是超級現金牛，繼出售深圳貨倉回籠10億元後，無錫的舊廠房和土地被當地政府收回發展，亦可套回三億多元，部份用作興建現代化新廠，剩下資金將可陸續派發更高股息。由於無錫的換廠計劃要花費兩三年時間完成，鴻興將持續有額外現金流入。
公司主業從事圖書印刷及包裝業務，去年上半年因疫情緣故，業務受到影響。不過鴻興向來踏入下半年才是旺季，而疫情令全球各地進入宅時代，鴻興印製的精裝兒童圖書在各地更受歡迎，同時各式紙牌和棋類遊戲等帶來較高毛利。鴻興也推出自家品牌，以高質牛皮紙製造環保手袋及口罩包包，備受市場歡迎。高質牛皮紙產品可以用水洗，被視為皮革的未來替代品，商機無限。
因中美貿易戰關係，公司早已在越南建廠應對美國出口，而廣東鶴山廠房正在擴建中，可逐漸代替深圳和中山舊廠。中山的廠地鄰近興建中的連接深圳和中山的「深中通道」，是很有價值及可以改造的資產。
去年六月底，鴻興扣除銀行貨款後的淨現金高達10億元，平均每股約1.1元，預期到12月底，淨現金進一步增至約11億元，派發超高股息應無問題。
有70年歷史的鴻興善於「點紙成金」，環保是大潮流，紙品用途正不斷推陳出新，大股東任主席和兩位公子善於把握創新機會，而第二大股東是日本上市的紙業巨企，為鴻興提供優質紙品，使各方顧客更有信心。鴻興每股資產淨值達3.5元，仍有較大回升空間。
曾廣標
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